人民幣實際有效匯率對外貿企業收支的影響分析

李敏

摘 要：根據國際清算銀行的計算，2015年末，人民幣名義有效匯率升值3.66%，而實際有效匯率升值了3.93%；2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2015年12月，人民幣名義有效匯率升值45.87%，而實際有效匯率升值56.16%。實際有效匯率更能全面反映外貿企業面臨的匯率變動情況。

關鍵詞：實際有效匯率；外貿企業；升值

一、實際有效匯率的概念

實際有效匯率是衡量一國貿易是否有國際競爭力的指標之一。具體地說就是兩國名義匯率的加權平均數，剔除了物價上漲對一國貨幣購買力的影響。它比名義匯率更能反映一國匯率的實際變化，還可以作為一國經濟危機的先行風向標。同時，因為剔除物價因素影響，還可以真實反映兩國老百姓的真實生活水平。有效匯率是一種加權平均匯率，通常以對外貿易比重為權數。實際有效匯率可以用算術加權平均法和幾何加權平均法來計算。中國作為一個貿易出口大國，它的貿易比重的基數可能就會相對來講比較有利。人民幣連續貶值，而實際有效匯率卻是升值，一貶一升，看似矛盾，實則并不矛盾。

二、實際有效匯率對我國國際收支的影響

1.對我國外貿企業的影響

外貿企業一般不去關注實際有效匯率，因為實際匯率是要剔除通貨膨脹對于進口國的影響，以美國為例，當它的通貨膨脹率比中國高，該如何剔除影響呢？如前所述，影響一國國際收支的主要是實際有效匯率，而判斷實際有效匯率是上升還是下降并不是看外匯牌價，而是看匯率的變化比率與通貨膨脹率的對比。以我國現在的情況來看，當前我國通貨膨脹水平總體高于美國，人民幣實際有效匯率面臨升值壓力。也就是說物價上漲越快的國家，其商品國際競爭力越低，越能夠刺激進口，減少出口.這對貿易企業是一大挑戰。

2.影響外商對我國投資的積極性

改革開放以后，在資本項下我國一直未全面放開，但在實體領域一直對外商直接投資有優惠政策。大量外商投資企業來我國設廠，解決了大量的就業人口，生產的產品主要用于出口。人民幣實際有效匯率被高估，外商投資企業要想在國內投資，必須花費更多的自己國際的本幣，也就是說，投資成本上升。受此影響，國外資金有可能轉到其他國家設廠生產，直接影響我國大量的就業人口。另外，在實體經濟中受挫的國外資金也極有可能轉戰資本市場，造成資本市場的不穩定。

三、保持人民幣實際有效匯率穩定的建議

人民幣實際有效匯率是影響我國出口的重要因素之一，但人民幣匯率對不同產品出口的影響有很大差別。由于受2008年次貸危機的影響，我國經濟運行仍處于中長期回調階段，而國際市場的需求仍然不穩定，必須保持人民幣實際有效匯率的基本穩定，才能穩定我國出口，從而保持經濟的平穩快速的增長。

1.關于中美之間的貿易順差問題

美國一直將其歸于是人民幣匯率問題。而我國的貨幣當局已經于2005年將人民幣匯率制度改為參考一攬子貨幣的有管理的浮動匯率制，而且將人民幣與權重大的貿易國的貨幣相掛鉤。但這并沒有從根本上解決問題。產業結構調整才應該是重中之重，就美國方面而言，美方應采取寬松的外貿政策，積極調整其對華貿易出口產品的結構，放寬對出口高科技產品的限制。

2.短期內人民幣實際有效匯率對中日雙邊貿易的影響不大

日本也是我國的重要貿易伙伴.但是在較長時期內，日本一直對我國是貿易順差，這是它經濟發展的重要支柱。因此目前日本應該不會就人民幣匯率問題施加壓力。日本在上世紀八十年代簽署<廣場協議>后經濟一直萎靡不振，后又連續遭受到東南亞金融危機和次貸危機的影響.當前對日本來說，穩定目前與中國的貿易關系即是對自身經濟發展的有力支撐。

3.目前中國巨額貿易順差帶來諸多貿易爭端問題

由于人民幣的名義匯率目前仍然處于貶值通道，短期內指望匯率升值促進出口從而解決貿易不平衡是不現實的。當然還有一個渠道就是擴大內需，將本來要出口的商品主要靠內需來吸收，從而減少貿易順差，但是從1998年東南亞金融危機開始，我國就提倡刺激內需，尤其在2008年次貸危機之后又一是波強有力的擴大內需，目前內需乏力，因此要將解決問題的思路轉到供給上，去庫存，去落后產能，才是當務之急。

4.人民幣實際有效匯率升值有利于加工貿易出口的增加

但是由于我國的加工貿易多數為低端產業，因此要提高加工貿易產品結構調整速度，增加高附加值的出口。加工貿易企業生產的產品多部分呈現出彈性低，附加值低的特點，中國目前要對這些產品生產加大政策傾斜力度。

5.消除人民幣實際有效匯率被高估的事實

匯改十幾年來，人民幣盡管已經盯住一籃子貨幣，但仍然對美元的彈性不足，今年以來，人民幣實際有效匯率貶值近8%，但仍然處于被高估狀態。由此引發了一系列社會因素例如高杠桿，房地產泡沫等等。而要消除人民幣有效匯率高估問題，從根本上是進行匯率的市場化改革。匯率由市場來決定，而市場的反應是迅速的，由此形成一系列良性機制。

6.企業自身要重視實際有效匯率指標

因為實際有效匯率在計算上很復雜，存在一定難度，所以一般外貿企業在運行上很少參照人民幣實際有效匯率。但是對于外貿企業來說，它在國內買東西到國際上去賣，國內的通貨膨脹一起來，它國內的購買價格就會上升，它在國際上的競爭力就下降，這時候就會真正體會到什么是實際有效匯率。

參考文獻：

[1]葉永剛，胡利琴，黃斌.人民幣實際有效匯率和對外貿易收支的關系-中美和中日雙邊貿易收支的實證研究.武漢大學經濟與管理學院，2014.

[2]潘筱.人民幣實際有效匯率對我國出口貿易的影響.中國商貿，2009.