農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的影響

魏雪燕

摘 要：利用VAR模型并選取河南省1985～2014年數(shù)據(jù)對農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究結(jié)果表明：農(nóng)村金融發(fā)展的規(guī)模和結(jié)構(gòu)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長中起到顯著促進(jìn)作用，金融發(fā)展效率的影響不顯著，但農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長是農(nóng)村金融效率提高的原因，這種“需求遵從”以及農(nóng)村資金的外流阻礙了農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。為了提高農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)力，應(yīng)在普惠金融的理念下深化農(nóng)村金融體制改革，積極發(fā)揮政策金融的作用，引導(dǎo)商業(yè)銀行拓展支農(nóng)業(yè)務(wù)，并建立對農(nóng)村金融資金的反哺回流機(jī)制。

關(guān) 鍵 詞：農(nóng)村金融；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)；VAR模型

中圖分類號(hào)：F323 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-2517（2016）04-0075-06

Abstract： VAR model was used to explore the influence of rural finance on rural economic growth in this paper. The author chooses series data of Henan Province from 1985～2014 to analysis. It shows that： the size and structure of rural financial development has played a significant role in promoting the rural economic growth， and the impact of financial development efficiency was not significant. But rural economic growth is indeed the cause of rural financial efficiency， this "demand compliance" and the outflow of rural funds have hindered the mutual promotion between rural financial and economic growth. In order to improve the driving force of rural finance to rural economic growth should be to deepen the reform of rural financial system under the concept of inclusive financial， actively play the role of financial policy， guide commercial banks to expand credit for agriculture， and the establishment of the financial funds for rural feeding back mechanism.

Key words： rural finance； rural economy； VAR model.

一、引言

自20世紀(jì)50年代以來，國內(nèi)外學(xué)者從理論到實(shí)證對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因果關(guān)系做過大量研究，得出了基本一致的結(jié)論：金融發(fā)展能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著研究的深入，國內(nèi)外學(xué)者將研究視角轉(zhuǎn)移到金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的其他重要方面[1-3]，如金融發(fā)展對貧困、 收入分配和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，以及金融發(fā)展的某些方面，如農(nóng)村金融、普惠金融等。 農(nóng)村金融在發(fā)展中國家擺脫經(jīng)濟(jì)二元化過程中，扮演著資金動(dòng)員的重要角色，但往往成為國家金融發(fā)展最薄弱的環(huán)節(jié)[4]。在新的普惠發(fā)展理念框架下， 農(nóng)村金融成為普惠金融體系建構(gòu)的重點(diǎn)領(lǐng)域，其發(fā)展受到國內(nèi)外的重視。

目前許多國內(nèi)學(xué)者在西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論[5-7]基礎(chǔ)上對農(nóng)村金融發(fā)展、結(jié)構(gòu)、功能、效率、制度體系及其與農(nóng)民收入、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)系等方面展開探討。姚耀軍、嚴(yán)太華、曹小春、陳文俊[8-11]等基于農(nóng)村地區(qū)金融數(shù)據(jù)，假設(shè)不同影響因子選取金融和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通過VAR、Pagano、VEC等經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析、Granger檢驗(yàn)、 協(xié)整分析和回歸分析等，定性和定量研究了中國農(nóng)村金融發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的因果關(guān)系及因果方向，得出中國農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)作用不明顯。也有學(xué)者研究認(rèn)為，西部地區(qū)農(nóng)村金融發(fā)展各項(xiàng)指標(biāo)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)之間沒有格蘭杰因果關(guān)系，東部地區(qū)金融效率和經(jīng)濟(jì)增長有因果關(guān)系， 農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長卻對農(nóng)村金融影響顯著，且存在區(qū)域差異性[13-14]。

解決好農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民問題，一直是我國政府工作的重中之重，探究農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的影響作用，準(zhǔn)確定位農(nóng)村金融，對有效解決“三農(nóng)”問題具有重要現(xiàn)實(shí)意義。由于我國地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，區(qū)域金融發(fā)展日益分化，針對具體區(qū)域研究更能揭示細(xì)微的變化和有利于區(qū)域政策的制定。河南是我國的農(nóng)業(yè)大省、人口大省，“三農(nóng)”問題非常突出，農(nóng)村金融發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長問題在全國具有一定代表性。以河南省為例，研究農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的影響具有理論和現(xiàn)實(shí)意義，且對整個(gè)中原地區(qū)及其他省份具有一定的借鑒價(jià)值。本文以河南省為例，構(gòu)造農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長與農(nóng)村金融要素的變量指標(biāo)體系，來探究農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長中農(nóng)村金融的影響作用。

