企業籌資風險的防范

馬劍

企業籌資是指企業根據生產經營等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當的方式，獲取所需資金的一種行為。企業在籌資時應該樹立起風險意識。企業應在正確認識籌資風險的基礎上，充分重視籌資風險的作用及影響，掌握籌資風險的防范措施，使企業既獲得負債經營帶來的財務杠桿收益，將風險降低到最低限度，使負債經營更有利于提高企業的經營效益。

一、豎立風險意識，建立和完善有效的風險防范機制

在社會主義市場經濟體制下，企業成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的獨立商品生產者和經營者，企業必須獨立承擔風險。企業在從事生產經營活動時，內外部環境的變化，導致實際結果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風險臨頭時，企業毫無準備，一籌莫展，必然會遭致大敗。因此，必須樹立風險意識，即正確承認風險，科學估測風險，預防發生風險，有效應付風險。首先要明確風險是不可避免的，要勇于承擔和面對風險，并采取有效措施降低和防范風險。

企業必須立足市場，建立一套完善的風險預防機制和財務信息網絡，及時地對財務風險進行預測和防范，制定適合企業實際情況的風險規避方案，通過合理的籌資結構來分散風險。如通過控制經營風險來減少籌資風險，充分利用財務杠桿原理來控制投資風險，使企業按市場需要組織生產經營，及時調整產品結構，不斷提高企業的盈利水平，避免由于決策失誤造成財務危機，把風險減少到最低限度。應建立財務預警機制，隨時監控企業的籌資風險，把風險水平降到最低點。

二、保持合理的負債比率，控制適度的負債數額

負債經營能獲得財務杠桿利益，同時企業還要承擔由負債帶來的籌資風險損失。為了在獲取財務杠桿利益的同時避免籌資風險，企業一定要做到適度負債經營。企業負債經營是否適度，是指企業的資金結構是否合理，即企業負債比率是否與企業的具體情況相適應，以實現風險與報酬的最優組合。在實際工作中，如何選擇最優化的資金結構，是復雜和困難的，對一些生產經營好，產品適銷對路，資金周轉快的企業，負債比率可以適當高些；對于經營不理想，產銷不暢，資金周轉緩慢的企業，其負債比率應適當低些，否則就會使企業在原來商業風險的基礎上，又增加了籌資風險。根據國家有關部門統計， 目前 我國企業資產負債率普遍過高，一般在70%左右，有的在80%以上，為了增強抵御外界環境變化的能力，我國企業必須著力于補充自有流動資本，降低資產負債率。

根據企業一定資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當，經營不善，到了債務償還日無法償還，就會 影響 企業信譽。因此，企業利用負債經營加速發展，就必須從加強管理、加速資金周轉上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產周期，提高產銷率，降低應收賬款，增強對風險的防范意識，使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債。在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證，企業負債后的速動比率不宜低于1：1，流動比率應保持在2：1左右的安全區域。

三、規避風險

針對由利率變動帶來的籌資風險，應認真研究資金市場的供求情況，根據利率走勢，把握其發展趨勢，并據此做出相應的籌資安排。在利率處于高水平時期，應盡量少籌資或只籌急需的短期資金。在利率處于由高向低的過渡時期，也應盡量少籌資，不得不籌的資金應采用浮動利率的計息方式。在利率處于低水平時，籌資較為有利。在利率處于由低向高的過渡時期，應積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計息方式，降低負債利息率。

四、提高資產流動性

企業的償債能力直接取決于其債務總額及資產的流動性。企業可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規模，但在某些情況下可以采取措施相對提高資產的流動性。如在加強管理，加速資金周轉上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產周期，提高產銷率，降低應收賬款，提高企業的盈利水平。企業在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金余額，還要提高資產質量。通過現金到期債務比、現金債務總額比及現金流動負債比等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業承擔債務的能力越強。

五、選擇恰當的籌資方式，合理安排籌資結構

對企業而言，籌資方式的選擇要慎之又慎，力求保持最優的資金結構狀態。企業可以根據自己的實際情況，考慮各種籌資方式所能籌到資金的數量、期限、成本、風險及其所需辦理手續的繁簡程度等因素，在充分利用自有資金的前提下，選擇諸如股票籌資、債券籌資、銀行籌資。商業籌資等籌資方式，以最低的資金成本籌措資金。同時應合理安排債務結構，對所籌資金的期限進行合理搭配，使其與生產經營或建設的周期相吻合，結合生產周期、投產期、盈利期和還款期來考慮所籌資金的長、中、短期搭配的問題，以防治不必要的損失。

總之，企業要維持正常的生產經營，就必須承擔籌資風險。企業應在正確認識籌資風險的基礎上，充分重視籌資風險的作用及影響，掌握籌資風險的防范措施，使企業既獲得負債經營帶來的財務杠桿收益，同時將風險降低到最低限度，使負債經營更有利于提高企業的經營效益，增強企業市場競爭力。