跨國公司財務管理與金融創新

喬詩凝

【摘要】金融創新在跨國企業財務管理中應用比較廣泛，本文圍繞跨國企業財務管理跟金融創新，分析了金融創新對跨國企業財務管理的影響以及具體應用，并就如何強化跨國企業財務管理中金融創新的應用提出了建議。

【關鍵詞】跨國公司 財務管理 金融創新

一、相關概述

跨國企業指的是在多個國家或者地區擁有資產并進行生產經營活動的國際化大型企業集團。一般情況下，跨國企業都是由母公司跟相應的子公司來組成的，從工商管理的角度來講，跨國公司屬于一個經濟實體，由在不同國家或者地區的相關企業組成，并且這些相關企業的經營管理都是由建立在合同以及資本所有權等基礎上的共同控制體來完成的，在管理上實行資源共享、責任共擔。跟其他公司一樣，跨國公司財務管理活動也包含了資金籌集、資金投資以及收益分配等環節。但是由于跨國公司本身生產經營以及銷售活動跨及多個國家地區，經營規模都比較大，因此其財務管理活動也相對比較復雜。跨國公司財務管理應當結合自身管理實際以及跨國公司管理活動的特點來合理制定財務管理政策，在此基礎上對跨國公司資金籌集、資金運用、收益分配進行合理決策、計劃、控制、分析等。對于跨國公司管理來講，財務管理出于整個管理體系的核心位置。

金融創新指的是重新優化整合金融市場中各種業務要素，金融創新的核心包括金融工具創新以及金融業務創新兩個方面，主要是金融機構以及管理當局出于經濟管理角度對金融機構設置、金融工具以及相關制度安排、業務品種等進行的金融開發活動以及創新性變革。跨國公司生產經營的特點促使了金融產品創新活動的發展，這一點尤其表現在信用風險轉移工具的創新上。信用風險轉移工具可以將信用風險作為單獨的資產，并在此基礎上進行轉移、對沖等交易活動，這一金融工具本身所具有的復雜性也在很大程度上推動了金融創新的發展。

二、金融創新對于跨國公司財務管理的影響分析

金融創新對于跨國公司財務管理的影響體現在很幾個方面，它會對跨國公司的財務管理環境以及所處的金融環境產生影響，這就要求跨國公司財務管理及時進行完善改進，適應新的金融環境；同時，金融創新也會對跨國公司的財務管理模式以及財務管理流程產生影響，金融創新在給跨國公司帶來金融收益的同時，也會加大跨國公司所面臨的金融風險。

第一，金融創新可以優化跨國公司財務管理。金融創新能夠提高資金使用效率，降低跨國公司財務成本，并有助于公司提高抵御財務風險的能力，進而提升自身風險管控能力。對于跨國企業來講，可以使用風險相對較小、投資期短同時收益相對較高的金融工具來管理自身閑置資金，提高資金使用效益。另外，金融創新也為跨國企業財務管理提供了較好地風險管控手段，積極利用金融衍生工具，企業管理者可以防范匯率變動風險，降低投資成本。同時也有助于跨國企業在不同國家以及地區之間進行金融投資，進而降低資本成本，提升經營管理效率。跨國公司財務管理者可以借助金融工具對風險進行轉移，使用衍生金融工具，進行必要的套期保值以及對沖操作，減少匯率以及利率波動所帶來的風險和沖擊，依靠金融創新減少外部不利因素影響，將不利因素轉化為有利因素，為企業的健康發展提供保障。

第二，金融創新會對跨國公司財務管理帶來較大風險。金融工具本身能夠幫助跨國公司進行風險規避，但同時金融創新本身也會給跨國公司財務管理帶來諸如信用風險、價格波動風險以及運作風險等相關風險。衍生金融工具價格本身就是建立在基礎商品價格之上，因此它相比較于傳統的金融工具波動性更大，風險也越高。信用風險也是跨國公司財務管理中可能出現的風險，一些衍生金融工具只需要較少的資金量就可以實現幾十倍的金融交易，而不用全部資金金額。正是由于金融交易大都不以現貨作為交易基礎，因此很容易發生信用風險。另外，衍生金融工具本身一些特性難以把握，這就對監管造成很大困難，極易出現運作風險。

