低利率政策對我國商業銀行經營管理的影響

張玉麗 何玉 付文華

【摘 要】 在我國經濟下行壓力下，央行持續實行寬松的貨幣政策和財政政策旨在刺激投資，促進經濟增長。基于低利率背景下通過對我國商業銀行經營管理現狀以及面臨的制度和風險問題進行研究，并提出切實可行的解決對策。

【關鍵詞】 低利率 商業銀行經營管理

【中圖分類號】 文獻標識碼 A 文章編碼：

引言

近年來我國一直采取低利率政策，希望通過較低的利率刺激投資進而拉動經濟增長，結合我國當前經濟下行的新常態，產能過剩成為當前困擾我國企業最主要的問題。低利率政策對我國經濟狀況的影響存在很多不確定因素。比如低利率影響資本流動可能會導致投資量增加的同時也會進一步導致信貸風險、商業銀行壞賬增加和資產價格泡沫等一系列問題，同時低利率政策產生的刺激投資效應也帶來了產能過剩并且降低了儲蓄者的收入水平，對商業銀行經營管理產生重要影響。為了更好的促進我國經濟的發展，研究低利率背景下商業銀行面臨的機遇和挑戰具有重要意義。

曹協和（2014）針對低利率政策的長期影響進行深入細致的分析，他認為低利率政策會降低人們的收入水平、影響就業水平產生財富轉移效應。在商業銀行方面將會造成商業銀行資金的堆積，導致商業銀行風險的提高[1]。焦燕（2010）在分析日本低利率政策的基礎上提出，長期低利率不能夠提高儲蓄率但卻能夠導致投資大于儲蓄，同時供求的失衡將會導致供需不對稱以及較高的土地價格[2]。因此低利率政策對經濟產生一定程度的積極作用的同時也會帶來一定的負面影響，而商業銀行作為金融體系的核心必然也會受到低利率政策的影響。

一、低利率政策

利率水平在一定程度上反映了一個國家資金供求狀況，根據凱恩斯的利率決定理論，利率的高低取決于商業銀行借貸資金的供求狀況，借貸資金供給充足時，利率降低導致投資增加，經濟呈現繁榮。而當借貸資金供不應求時，商業銀行為增加儲蓄必然會提高利率，并且貸款利率也會隨著存款利率的增加而相應的提高。利率的高低也進一步表現為生產效率的高低，首先是利率升高產業的融資成本升高，經濟環境的不景氣將會導致生產效率較低的企業違約的可能性增大，商業銀行貸款風險將會進一步上升，因此資金將會流入生產效率較高發展前景較好的企業，資金配置效率便會提高。

判斷利率水平的高低必須排除物價因素的影響，利率實際上是對讓渡資金使用期內的一種報酬。當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率水平為正，存款人還能獲得收益。當名義利率低于通貨膨脹率或者說物價上漲率的時候，儲蓄者不但不能獲得收益還要面臨資產貶值的損失，一旦出現這種情況，為了保證存款人的利益會實行保值補貼制度。低利率政策一般是國家通過制定相應政策來降低市場上的利率水平，達到宏觀調控經濟目的的利率體系。主要體現在以下三種方式：一是通過降低法定存款準備金率，商業銀行的可貸資金增加，通過貨幣乘數效應提高了商業銀行的存款派生能力，貨幣供應量增加進而降低市場利率水平。二是通過限制存款類金融機構的存貸利差，引導金融機構放貸資金向特定行業流轉。三是在市場上公開買入政府債券，增加貨幣投放量，降低利率水平。

二、低利率對商業銀行經營管理的影響

（一）對信貸的影響

對于低利率政策對商業銀行信貸的影響主要存在以下幾個方面，首先低利率使得企業融資成本降低，增強了投資者的貸款積極性，引發商業銀行信貸規模擴張。由于存款利率較低，人們將多余資金存入銀行的積極性降低，轉而投向實體經濟或資本市場追求高收益，但風險與收益總是相伴相隨波動一致，高收益意味著高風險。同時由于低利率的刺激導致大量行業出現產能過剩，尤其是房地產行業的膨脹，商業銀行為了獲得貸款的高收益不考慮放貸對象的實際盈利能力，進一步推動了資產泡沫的形成。對商業銀行本身資金回籠的風險也相應增大，在貸款利率比較低時，增加了銀行的高風險貸款資金量，不良貸款增加。

（二）對中間業務的影響

由于存款利率較低，個人及企業進行資產配置比例中存款的比例必將下降，在通貨膨脹率一定的情況下，人們會傾向于投資于資本市場。而證券市場中股票和債券的相對收益率較高以及商業銀行提供的投資服務及理財產品將會受到投資者的歡迎，近年來商業銀行創新性金融產品逐漸豐富，產品體系逐漸完善，通過對不同客戶的風險偏好、財務狀況等特點開發相應的理財產品，以滿足客戶的投資需求，并從中收取傭金費用。擴大了商業銀行的中間業務的規模。

