基金：風(fēng)險二字當(dāng)頭

A股近來的劇烈調(diào)整在很多新基民中造成了恐慌。此時應(yīng)如何進行基金投資?是否應(yīng)贖回基金?QDⅡ紛紛跌破面值，投資價值又當(dāng)如何看待?理財展上，上投摩根基金公司副總經(jīng)理傅帆先生和信達證券基金研究員劉明軍老師向投資者表達了他們的看法。

解惑一：大跌下如何操作

吳先生(40歲，新基民)：近來股市進入深度調(diào)整，基金凈值紛紛折損，基金投資者應(yīng)當(dāng)如何操作呢?

傅帆：3／2的基民都是剛剛進入基金市場的，其中有相當(dāng)一部分是由保守的銀行客戶轉(zhuǎn)化而來的，對他們而言首先要明確基金并非穩(wěn)賺不賠，預(yù)期收益越高往往風(fēng)險也越大，必須強化自己的風(fēng)險意識和風(fēng)險承受力，另有一部分基民是從股民轉(zhuǎn)化而來的，對他們而言要避免把基金當(dāng)戒股票炒，這就需要他們學(xué)會離市場遠一點。

劉明軍：近來的調(diào)整中偏股型基金沒有一只收益為正，這其實是基金正常收益風(fēng)險屬性的體現(xiàn)。盡管長期看基金依然有投資價值，但在當(dāng)前的股市高位下買基金要把風(fēng)險控制放在第一位，即增加平衡型基金在資產(chǎn)配置中的比例，相應(yīng)降低股票型基金的比重。當(dāng)然這并不意味著要贖回所有的股票型基金，對基金公司運作規(guī)范、投資注重倉位控制，長期業(yè)績穩(wěn)健、經(jīng)歷牛熊市考驗、令人放心的基金，仍值得長期持有。這樣的基金如易方達策略成長，長期業(yè)績異常穩(wěn)健，熊市時表現(xiàn)非常突出，幾乎獲得國內(nèi)所有的基金獎項；富國天益價值、上投摩根阿爾法、寶康靈活配置、博時主題等同樣值得重點關(guān)注，另外上證50ETF、深證100ETF等指數(shù)型基金也值得長期看好。

解惑二：怎樣對待持續(xù)營銷

王小姐(27歲，老基民)：完成拆分、大比例分虹后的基金，凈值增長通常會慢下來；很多基金暫停申購?fù)瑫r暫停定投，給我們的投資造成了眾多不便。您怎樣看待這些問題呢?

傅帆：我主要談?wù)労笠粋€問題。投資者對上投摩根旗下的幾只基金何時能恢復(fù)申購非常關(guān)心。我們的基金之所以暫停申購，主要是在基金規(guī)模不斷擴大時，基金經(jīng)理必須適度控制規(guī)模，才能保障基金的業(yè)績，進而保障老持有人的利益。當(dāng)然市場容量和可投資標(biāo)的也在不斷增大，所以我們會選擇合適的時機重新打開申購。這將取決于市場的變化程度以及上投摩根投研管理資源的擴充程度。

劉明軍：基金的大比例分紅、拆分均屬于基金的持續(xù)營銷行為，通常會造成基金規(guī)模短期的迅速增長，進而給操作帶來難度，在一段時間內(nèi)降低基金的收益。而持續(xù)營銷的長期影響則取決于基金公司的整體運作實力，如在基金規(guī)模迅速增長的同時，基金的研究、人才建設(shè)等后備力量能否迅速跟上。

除某些績優(yōu)基金做持續(xù)營銷是基于生存需要、有苦衷外，有的基金則完全是利用投資者對基金的錯誤認識達到持續(xù)營銷的目的，所以證監(jiān)會出臺44號文對基金的持續(xù)營銷作了某些規(guī)范和限制，投資者對于某些業(yè)績并不突出、規(guī)模不小的基金的持續(xù)營銷要加以警惕。