二、理論模型和變量指標(biāo)選取

（一）相關(guān)假設(shè)

假設(shè)一：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長中農(nóng)村金融是關(guān)鍵影響因素。

假設(shè)二： 農(nóng)村金融發(fā)展的構(gòu)成要素有規(guī)模、效率和結(jié)構(gòu)。

我國金融結(jié)構(gòu)體系以銀行為主要導(dǎo)向，金融市場的核心也是商業(yè)銀行，而河南省農(nóng)村金融資產(chǎn)主要由流通貨幣、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)的收入、鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司債和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的公司股票市值構(gòu)成，其農(nóng)村資本市場作用很不明顯，信貸規(guī)模很小，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展也很緩慢，故而，本文以正規(guī)金融中介為主要研究對象，將非正規(guī)力量微弱化。

假設(shè)三：財(cái)政支持是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一重要因素，且財(cái)政支出構(gòu)成了農(nóng)村固定資產(chǎn)投入的最主要部分。

（二）相關(guān)變量指標(biāo)的選取

1.農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)

人均GDP和GDP增長率是衡量經(jīng)濟(jì)增長的兩種主要度量方法，據(jù)此作為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的變量指標(biāo)。本文根據(jù)河南省農(nóng)村實(shí)際情況，采用第一產(chǎn)業(yè)增加值與河南農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值之和作為農(nóng)村總的GDP，再除以農(nóng)村人口，得出衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)狀況的人均GDP，即：農(nóng)村人均GDP=（第一產(chǎn)業(yè)增加值+鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值）/農(nóng)村人口。

2.農(nóng)村金融發(fā)展指標(biāo)

（1）農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)

金融資產(chǎn)規(guī)模是金融發(fā)展的一個(gè)重要體現(xiàn)，本文選取農(nóng)村存貸款余額之和與農(nóng)村GDP的比值來度量農(nóng)村金融發(fā)展深度。鑒于農(nóng)村金融數(shù)據(jù)的可得性，本文用“農(nóng)業(yè)貸款與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款之和”作為農(nóng)村貸款余額，用“農(nóng)戶儲(chǔ)蓄存款與農(nóng)業(yè)存款之和”作為農(nóng)村存款余額，這里農(nóng)戶儲(chǔ)蓄存款包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行所吸收的農(nóng)戶儲(chǔ)蓄存款。

（2）農(nóng)村金融發(fā)展效率指標(biāo)

金融發(fā)展效率是指金融中介將存款轉(zhuǎn)化為貸款來支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的效率，衡量金融效率高低的指標(biāo)主要有：儲(chǔ)蓄率、投資效率和儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率。為避免單一指標(biāo)的選取對結(jié)果產(chǎn)生較大影響，本文采取綜合量化的指標(biāo)體系來衡量農(nóng)村金融效率：

農(nóng)村儲(chǔ)蓄率=農(nóng)村存款余額/農(nóng)村GDP

農(nóng)村投資效率=農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額/農(nóng)村GDP

農(nóng)村儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率=存款余額/貸款余額

此處參照王瑩[12]的研究結(jié)果，儲(chǔ)蓄率：投資效率：儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率=0.09∶0.45∶0.45=1∶5∶5，折算出河南農(nóng)村金融效率水平。

（3）農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)

農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)主要?jiǎng)澐譃檗r(nóng)業(yè)和非農(nóng)產(chǎn)業(yè)（鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)），鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)屬于農(nóng)村的主要企業(yè)，也是鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體， 可以促進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，用“鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款/農(nóng)村貸款余額”來度量農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)。

3.農(nóng)村固定資產(chǎn)指標(biāo)

農(nóng)村固定資產(chǎn)的投入主要來源于財(cái)政支出，少部分來源于農(nóng)村銀行的支持，從廣義金融的角度來看，財(cái)政支出是財(cái)政性金融的分支，是基于支持“三農(nóng)”問題給予的專項(xiàng)補(bǔ)貼，故而本文將“農(nóng)村固定資產(chǎn)”作為控制變量加入模型，把“三農(nóng)”的財(cái)政支出作為參考指標(biāo)。

