美國：靈活策略國際基金選哪只

在次貸危機的背景下，美國的靈活策略國際基金憑借既能投資成熟市場的大盤型股票，也可投資于新興市場的小盤型股票的靈活多變的投資風格而頗受青睞。此類基金不僅可以作為國際基金單獨持有，也可以作為投資組合的衛星型基金(即在投資組合里處于輔助地位的基金)。也就是說，一只投資分散的增長型國際基金，可以作為一只保守的大盤型價值國際基金的衛星基金。

5基金引領風騷

縱觀目前的美國靈活策略國際基金，要找出一只業績優良、價格合理而且仍然對投資者開放申購的基金卻不容易。人多數的美國大盤型國際基金都對小盤類股票和新興市場股票的投資比重有限，同時大部分的中小盤型國際基金都集中投資在市值較低的那部分股票(即小盤股)。而擁有靈活投資策略的國際基金很多都對投資者關閉了申購的大門。其中表現較為出色的5只基金中，有3只都已暫停申購，它們分別是朱利葉斯·巴爾國際股票基金(Julius Baer InternationalEquity)、威廉布萊爾國際基金(william Blair International)、技工國際價值基金(Artisan Interna－tional Value)。另外2只具備投資價值并仍對投資者開放的靈活策略國際基金則包括勞德斯國際市場大師基金(Laudus International MarketMasters)和數量國際價值基金(Quantitative Foreign Value)。

2基金值得關注

除了上述2只基金外，鑒于美國靈活策略國際基金的投資價值，尤其在當前市場大幅動蕩的背景下，晨星分析師還認為以下兩只靈活策略國際基金值得投資者考慮，即大師精選國際基金(Masters SelectInternational)和奧本海默國際增長基金(Oppenheimer International Growth)。大師精選國際基金是一只價格合理的多經理基金，通過一系列的組合投資策略來為投資者提供良好的回報；奧本海默國際增長基金通過挖掘新的增長機會的投資價值來取得不菲的投資成績。同樣地，目前這兩只基金都對新投資者開放。圖2是這兩只基金2004年以來的月度回報率。

大師精選國際基金

該基金的投資風格為大盤混合型，最近剛增加了十字星公司(Northern Cross)作為產品線的第6個投資顧問。而來自十字星公司的顧問團隊，曾經成功的幫助基金經理Hakan Castegren管理海港國際基金(Harbor International)，該顧問團隊建議的投資策略是在靈活的藍籌股導向下精選新興市場的投資品種。巧合的是，大師精選國際基金旗下的另外5個投資顧問也傾向于投資市場的非主流產品，熱衷于推薦買人小盤型股票和新興市場股票。因此，該基金投資的地區和行業非常分散。其長期回報令人印象深刻，今年以來的回報率達到29％，是位列該類別中回報最高的基金之一。讓投資者驚喜的是基金的管理費用處于中下，而不收申購費讓基金的費用優勢錦上添花。

奧本海默國際增長基金

基金經理喬治，埃文斯作為大盤增長型國際基金資歷最老的基金經理，自從1996年就開始管理奧本海默國際增長基金。喬治采取主題導向的投資策略，喜歡那些在3～5年里有著良好增長前景、同時符合某些投資主題的公司。喬治曾經用過的主題包括新技術、重組等等。他也投資于小盤型股票和新興市場股票，因此構建了一個與眾不同的分散的投資組合。除了重倉于成熟市場的藍籌股，該基金在新興市場也持有相當的倉位，還配置了一定的中小盤股票。以此為投資策略，該基金在3年、5年和10年的滑動收益都為投資者提供了優異的回報。雖然采取前端收費的形式，但該基金的管理費卻位于同類型基金的中下水平。