焦點事件 MSCI宣布延遲將A股納入指數

焦點事件 MSCI宣布延遲將A股納入指數

北京時間6月15日凌晨5點，美國明晟公司（MSCI）宣布了2016年指數年度評審結果，決定延遲將A股納入其MSCI新興市場指數體系，同時將A股繼續保留在2017年評估系列之中。目前，這已經是繼2014年和2015年之后，A股第三次未能加入MSCI指數。

MSCI指數被認為是全球最有影響力的股票指數之一，一般全球基金公司都會根據MSCI指數中的公司權重來配置持倉。此次MSCI在評估報告中稱，國際投資者對中國當局為進一步開放A股市場所采取的各項措施表示肯定，實際權益擁有權的問題已經得到圓滿解決。但同時，MSCI也在報告中稱，A股目前還存在一些問題尚待解決。

MSCI稱，QFII（合格境外機構投資者）額度分配和資本流動限制的相關制度進展以及交易所停牌新規的執行效果仍需要一段時間去觀察。特別是QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存。包括共同基金在內的、有法定義務滿足客戶贖回的這一類型投資者，仍視此項限制為投資A股的重要阻礙。對這一問題必須要有一個圓滿的解決方案。與此同時，中國交易所對涉及A股的金融產品進行預先審批的限制，仍未得到有效解決。

對此，證監會發言人鄧舸表示，對于MSCI明晟公司考慮將A股納入該指數是同意和支持的，納入與否是MSCI明晟公司的商業決定。中國已經是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力正在逐步提升，任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。鄧舸表示，此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。

市場機構對這一結果表示出乎意料，但同時認為，這對A股的影響有限。民生證券研究院院長管清友認為，應當以平常心看待此次結果，畢竟未來的結局是確定的。未來中國資本市場將會更加開放，國內國際市場互聯互通將繼續加速，A股納入MSCI是早晚的事。瑞銀證券也發布報告稱，考慮到和一年前相比上證綜指已經下跌了44%，因此，MSCI未納入A股可能令中國股市下跌，但下行空間有限。

此外，MSCI同時表示，假若中國A股市場準入狀況在2017年6月之前出現顯著的積極進展，MSCI不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。未來A股能否納入MSCI仍值得關注。

機構觀點

金價走向如何

受美聯儲加息推遲預期的影響，金價有所上漲，其態勢能否延續？

美國銀行表示，美國經濟并未進入停滯期。因為PMI指數依然穩定，新增崗位及初請失業金人數等數據也相當正面。相信美國經濟將繼續以2%的增長率持續增長，美聯儲也仍可能會在7月加息。這將對黃金的上漲形成潛在制約。

匯豐認為，美聯儲加息一開始可能對黃金不利，不過，金價繼續下行破位后很可能會帶來中國甚至印度實物需求的反彈，這將反過來支撐金價。

瑞銀集團分析師表示，美聯儲加息可能對金價產生暫時性的影響，但其規避風險的優勢會彌補這一損失。預計金價在今年第三季度和第四季度的漲勢會增強。

原油漲勢能否延續

近期，原油走勢持續上漲，其未來能否延續漲勢？

摩根士丹利稱，由于不尋常的大規模供應中斷，意外地幫助了原油市場的平衡，因此今明兩年的布倫特原油將有所上漲。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie認為，盡管幾個原油出口國出現供應問題，但可能無法帶來全球原油庫存下降，因為伊朗、伊拉克等其他低成本產油國會試圖填補下降的庫存。因此，預計油價明年一季度將跌回每桶45美元。

北歐斯安銀行首席商品分析師Bjarne Schieldrop表示，美國石油鉆機數量已經觸底，這意味著生產商正在對油價走高做出回應。這可能會限制油價進一步上漲的空間。

歐元會否有起色

歐元近期走勢低迷，其在未來能否迎來轉機？

德意志銀行認為，歐洲央行的寬松政策形式有可能從負利率轉移，同時美聯儲今年加息次數預期從年初時的四次調整為兩次。且基于美元向下調整的動力增加，預計歐元兌美元匯率到2016年底將觸及1.1800。

德國商業銀行表示，預計歐洲央行年底前將降低存款利率。此舉與顯著豁免規則相結合，將導致預期中的歐元兌美元短期升勢逆轉。同時，鑒于美聯儲的謹慎立場和其對通脹風險的敏感性，在可預見的未來，歐元兌美元不存在跌至平價的空間。

央行動態

日本央行

6月9日，日本央行副行長中曾宏表示，雖然日本央行4月按兵不動，但并不能排除在必要時采取進一步寬松舉措的可能。中曾宏表示，貨幣政策的影響需要一定時間才能傳導至經濟和物價。為確保日本經濟走上持續增長的道路，有必要采取大膽的貨幣寬松舉措，以盡快結束通縮。

新西蘭央行

新西蘭聯儲于6月9日宣布，將基準利率維持在2.25%的低位水平。這是1999年以來新西蘭最低水平的基準利率。新西蘭央行行長格雷姆·惠勒同時表示，考慮到新西蘭出口產品價格下跌，新西蘭元匯率現階段仍高于合理水平，進一步貶值將有利于對外貿易。

韓國央行

6月9日，韓國央行意外降息25個基點至1.25%，創歷史新低。這是韓國央行自2015年6月以來的首次降息。韓國央行行長李柱烈表示，因增長將弱于預期，韓國央行決定降息。韓國央行考慮了降息時機，以使得政策效果能夠達到最大化，同時貨幣政策將繼續保持寬松。

俄羅斯央行

6月10日，俄羅斯央行宣布下調關鍵利率50個基點至10.50%。這是俄羅斯央行近一年來首次降息。俄羅斯央行表示，可能進一步放松政策，將根據CPI風險考慮是否進一步降息。