（三）理論模型的建立

本文基于柯布道格拉斯函數(shù)取對數(shù)處理，并引入金融要素變量和“農(nóng)村固定資產(chǎn)”作為控制變量，建立能夠代表金融發(fā)展?fàn)顩r和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的VAR模型如下：

lnq= ？滋0+ ？滋1 lnNX1+ ？滋2 lnNX2+ ？滋3 lnNX3+

？滋4 lnNTZ+？酌

其中，q表示農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，NX1表示農(nóng)村金融規(guī)模，NX2表示金融效率，NX3表示金融結(jié)構(gòu)， 農(nóng)村固定資產(chǎn)投資用NTZ表示； ？滋0是常數(shù)項(xiàng)，？酌是殘差項(xiàng)， ？滋1、 ？滋2、 ？滋3、 ？滋4作為回歸系數(shù)。

三、實(shí)證分析和檢驗(yàn)

（一）數(shù)據(jù)的來源說明

本文共收集河南省1985～2014年間29組時(shí)間序列數(shù)據(jù)①來進(jìn)行分析，對所用的數(shù)據(jù)均取對數(shù)處理，主要目的在于增強(qiáng)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性和降低所選變量的異方差性，最后用Eviews7.2處理相關(guān)數(shù)據(jù)。

（二）實(shí)證分析與檢驗(yàn)

1.單位根檢驗(yàn)

為避免出現(xiàn)“偽回歸”，首先要檢驗(yàn)序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)性，基于減少偏差原則，本文將選用ADF檢驗(yàn)來探究選取的指標(biāo)數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)。

結(jié)果如表1顯示，根據(jù)T統(tǒng)計(jì)量分析可知道，對數(shù)序列數(shù)據(jù)都不平穩(wěn)，一階差分后，Dlnq、DlnNX1、DlnNTZ在5%水平上顯著平穩(wěn)，DlnNX2、DlnNX3在10%水平上平穩(wěn)，符合ADF檢驗(yàn)，序列可以看作一階單整，即I（1），由此驗(yàn)證了本文選擇的數(shù)據(jù)符合標(biāo)準(zhǔn)，存在經(jīng)濟(jì)意義，接下來探究變量之間的均衡關(guān)系。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

這里選用Johansen檢驗(yàn)來進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，首先用AIC和SC準(zhǔn)則來確定最優(yōu)滯后期，得出最好的自回歸階數(shù)，以確保協(xié)整關(guān)系的可信性統(tǒng)計(jì)。結(jié)果見表2，VAR最優(yōu)滯后期是3，最佳滯后階數(shù)為2。

接下來做Johansen檢驗(yàn)， 結(jié)果見表3。Trace統(tǒng)計(jì)量采用的是循環(huán)檢驗(yàn)規(guī)則，原第一假設(shè)認(rèn)為不存在協(xié)整關(guān)系， 第二假設(shè)認(rèn)為最多存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系，第三假設(shè)認(rèn)為最多存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系，以此類推。結(jié)果顯示， 拒絕最多存在2個(gè)協(xié)整方程的假設(shè)，接受最多存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系的假設(shè)，即5個(gè)變量間存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系。

本文研究的是NX1、NX2、NX3、NTZ對q的影響，故而，可以將q系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化為1，由表4可知，協(xié)整關(guān)系方程式如下（表中最后一行數(shù)據(jù)代表系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差）：

lnq=0.3153lnNX1-0.4736lnNX2+0.403lnNX3

+0.3036lnNXZ+16.2366

綜上協(xié)整結(jié)果可知，q與NX1、NX3、NTZ呈正相關(guān)，與NX2呈負(fù)相關(guān)。因?yàn)閷ψ兞繑?shù)據(jù)進(jìn)行了對數(shù)處理， 因此模型系數(shù)反映的是半彈性影響。農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模每增加1個(gè)單位，q會(huì)有0.3153個(gè)單位的提高；金融發(fā)展效率每增長1%，q會(huì)有0.4736個(gè)單位的降低；金融發(fā)展結(jié)構(gòu)每優(yōu)化1個(gè)單位，q會(huì)有0.403個(gè)單位的提高，而農(nóng)村固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率是30.36%。

3.Granger因果分析

由以上協(xié)整檢驗(yàn)可知，變量間存在長期穩(wěn)定協(xié)整關(guān)系，那么變量在時(shí)間上的先導(dǎo)滯后關(guān)系以及關(guān)系是單向還是或雙向的，需要 我們用Granger檢驗(yàn)進(jìn)行分析，結(jié)果如表5所示。

除0.0186、0.0466以外，其他P值均大于0.05，都在5%置信水平下接受無格蘭杰因果關(guān)系的原假設(shè)，而農(nóng)村金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)拒絕原假設(shè)，是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因。

