遼寧成大：金融牌照再下一城

遼寧成大（600739）：估值修復空間大，投資安全邊際高。公司核心資產(chǎn)（生物制藥、醫(yī)藥連鎖、廣發(fā)證券擬收購的中華保險股權）盈利能力不俗，但其估值與當前市值相較依舊有較大折價，投資安全邊際高。公司此次定增收編中華聯(lián)合保險打開新局面，油頁巖項目的不利因素已消除，估值修復可期。

趨利避害調結構，業(yè)績面臨拐點。近年國際油價下行，公司能源開發(fā)業(yè)務遭遇虧損。此后公司及時止損，對成大弘晟實行長期停產(chǎn)，并減少新疆寶明開工率。經(jīng)歷業(yè)務調整陣痛的遼寧成大，經(jīng)營壓力大大釋放，浴火重生，輕裝上陣，迎來業(yè)績拐點。

證券保險比翼飛，多方位合作促發(fā)展。公司擬收購的中華保險股權與原有廣發(fā)證券的股權形成復合系統(tǒng)，有利于其整合兩大產(chǎn)業(yè)資源，最大化實現(xiàn)證券業(yè)與保險業(yè)間金融協(xié)同效應。中華保險是集財險、壽險、資產(chǎn)管理為一體的綜合保險金融集團，保費收入及增速高，市場份額居前，新獲壽險牌照極大地打開了公司成長空間。同時，未來可通過產(chǎn)品研發(fā)、信息共享、和資金投資方式等方面的創(chuàng)新，全方位實現(xiàn)券商與保險復合系統(tǒng)的高度協(xié)同。

股東積極參與增發(fā)，控股地位顯著提升，彰顯信心。公司主要股東積極參與定增，助力收購中華保險股權，體現(xiàn)其對未來整體盈利能力的高度認可。同時，本次定增將引入新股東，銀河金匯證券資產(chǎn)和中歐保稅物流將提升股權多元化，為公司注入新活力。

操作策略：二級市場公司股價在底部放量上漲，呈現(xiàn)多頭趨勢，可積極跟進。