本刊記者/杜靜　金旼旼　劉海燕

五問英國脫歐經濟影響

Five Questions About Economic Impact Britain De Ou

本刊記者/杜靜金旼旼劉海燕

2016年7月23日英國全民公投計票結果顯示，多數投票者贊成“脫歐”。這一結果頗為意外，引發全球資產價格顯著波動。英國“脫歐”會對英國、歐盟乃至全球經濟和金融市場帶來怎樣的影響？中國經濟和金融會否受到波及？這些焦點問題值得探求。

脫歐會給英國經濟帶來多大損失？

根據國際貨幣基金組織（IMF）的最新預測，“脫歐”可能會導致英國經濟規模到2019年縮減5％以上。IMF在報告中稱：“在短期內，經歷一個復雜而未經考驗的退出過程帶來的不確定性可能會給（英國的）投資、消費和就業造成破壞?！?/p>

據英國工業聯合會估計，到2020年，“脫歐”將給英國經濟帶來1000億英鎊（1英鎊約合9元人民幣）的損失，相當于國內生產總值（GDP）的5％。

“脫歐”不僅將給英國經濟總量造成損失，也將導致家庭財富縮水。著名投資人喬治·索羅斯近日在英國《衛報》上撰文說：“大多數（英國）人認為，一張離開歐盟的選票對他們個人的財務狀況不會造成什么影響。這是一廂情愿的想法。‘脫歐’必將對英國的每個家庭造成直接影響?！?/p>

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索羅斯預計，“脫歐”以后，在英國經濟完全穩定之前的大約5年時間里，英國每個家庭每年會出現3000 到5000英鎊的經濟損失。

脫歐通過何種渠道影響英國經濟？

綜合分析人士觀點，“脫歐”對英國經濟金融的影響主要有三：首先是英鎊大幅貶值，其部分原因是此前英國居高不下的貿易逆差一直通過國債發行和資本流入來彌補，但“脫歐”所引發的避險情緒會導致這兩個渠道難以為繼。索羅斯此前預計，“脫歐”投票結束后，英鎊匯率跌幅可能會在15％左右，甚至可能達到20％。評級機構標準普爾公司也在投票結果基本確定后表示，受此影響英國的3A主權評級不再是“站得住腳”的了。

此外，這一事件還對經濟運行帶來顯著不確定性，企業會保持觀望情緒，暫停或延遲投資需求；最后，從長遠來看，“脫歐”造成的勞動力流入減少、貿易及投資下降會對英國經濟的長期增長造成負面沖擊。

“脫歐”后，英國將無法繼續享受歐盟內部優厚的市場待遇，需要花費數年時間重新與歐盟談判，并將嚴重影響英對歐商品出口，大量企業將面臨生存危機。

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英國工商業協會2016年公布的一項調查表明，75％的外國投資者認為，歐盟成員國身份是英國整體吸引力的關鍵組成部分，“脫歐”將影響英國對外國投資的吸引力。

脫歐對歐盟經濟有何影響？

歐盟經濟目前復蘇緩慢且前景難料，英國“脫歐”更會弱化歐盟經濟復蘇的動力。美國彼得森國際經濟研究所認為，英國“脫歐”將削弱歐盟經濟增長。

根據摩根士丹利歐洲經濟團隊測算，“脫歐”后，在“溫和”和“高壓”兩種情形下，歐盟2017年GDP增速將可能下降0.7個百分點和兩個百分點，并且區域內金融環境將出現顯著緊縮狀況。

比利時前首相伏思達在德國《焦點》周刊撰文說，英國不僅人口占歐盟總人口的13％，而且是歐盟第二大經濟體，也是歐盟預算可信的純出資者。沒有英國，歐盟的經濟實力和國際影響力將會受損。

英國《經濟學人》周刊網站刊登題為《分裂意味著雙輸：英國“脫歐”將削弱歐洲和英國雙方影響力》的文章說，“脫歐”將給英國政治和經濟都帶來長期嚴重影響，而失去英國也將給歐盟其他國家帶來沉重一擊。

脫歐對全球經濟金融有何影響？

中國現代國際關系研究院經濟問題專家魏亮認為，英國“脫歐”的舉動可能會影響世界經濟的穩定性，也會帶來新的不確定性。

“‘脫歐’將是一個轉折點，一個滾雪球事件，導致大得多、棘手得多的問題。”美聯社刊文如此評估英國“脫歐”的全球影響。文章認為，英國“脫歐”將在短期內給全球金融市場造成動蕩，導致投資者拋售股票等風險較大的資產而轉向較為安全的國債；英鎊對其他貨幣匯率很可能進一步下跌；作為避險資產的黃金價格可能上漲。公投結果宣布后的全球資產價格走勢也印證了這一判斷。

美聯社還認為，面對市場動蕩，各國央行可能設法給銀行額外貸款以穩定局面，或者采取其他手段讓信貸更加充足。市場動蕩可能促使美聯儲推遲加息，此前市場普遍預期的美聯儲年內加息可能要打上一個問號。其他一些大型經濟體央行可能會考慮降息等措施以應對風險。

日本《經濟學人》周刊刊文指出：“英國‘脫歐’將造成全球性金融沖擊。”文章說，英鎊在金融市場上已經漸趨疲弱，“脫歐”或將導致英鎊進一步急劇貶值，引發股市暴跌。當然，不僅僅英國，全球股市都會下跌，作為避險貨幣的日元、美元將受到青睞。

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脫歐對中國經濟金融有何影響？

對中國而言，一方面由于直接的金融資產風險敞口有限，英國“脫歐”的直接沖擊有限，目前看只是在股票和商品期貨價格方面出現一些波動。另一方面，由于中英、中歐乃至英歐在貿易、金融等領域聯系緊密，中國也需做好防范應對長期負面影響的準備。

短期內，全球避險情緒上升造成的全球金融市場動蕩可能會在一定程度上，一段時間內波及中國股市，全球避險資金增持美元資產后推高美元指數將對人民幣造成一定的貶值壓力。中長期內，歐盟等發達經濟體需求疲軟則可能對中國出口帶來進一步的壓力。

中國國際問題研究院歐洲研究所所長崔洪建說，英國“脫歐”后，中國在獲得更為自由開放英國市場的同時，可能要失去英國作為通向歐洲門戶所能發揮的作用，可能會面對一個更為保護主義的歐盟。

此外，英國“脫歐”還可能影響人民幣國際化進程。中英兩國多年來在金融領域的合作緊密豐富，尤其是英國在推動人民幣國際化進程方面作出了積極貢獻。“脫歐”將使倫敦作為全球頂級金融中心之一的地位或面臨挑戰，這或拖累人民幣國際化步伐。

不過，也有分析人士指出，中國經濟歷來對外部沖擊的抵御性較強，而且財政和貨幣政策空間仍然充足，而且目前看英國“脫歐”帶來的市場沖擊相比2008年的金融危機還有差距，所以長期看這一事件對中國經濟的負面影響是有限的。