發揮多杠桿作用推動經濟治理進入新境界

文顯堂

“給我一個支點，我就能撬動地球。”這是古希臘著名科學家阿基米德的名言。發展經濟也同樣離不開杠桿的撬動效應。當中國成為全球第二大經濟體之后，尤其是在經濟新常態之下，如何發揮杠桿作用、形成良性的撬動效應、保持經濟穩健增長，成為治理中國經濟面臨的重大挑戰。

經濟發展的四大杠桿：創新、改革、政策、金融

在經濟生活中，說起杠桿，人們只會想到金融杠桿。不錯，金融是發展經濟的重要杠桿，但不是唯一杠桿。表面看，以美國為代表的西方發達經濟體，似乎一直在追求金融杠桿的效應。美聯儲是否加息，美國經濟甚至全球經濟都在為此而顫動。有人就以此斷定金融杠桿是發達國家調控經濟的唯一手段。其實不然，如果美國沒有強大的創新能力，美聯儲無論加息與否，都解決不了經濟發展存在的一系列問題。

2009年為了應對美國次貸引發的全球金融危機，中國集中向市場投放了4萬億資金并實施信貸擴張，盡管暫時緩解了危機，也給世界經濟的發展提供了強大動力，但卻加劇了中國經濟結構的失衡。因此，要解決中國經濟發展面臨的一系列問題，不僅要發揮金融杠桿的作用，而且還要發揮其他杠桿的作用，形成良性的撬動效應。

從中國的實際情況來看，創新、改革、政策、金融是中國經濟發展不可或缺的四大杠桿。

創新，是撬動經濟的靈魂杠桿。創新不僅是一個民族的靈魂，也是經濟發展的靈魂，只要這個靈魂存在，經濟的發展就充滿希望。當一個經濟體失去靈魂，發展停滯，那就必須激活創新的靈魂，發揮創新的杠桿作用，除此別無他法。我國經濟靠資源、靠廉價勞動力已難以為繼，必須讓創新成為經濟發展的杠桿，撬動新型產業的形成。中央一再強調要以創新驅動經濟發展，就是要發揮創新的杠桿作用來撬動市場，撬動整個中國經濟的發展。

改革，是撬動經濟的機體杠桿。中國現行的社會主義市場經濟是由計劃經濟體制轉化而來，雖然經歷了30多年的改革歷程，但仍然存在著巨大的改革空間。目前的改革已經進入攻堅階段和深水區，主要是進行行政體制改革，擺正政府與市場的關系。中央推行的簡政放權、負面清單等改革舉措，就是要尊重市場規律，發揮市場在資源配置中的決定性作用，從而構建讓資源自由、自主、充分對接的市場生態鏈。

政策，是撬動經濟的脈絡杠桿。一個國家的經濟治理，除了要靠法律法規，還要靠政府制定的各項經濟政策，從而化解梗塞、疏通脈絡。每當經濟脈絡發生錯亂或梗塞，就需要制定政策來進行疏通，繼而撬動經濟發展。鑒于此，政策同樣具有杠桿效應，它可以鼓勵新型產業發展、鼓勵創新、抑制落后產能、消除貧困、創辦經濟開發區等等。

金融，是撬動經濟的血液杠桿。資金是經濟實體的血液，而金融起到的是向經濟實體注入血液的作用。但血液需要循環，也就是人們常說的流通性。離開了流通性，不僅實體企業成為僵尸企業，金融也會變成“一潭死水”，無法實現價值轉換。其后果是經濟無法運轉，新的價值無法產生，人類社會也無法發展。

盡管創新、改革、政策、金融都不是什么新鮮詞，但如果我們轉變觀念，注重發揮多杠桿的作用，必將推動我國經濟治理進入一個新的境界。當我們承認創新、改革、政策和金融對發展經濟都具有杠桿效應，那就意味著未來中國經濟必然要進入多杠桿時代，如何科學使用多杠桿的作用、發揮多杠桿的效應，就成為經濟新常態下治理經濟的關鍵所在。

科學發揮多杠桿協同撬動效應

要發揮多杠桿的協同效應，必須找準每個杠桿支點的正確位置。應當承認，杠桿效應有正面與負面、積極與消極、有害與無害之分，這取決于人們尋找的杠桿支點位置是否正確。若是支點放在錯誤的位置，輕則影響經濟的健康發展，重則引發經濟危機。

要發揮多杠桿的協同效應，必須準確把握每一杠桿支點的基本功能，從而發揮不同的撬動效應，讓中國這個經濟體健壯起來。要發揮靈魂杠桿的作用，就必須用創新去撬動經濟的發展；要發揮機體杠桿的作用，就必須讓市場在資源配置中起決定性作用；要發揮脈絡杠桿的作用，就必須提高政策的針對性，隨時疏通脈絡亂局或梗塞狀況；要發揮血液杠桿的作用，不僅要讓資金流動起來，還必須讓資金流對地方。作為具有杠桿作用的改革也是這樣，重點是要構建和完善市場體制和機制，這是中國經濟改革要解決的根本問題，唯有如此，才能發揮改革的機體杠桿效應。

