構建企業財務危機預警系統的探索

王文琦

摘要：構建企業財務預警系統屬于企業加強內部建設的措施，其有益于防范企業財務危機的出現。通過樹立危機意識；進行多層次的財務預警；選擇適當的財務預警方法；建立財務危機的分析處理機制和培育良好的外部經營環境五個方面來闡釋如何構建企業財務預警系統。

關鍵詞：企業財務危機；預警系統；構建

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）08-0105-02

一、研究意義

企業財務危機的發生一是來自外部環境的不利變化，二是企業內部存在治理缺陷和管理問題。外部環境的不利變化屬于系統性風險，會影響到所有的企業，是企業不可控制的因素。因此，對企業財務危機的防范應該主要從企業內部進行制度防范和措施防范，構建企業財務預警系統屬于措施防范之一，對其內涵的具體探索和預防企業財務危機有較大指導意義。

二、文獻綜述

羅福凱（1987）認為受債務人失敗、投資風險、技術落后、領導水平低和管理混亂等是財務失敗的原因。張鳴、張艷和程濤（2004）認為，經營管理失誤是企業發生財務危機的主要原因。經營管理失誤表現為管理理念落后、主營業務萎縮、資金匱乏、公司治理結構嚴重缺陷、關聯交易、經營杠桿和財務杠桿的負效應等。彭韶兵和邢精平（2005）造成企業發生財務危機的原因是企業管理混亂，如缺乏內部控制機制、無法實現對企業資產的有效管理和成本費用失控等。李秉成（2010）認為，2008年金融危機中企業陷入財務危機的原因有：企業本身存在戰略失誤、內部管理差等問題。

三、構建財務危機預警系統

（一）樹立危機意識

冰凍三尺，非一日之寒。看上去是在危機中“突然”倒下的企業，實際上并不是突然倒下的，而是早就暴露出許多跡象了。企業財務危機是多種因素作用的結果，具有較長的潛伏期，一般其形成過程有規律可尋，因此，建立財務危機預警系統就顯得尤為重要。財務預警系統是以企業的財務會計信息及其他相關經營資料為依據，運用財會、統計、金融、企業管理和市場營銷等理論，采用比率分析、比較分析、因素分析及多種統計方法來分析和預測企業的經營活動、財務活動。通過財務危機預警系統可以發現企業潛在的經營風險和財務風險，在財務危機到來之前及時發出警報，促使企業及時改善生產經營，最大限度地降低損失，防止企業經營偏離正常軌道。目前，我國財務危機預警系統在企業的建立尚屬探索階段，理論體系和方法體系都有待發展和完善，現有預警方法的可行性也有待實踐和檢驗。研究發現，有效的財務危機預警系統必須要具備完整性、針對性、可操作性并及時更新。

（二）進行多層次的財務預警

根據風險社會理論，各種誘發企業財產損失的原因內生于企業的制度、技術和行為之中。因此，企業財務危機的最終發生具有內生性、隱蔽性和累積性的特點，植根于企業的日常經營活動和財務活動之中。財務危機是企業危機中最為嚴重的一種生存危機，將直接導致企業失敗或破產。雖然有的企業不乏財務危機預警系統，但是，由于系統層次單一，而且多是體現在事后警示反映，企業難以及時做出應對反應，更難以將危機扼殺在萌芽中，實現事前控制，以致于可能在危機很嚴重時才發現，使企業最終陷入難以挽回的地步。所以，對于財務危機的預警應建立分層次、多時段和全方位的財務危機預警系統。多層次是指公司治理層、經理層和作業層，任何風險事件的發生都可能引發企業的財務危機，因此，財務危機的預警管理是公司各層次共同的責任。多時段是指高層管理進行長期、綜合性的預警控制，專職機構和各級經理負責自己業務范圍內進行中期和動態的預警和控制，作業層次在自己的業務范圍內進行日常財務危機的預警控制。全方位既包括企業內部專職的管理機構和管理人員，也包括外部專家和機構以及企業的決策制定、決策執行和業務操作等。

在該系統中，企業的治理層、經理層、職能層和作業層分別進行多時段的長期、中期、短期和實時財務危機預警并分別與企業的戰略決策、經營管理和日常作業緊密相結合形成一個有機的統一體。最后，這個內部財務危機預警系統也可以實現與企業外部專家系統相連接，必要時可以由企業外部專家系統提供處理意見，供企業決策和管理參考。

（三）選擇適當的財務預警方法

從20世紀60年代開始，美國與歐洲許多國家的研究者們已經開始進行財務困境預警研究。而國內在這一領域的研究才剛剛起步，且大多數研究都還停留在定性分析方法或定量分析中的統計方法上。適當的財務預警方法有助于企業預測財務危機，及時通過各項指標的變動反映企業財務狀況。財務危機的預警方法包括定性分析法和定量分析方法。從發展趨勢上看，為有效防范企業財務危機的發生，定性和定量相結合的方法可能成為企業內部進行危機管理最有效的方法。