（三）對商業銀行經營風險的影響

低利率政策在促進投資的提升過程中，也進一步提高個人收入。在個人資本構成不變的情況下，預防性動機導致的貨幣需求必然會進一步導致銀行體系之外的流動性同比例上升。流動性增加的結果會刺激商業銀行的貸款沖動，受到部分高收益行業的誘惑必將資金貸出。這一結果將會產生兩方面的影響。一方面會導致商業銀行大量進入高利潤行業。根據價格機制理論，當某一行業的收益較高，除非是壟斷行業，否則必然會導致資金大量進入。銀行在進入高利潤行業可能會導致相應的信用風險，其主要原因是由于銀行系統自身的矛盾造成的。如果商業銀行為防范信貸風險不進入該行業將會導致效益下降，在同行業的競爭中必然處于下風，而銀行業只有不斷擴大規模才能實現大而不倒的優勢。當然進入該行業可能會帶來一定的風險，因此商業銀行不得不進入高利潤行業。

另一方面低利率政策將會導致信貸規模擴張的同時導致企業不斷擴大生產規模，企業規模效應必然會提高生產效率，產量將進一步提高，隨著利潤的增加相應企業的進入將導致供給大于市場的實際需求，產量的超調的存在將會使產能過剩的問題充斥于市場，供大于求迫使產品價格下降，銀行信貸資金的信用風險提高，經營風險進一步增大。

（四）降低了商業銀行去杠桿難度

隨著經濟步入新常態，商業銀行開始從供給的角度進行結構化改革，政府也適時地提出了供給側結構化改革。供給側結構化改革倡導“三去一降一補”，即去產能、去庫存、去杠桿、降成本以及補短板。實行高利率政策必然會導致商業銀行去杠桿的難度增加。其原因有以下幾點：首先降低融資成本在不依賴于中央銀行寬松的融資條件的情況下可以通過優化投資結構，提高資金的使用效率，擺脫僵尸企業對于資金的長時間占用，并進一步提高金融體系的運行效率。其次政府在繼續實行低利率政策的結果不一定能夠解決經濟放緩的問題，但能夠進一步優化政府的投資結構，大力支持公共事業的發展，為經濟的長期可持續發展助力。最后經濟下行的壓力將會導致政府不得不繼續實行寬松的貨幣政策和財政政策，赤字率的上調必然會導致基礎建設的投資與房地產投資相互對沖，地方資金的面臨赤字的同時必然會導致中央政府加杠桿。

四、政策建議

（一）建立健全高效的銀行系統

由于我國銀行體系的特點，銀行計劃信貸體制限制了商業銀行資金配置的效率。過于嚴格的管理資金必然會造成商業銀行信心的降低，商業銀行主動尋求資金投放渠道的積極性下降，資金供給效率的下降必然會帶來中小企業融資難的問題的加劇。

通過上述問題的分析，政府應當在管控銀行風險的基礎上適度放松對資金的管理，提高商業銀行資金的配置自由度，資金靈活度的基礎上保證資金的配置效率。只有允許市場規律發揮作用，才能逐步增加商業銀行的生財和用財能力，逐步提高營業利潤，在適度監管的基礎上實現金融企業的帕累托最優。

（二）逐步推進利率市場化

利率市場化是指商業銀行的利率由市場信貸資金供求決定而不受政府的干預的情況。從上世紀開始我國便已經開始了利率市場化的進程，當然利率市場化的進程不可能一蹴而就，目前我國僅還有存款利率仍未放松管制，這一情況也是由我國的國情決定的，金融市場的不完善市場機制不健全，貿然的開放存款利率必然會導致金融體系的不穩定。但目前是我國利率市場化的重要的機遇期，通過試點的方式，逐步擴大存款利率的限制的范圍，加強監管的同時逐步完善市場運行機制，保證金融市場的穩定運行。

五、總結

低利率政策短期內會促進經濟增長，但在長期看來這種增長是不可持續的，是以犧牲市場資源合理配置為代價的，因為利率管制，使得資金不能在高經濟增長和低效率產業之間自由高效地配置。這種低利率增加了商業銀行信貸的風險、促進中間業務的發展，有助于推動銀行業的創新。通過建立高效的銀行系統以及加快利率市場化的進程一定程度上能夠解決低利率帶來的負面影響。

【參考文獻】

[1] 曹協和，吳競擇，邱彥華，黃翠玲，黃靜慧. 低利率政策的長期影響分析[J]. 經濟研究導刊，2014，07：139-141.

[2] 焦艷. 長期低利率政策的經濟影響[D].山東大學，2010.