要發揮多杠桿的協同效應，必須著眼于整個經濟體的健全與健康。中國經濟需要創新的靈魂杠桿、改革的機體杠桿、政策的脈絡杠桿和金融的血液杠桿，不僅一個也不能少，而且還要讓它們協同起來發揮作用，這樣才能形成一個健康的撬動效應，讓整個經濟體像一個健康的人一樣，保持健全和健壯的體格。例如，金融杠桿的功能在于資金的融通，決定著資金是更多地流向實體經濟還是虛擬經濟、國有企業還是私營企業、大企業還是中小微企業、淘汰產業還是新型產業等，這些都需要發揮經濟政策的杠桿作用加以引導。

要發揮多杠桿的協同效應，必須弄清杠桿之間的關系。創新，沒有相關體制與機制的改革，沒有相關政策的支持，沒有金融資本的注入，就無法發揮其撬動效應。改革、政策、金融這三大杠桿作用的發揮也同樣離不開彼此，否則便無法產生正面且積極的撬動效應。

鼓勵居民部門適度“加杠桿”創造財富

各類杠桿的使用者，不應局限于企業或政府部門，也應包括普通居民，讓其享受多杠桿時代的紅利。

斯蒂芬·G·切凱蒂等人于2011年利用18個OECD（經濟合作與發展組織）國家1980年到2010年的資金流量表數據進行估計，研究結果表明，居民部門的債務閾值為85%（債務/GDP）。而我國居民部門宏觀杠桿率目前仍遠低于85%的警戒水平。中國社會科學院發布《中國國家資產負債表2015》的統計數據顯示，截至2015年底，我國債務總額為168.48萬億元，全社會杠桿率為249%，但居民部門杠桿率僅為40%左右。

根據東方證券編制的中國居民資產負債表結果，近些年我國居民部門資產負債率緩慢上升，但整體水平仍很低，至2012年底，居民部門的資產負債率僅為6.13%，而同年其他一些發達國家居民的負債率則比較高，其中美國為15%，日本為14%，英國為13%，法國為11%。凈資產是判斷資產負債表狀況的一個重要指標，居民凈資產增長，是居民財務狀況趨好的重要標志。據東方證券測算的結果，2004—2012年，我國居民部門持有凈資產總額由2004年的68.15萬億元人民幣，上升至2012年的247.02萬億元人民幣，年均增長17.65%。另外，西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心的抽樣調查結果顯示，我國家庭總體資產負債率為4.76%，不僅低于總量估算的結果，也遠低于2013年美國家庭總體資產負債率（14.6%）的水平。

由此可見，我國居民部門“加杠桿”有著巨大的空間。它可以成為擴內需的推動力量，實現我國經濟增長動力的根本性轉換，即由傳統的投資和出口拉動變為居民消費拉動。尤其是在當下，居民部門“加杠桿”可以緩沖宏觀經濟“去杠桿”的壓力和風險。目前，去杠桿的壓力主要集中在政府和企業兩大部門。為防止全社會去杠桿進程過于劇烈，甚至引發全局性資產負債表式衰退，在政府與企業去杠桿的同時，推動居民部門適度“加杠桿”就顯得非常迫切，而我國居民部門也有加杠桿的空間。我國消費率與世界平均水平相比，未來還有20%～30%的上升空間。要擴大消費和實現消費率的穩步提升，既要靠提高居民收入，也要靠家庭適度舉債消費來推動。

當然，不僅要鼓勵居民部門使用金融杠桿，而且還要善于賦予居民部門使用其他杠桿的權力，從而引導居民部門充分利用新的創新機制、改革舉措和經濟政策來舉債創造財富。當前，中央實施“大眾創業，萬眾創新”戰略，并通過改革和政策扶持，讓大眾擁有了使用杠桿的機會。但目前中央的改革措施和政策還有最后一公里沒有到位，居民部門無法使用多杠桿來撬動財富。如存在地方微小企業被迫入駐開發區，結果因搬遷費用巨大，耗盡了企業的自有資金，喪失了使用金融杠桿的能力。

創新作為一種杠桿，必然有風險、有成敗，因此要將鼓勵創新創業與防范風險并重。要廣泛開展創新創業的知識與實踐的培訓，儲備創新創業的知識和經驗，既要了解市場經濟規律、市場風險因素、經濟與技術發展趨勢，又要了解國家的各項經濟政策。與此同時，還要為創新創業失敗者提供基本保障、再就業再創業的政策和資金支持。