1.定性分析方法。主要包括標準化調查法、流程圖分析法和管理評分法等傳統的危機預警管理方法。標準化調查法又稱為風險分析調查法，是指通過專家、專業人員或調查公司等采用系統與標準化的形式對企業可能遇到的問題進行詳細的調查分析，并形成報告供管理者參考。流程圖分析法是一種動態分析方法，對企業業務和管理程序進行分析找出關鍵點，防范風險和危機的發生。管理評分法是對企業的經營缺陷、錯誤和征兆進行打分，然后進行加權平均計算得到一個總分數，以總分數高低來判斷企業的危機狀況。

2.定量分析方法。定量分析法主要包括財務指標分析法和模型分析法兩種類型。財務危機是內外因素相互作用的結果，但是無論是哪種原因造成財務危機，最終都會反映為企業財務指標的異常上。因為財務指標具有易于定量分析的優點，現在成為主流的危機預警方法。

財務指標分析法是利用財務報表數據及其相互關系來分析企業的財務狀況，進而識別和評估企業面臨的風險和危機事項的一種方法。財務指標分析方法主要有：①償債能力分析法，償債能力是企業償還到期債務的能力，其大小主要利用短期償債能力指標和長期償債能力指標來進行衡量，短期償債能力指標包括流動比率、速動比率、營運資本和現金比率等，長期償債能力指標包括資產負債率、或有負債比率、產權比率、現金流量利息保障倍數和現金流量債務比率等。②經營能力分析法，考核企業的經營能力的主要指標有資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率等。③獲利能力法，分析企業的獲利能力的指標有凈資產報酬率、總資產報酬率、銷售凈利率和每股收益等。

（四）建立財務危機的分析和處理機制

一個完整的財務危機預警系統不僅要具備警示的作用，還包括在出現財務危機征兆后的分析和處理。因此，建立財務危機的分析和處理機制同樣顯得非常必要。在建立的財務預警指標出現異常時，企業應當分析可能出現的財務風險和危機。根據處理后的信息分析公司所面臨的風險，將主要精力放在有可能對企業造成重大影響的風險事件上，分析風險的成因，評估其可能造成的損失。財務危機管理是按照管理結果到預防結果的逆向邏輯順序展開，財務風險是造成財務危機的原因，財務危機是財務風險的結果，無需過于強調兩者的區別。在這層意義上，企業財務危機的預警工作就是企業財務危機發生前的財務風險管理。財務風險管理或財務危機分析機制主要包括：投資風險分析、籌資風險分析和資金回收風險分析。投資風險分析的重點在于分析投資方案是否可行，單項投資收益或投資組合的整體收益偏離預期結果的可能性，投資組合是否合理，各種因素導致的息稅前利潤率和投資收益率變動的風險等。籌資風險分析的重點在于分析資本結構是否合理、資金使用效益是否確定以及資金調度是否有效等。資金回收風險分析的重點在于分析客戶的償債能力和信用狀況是否能保證資金回收，公司的信用政策是否能保證資金按時收回。是否通過分析客戶按期還款的可能性恰當的銷售方式和結算方式等。在財務風險分析清楚后，企業應立即制定相應的預防、轉化措施，盡可能減少風險帶來的損失。

（五）培育良好的外部經營環境

根據風險管理和危機管理的關系，事前的風險管理只是風險的監測，風險監測只能捕捉到一部分情況，沒有捕捉到另一部分情況需要危機管理來應對。企業所有的經營和財務活動都處于一個復雜和多變的市場環境中，外部環境是企業財務危機預防中最難以控制的因素。無論企業財務風險管理策略如何完善，管理者或企業認知能力在理論上也不可能是完全理陛，決策和管理失誤也是不可避免的，財務危機的發生總是可能的。為預防危機帶來的災難性后果，建立良好的企業外部環境是必須和必要的。

自Kruegerc（1974）提出企業家之所以愿意花費時間和金錢與政府官員打交道是因為他們覺得這樣可以給企業帶來巨大的經濟利益這一觀點以后，企業與政府之間的關系逐漸成為全球經濟學家研究的熱點問題之一。學者們的研究顯示，與政府保持良好關系的企業，企業能夠更多享受到經濟利益，比如政府補貼、稅收和費用的減免等，在遇到危機時也更容易得到政府救助。因此，企業要注重保持與稅務、財政、海關等政府部門建立良好的協作關系，與銀行等金融機構建立良好的銀企關系，樹立較高的企業信譽，確立良好的市場信用關系。這樣，企業就相對較為容易通過銀行獲得貸款，而且可能是更多數額和較長期限的貸款，或者在遇到暫時財務困境時可能得到債權人的支持。