4.脈沖響應(yīng)分析和方差分解

一個(gè)變量的沖擊對另一個(gè)變量的動(dòng)態(tài)影響路徑可以用脈沖函數(shù)捕捉，以此我們來分析農(nóng)村金融要素對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長所帶來的影響，并通過方差分解將每個(gè)擾動(dòng)項(xiàng)對VAR模型內(nèi)因變量的相對影響程度計(jì)算出來，了解各個(gè)變量對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的沖擊作用。

（1）NX1對q的沖擊效應(yīng)（見圖1）。NX1對q有正向沖擊效應(yīng)，第2期達(dá)到峰值，前4期波動(dòng)大，呈倒U型，之后基本趨于平穩(wěn)。說明當(dāng)前農(nóng)村金融規(guī)模對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)影響較明顯，約有25%的貢獻(xiàn)率。

（2）NX2對q的沖擊效應(yīng)（見圖2）。NX2對q在前3期、后2期有負(fù)向沖擊效應(yīng)，且在第2期負(fù)向影響最大，中間有小波動(dòng)的正向沖擊。說明當(dāng)前階段，農(nóng)村金融效率對q的增長作用不太明顯，沖擊影響是18%左右。

（3）NX3對q的沖擊影響（見圖3）。NX3對q的沖擊影響呈微弱震蕩式，第6～9期有負(fù)向影響，該階段農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)對q的沖擊貢獻(xiàn)率在12%左右。

（4）NTZ對q的沖擊效應(yīng)（見圖4）。NTZ對q有正向沖擊影響，前4期影響較大，隨后趨于平穩(wěn)，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資對q整體有較穩(wěn)定的影響但不是很大，當(dāng)前的沖擊貢獻(xiàn)率約是7%。

再來看方差分解數(shù)據(jù)結(jié)果（見表6），可知在長期關(guān)系里，除q的自身變動(dòng)影響外，NX1、NX3、NTZ有較重要的影響作用，分別占30.4195%、9.7379%、9.7157%。而NX2只能解釋3.7065%的基礎(chǔ)貨幣波動(dòng)。

（三）實(shí)證結(jié)果分析

1.農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模對經(jīng)濟(jì)增長作用顯著，原因在于為經(jīng)濟(jì)增長提供金融資源基礎(chǔ)性條件的同時(shí)，增強(qiáng)了用貨幣作媒介的經(jīng)濟(jì)交易范圍，加速了貨幣的流轉(zhuǎn)，使經(jīng)濟(jì)交易更容易實(shí)現(xiàn)。

2.農(nóng)村金融發(fā)展效率對經(jīng)濟(jì)增長影響微弱，但農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長是農(nóng)村金融效率提高的原因。 但短期來看，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長能促進(jìn)金融效率的提高，金融效率不是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的原因，也就是滯后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長，兩者存在“需求遵從”①的關(guān)系。

3.農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長有顯著作用。優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極影響作用，原因是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)項(xiàng)目資金的引入可以帶動(dòng)農(nóng)民就業(yè)，帶動(dòng)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，繁榮活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。

4. 農(nóng)村固定資產(chǎn)投入增加， 即財(cái)政支出的增加，短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長有顯著促進(jìn)作用；從長期來看，作用不明顯。農(nóng)村投資環(huán)境差，投資效率低， 不能高效轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，僅靠政府財(cái)政資金支持從根本上是解決不了問題的。

四、結(jié)論

農(nóng)村金融發(fā)展的規(guī)模和結(jié)構(gòu)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長中起到顯著促進(jìn)作用， 金融發(fā)展效率的影響不顯著， 但農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長是農(nóng)村金融效率提高的原因，這種“需求遵從”以及農(nóng)村資金的外流阻礙了農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)增長的相互促進(jìn)作用。為了有效解決我國“三農(nóng)”問題，提高農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)力，應(yīng)在新的普惠理念下建立服務(wù)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的高效農(nóng)村金融體系。

首先，應(yīng)當(dāng)健全農(nóng)村金融組織體系，深化農(nóng)村信用社的改革， 積極推進(jìn)政策銀行轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，引導(dǎo)商業(yè)銀行拓展支農(nóng)業(yè)務(wù)，以緩解農(nóng)村資金供給緊張問題。

其次，應(yīng)該優(yōu)化農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)，開放農(nóng)村金融市場，最大限度地發(fā)揮金融市場的自我調(diào)節(jié)機(jī)制， 構(gòu)建多元化的農(nóng)村金融體制。

最后，需要提高農(nóng)村金融體系效率，積極推進(jìn)金融創(chuàng)新， 建立對農(nóng)村金融資金的反哺回流機(jī)制，健全農(nóng)村金融制度。

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（責(zé)任編輯、校對：李丹 ）