嚴(yán)重依賴大客戶“扶貧股”新油股份帶病上市被否

蔣海倫

克拉瑪依新科澳石油天然氣技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：新油股份）于2014年遞交材料排隊(duì)IPO，擬在深交所公開發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)12000萬(wàn)股。趁著證監(jiān)會(huì)的扶貧政策，新油股份于2016年9月14日面臨證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核，但不幸“被否”，成為首個(gè)被否“扶貧股”。

發(fā)審委主要關(guān)注兩個(gè)焦點(diǎn)：一個(gè)是嚴(yán)重依賴大客戶，一個(gè)是其業(yè)績(jī)的可持續(xù)性。其實(shí)，這兩點(diǎn)也是因果關(guān)系，正因?yàn)樾掠凸煞莸闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)單一，近90%的業(yè)務(wù)來(lái)自中石油，未來(lái)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)才會(huì)存在重大隱患。

據(jù)新油股份招股書披露，近三年來(lái)，新油股份對(duì)中石油的營(yíng)收依賴分別是89.65%、90.19%和87.93%，其中對(duì)中石油新疆油田公司的依賴度較高。然而，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的當(dāng)下，油田技術(shù)服務(wù)需求正在隨著國(guó)際油價(jià)下行而減少，這對(duì)于依附于石油企業(yè)的新油股份來(lái)說(shuō)顯然是個(gè)“難關(guān)”。

除此之外，新油股份已經(jīng)受到中石油業(yè)務(wù)收縮的影響。2015年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)同比下降了15.53%，加之油田助劑產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，新油股份2015年凈利潤(rùn)同比下滑50.07%。IPO期間利潤(rùn)下滑對(duì)于擬上市公司來(lái)說(shuō)是一大忌。

隨著國(guó)家“供給側(cè)改革”的深入，中石油、中石化兩大集團(tuán)也不斷深化企業(yè)改革。同時(shí)，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)針對(duì)于鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入油氣田勘探開發(fā)領(lǐng)域的政策，導(dǎo)致傳統(tǒng)體制下油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)原來(lái)的行政壁壘、區(qū)域壁壘逐漸被打破。中石油、中石化下屬各油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)、民營(yíng)油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)以及國(guó)外油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)獲得相對(duì)公平的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，各類油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。

新油股份業(yè)務(wù)單一，而且服務(wù)及產(chǎn)品銷售范圍集中在新疆北部地區(qū)。在上述背景下，若企業(yè)不能增強(qiáng)自身，豐富和完善業(yè)務(wù)體系，則可能面臨在不斷加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中喪失發(fā)展機(jī)會(huì)、營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)乏力，進(jìn)而影響其服務(wù)質(zhì)量，造成客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)新油股份來(lái)說(shuō)，首要任務(wù)是解決業(yè)務(wù)單一、客戶單一的問(wèn)題，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中磨礪自我，提升服務(wù)質(zhì)量，改革創(chuàng)新，爭(zhēng)取在未來(lái)給廣大投資者交一份更好的答卷。