三、跨國企業財務管理中金融創新的應用分析

第一，利率互換與貨幣互換。利率互換跟貨幣互換是比較常用的套期保值工具，跨國公司財務管理者主要是借此進行利率風險管理活動。貨幣互換這一金融工具也伴隨著金融環境的優化，不斷創新。在之前傳統貨幣互換基礎上又發展出了不少新的互換手段和方式，例如可展式互換、遠期互換、可斷式互換以及卡特爾互換等。利率互換以及貨幣互換的金融創新能夠豐富和發展跨國公司的財務管理手段，有助于提高財務管理效益和效率，跨國公司依靠利率互換以及貨幣互換金融工具的合理搭配使用，能夠在很大程度上防范利率風險以及外匯風險，對于優化投資組合，降低資本成本，提高投資收益都具有重要的現實意義。

第二，外匯期權合約與外匯期貨合約。這兩種合約也是跨國公司進行財務管理的套期保值工具。外匯期權合約指的是可以在未來特點時間，按照特定的價格買入或者賣出外匯的一種權利。而外匯期貨合約則是指買賣雙方所簽訂的能夠在未來特定時間，按照事先約定的價格買入或者賣出外匯的合約。作為一種選擇權，期權的買方在支付了一定數量的期權權利金之后，就可以獲得一種權利，能夠在未來特定時間，按照事先約定的價格買入或者賣出標的資產，同時買方也不用負必須買入或者賣出的義務，這兩種合約一起組成了跨國公司匯率風險管理的金融工具。

四、積極利用金融創新優化跨國企業財務管理的建議措施

當前，金融創新在國際金融市場以及國內金融市場中都不斷涌現，并且金融創新越來越成為金融市場中的競爭熱點。金融創新會涉及到比較廣的面，涉及到的內容也比較多，對經濟社會的影響也會比較大。尤其是金融創新本身具有很強的復雜性，這在很大程度上會導致金融創新的風險性以及收益性難以把握。對于活躍在國際競爭市場中的跨國公司來講，應當在財務管理中合理進行金融創新。

第一，適度使用金融工具，合理權衡風險跟收益。跨國公司管理者應當明確，金融工具的使用一方面可以帶來經濟收益，但同時也會伴隨著較大的風險。在管理實踐中，有著較多的案例表明金融工具使用不當會對跨國公司帶來很大的經營風險，甚至經營損失。安然事件正是由于公司在進行財務管理中所涉及到的相關金融產品遠遠超出自身控制范圍一級風險管理水平，相關金融產品的復雜性也遠遠超出了自身管理能力，導致公司風險累積，并最終破產。正是基于此，跨國公司在進行金融工具管理時，應當緊密結合公司自身的風險管理能力，對風險和收益進行科學權衡，確保金融創新工具的使用在合理的范圍之內。

第二，熟練運用國際金融工具，重視金融創新。在國際金融市場中，金融工具品種比較多，尤其是融資類金融工具，例如債券、股權、票據等。跨國公司管理者應當科學利用，切實發揮金融工具經濟風險轉移功能。跨國公司進行跨國生產經營必然會涉及到的金融工具，這就要求公司財務人員積極學習并掌握相關的國際金融工具，同時重視金融工具創新活動，在此基礎上積極發揮其風險轉移職能，降低風險，推動跨國企業健康有序運行。

第三，強化風險意識，切實防范金融創新所帶來的金融風險。金融創新既能夠帶來經濟效益，同時也會帶來一定的金融風險。跨國公司管理者需要強化對金融創新風險的管控力度，設置風險管理部門來對金融風險進行專門的分析和研究，制定合理措施，確保公司投資及融資風險處于可控范圍之內。進一步重視和牢固樹立金融風險防控意識，切實加強自身財務信息管理水平，有效提升自身風險管控能力，合理安排好公司自身的資本結構和資本規模，有效提升企業現金流的支付能力。不僅如此，跨國企業管理者還需要對公司的治理結構進行必要的完善，進一步規范和完善企業的關聯交易行為，確保跨國企業不會發生財務危機。

參考文獻

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