賣殼炒作降溫達進靜候突破

宗寰仁

達進東方照明已訂下長期業務發展策略，明年業績料有改善。

去年因融資交易及財務原因而停牌近一年的達進東方照明（00515.HK），于今年4月復牌后股價一度蒸發最多七成半。集團主要從事發光二極管（LED）照明產品、及單面、雙面和多層印刷電路板（PCB）產銷業務，近期公布多項大動作，其中大手發行可換股債券最惹人關注，似有部署賣盤之嫌。

達進東方照明（00515.HK）于9月底公布，向十七名承配人發行本金總額2.85億元（港元.下同）之可換股債券，年息7厘，為期三年，初步行使價為每股0.1元。若全數兌換，公司將會發行28.5億股新股，相當于擴大后已發行股本約73.46%，屆時公司現有最大單一股東持股將由15.73%大幅攤薄至4.18%，難怪引發市場對公司疑似鋪路賣盤的猜測。

細看公告內容，上述十七名承配人當中，以湖南省全國人大代表兼內房發展商朱德超所占的比例最高。朱德超透過其實益擁有的Orientelite Investments Limited，認購本金額1億元之可換股債券。若全數行使，朱氏將獲發行10億股新股，其持股量將達到25.78%，一躍成為最大單一股東。

潛在股權易手惹憧憬

值得留意的是，朱德超與其余承配人被視為一致行動人士，意味可換股債券一旦行使，朱氏及一致行動人士將擁有達進東方照明的絕對控制權。

翻查數據，朱德超為湖南德龍置業有限公司監事，以及岳陽市岳陽樓區華生小額貸款股份有限公司副主席。湖南德龍置業主要從事房地產開發、物業管理及自有房屋租賃等業務，成立于2002年，注冊資本為1億元人民幣，朱德超出資9，000萬元人民幣。至于華生小額貸款則從事中小企及個人投資服務和投資管理等業務，注冊資本同為1億元人民幣，當中1，800萬元人民幣由湖南德龍置業出資。

市場揣測朱德超旗下房地產或金融業務借殼達進東方照明上市的可能性，刺激后者股價一度急升75%，見0.49元之復牌后新高。事實上，達進東方照明是次并非直接發行新股，朱氏會否成為新主仍是未知之數，不過公司近期積極開拓核心LED照明業務，并表明將持續加強相關業務發展，反映公司亦非被動地尋求易手。

上月達進東方照明與長虹電器（600839.SH）旗下四川長虹器件訂立戰略合作框架協議，就單層及多層PCB相互進行OEM代工、產品交叉營銷，以及雙方未來可能就PCB及LED業務進行整合等。此外，公司于中期業績報告中亦發表長期策略，包括開拓海外市場、提升研發技術及豐富產品組合等。隨著賣殼憧憬冷卻，該股進入整固期，形成三角形走勢，后市有機會突破而上。