基于信貸渠道對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究

郭書(shū)杰

【摘 要】 在我國(guó)信貸渠道在貨幣政策傳導(dǎo)中發(fā)揮著不可替代的作用，所以就信貸渠道對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行研究。本文從貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制相關(guān)理論著手，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀從理論的角度分析了我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的信貸渠道的發(fā)展現(xiàn)狀以及我國(guó)以信貸渠道為主的主要原因。又分析了其有效性，并影響信貸渠道有效性的因素。可以得出以下結(jié)論：目前我國(guó)雖有一系列因素限制信貸渠道的通暢性，但從長(zhǎng)期看，信貸渠道仍將是我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的主要渠道，這也是由中國(guó)目前的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況所決定的。

【關(guān)鍵詞】 貨幣政策 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 信貸渠道 貨幣政策有效性

一、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制信貸渠道概述

貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制指的是中央銀行根據(jù)所制定相關(guān)的貨幣政策目標(biāo)，合理運(yùn)用相關(guān)貨幣政策工具，通過(guò)金融市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)傳導(dǎo)到企業(yè)和居民，對(duì)其投資、消費(fèi)和生產(chǎn)等行為產(chǎn)生一系列影響的過(guò)程。貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制傳到渠道一般有利率渠道、信貸渠道、匯率渠道以及資產(chǎn)價(jià)格渠道等。

二、我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制信貸渠道分析

1、我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制信貸渠道的有效性

在研究信貸渠道有效性中信貸額是關(guān)鍵點(diǎn)。首先，我國(guó)通貨膨脹變化趨勢(shì)與信貸額不一致，在一般情況下通貨膨脹變化趨勢(shì)都會(huì)對(duì)信貸需求以及信貸供給產(chǎn)生一定影響，進(jìn)一步影響信貸渠道的傳導(dǎo)。其次，我國(guó)社會(huì)總產(chǎn)出的變化與信貸額不一致。

由以上角度分析可以看出，中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的信貸指導(dǎo)性作用正在變?nèi)跻约靶刨J額與社會(huì)總產(chǎn)出變動(dòng)具有不一致性，這均顯示了長(zhǎng)期信貸額的調(diào)整會(huì)影響社會(huì)產(chǎn)出，但這種影響在短期并不明顯。所以也就是說(shuō)，我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的信貸渠道傳導(dǎo)過(guò)程在長(zhǎng)期能夠發(fā)揮作用，但是在短期則會(huì)受到阻塞并不能夠順暢。

2、影響我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制信貸渠道的有效性因素分析

通過(guò)結(jié)合信貸渠道傳導(dǎo)理論和我國(guó)當(dāng)今現(xiàn)狀進(jìn)行分析，可以得出導(dǎo)致信貸渠道傳導(dǎo)不暢的影響因素主要有以下三點(diǎn)：

第一，我國(guó)中央銀行—中國(guó)人民銀行獨(dú)立性不足。中國(guó)人民銀行是作為部級(jí)單位存在的，其政策獨(dú)立性受到相當(dāng)大的限制，其頒布的各項(xiàng)政策較大程度上受制于國(guó)務(wù)院。第二，我國(guó)商業(yè)銀行之間發(fā)展并不均衡，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還并不太充分，銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出比較明顯的壟斷特征，信貸集中化、“狹義銀行”問(wèn)題凸顯，我國(guó)金融服務(wù)存在著大量空白。第三，我國(guó)目前市場(chǎng)信用嚴(yán)重缺失，可以說(shuō)除了國(guó)企外，其他的企業(yè)大都融資難，貨幣政策傳導(dǎo)的有利外部環(huán)境相對(duì)缺乏不足。

三、提高信貸渠道傳導(dǎo)有效性的建議

1、加強(qiáng)央行獨(dú)立性建設(shè)

應(yīng)該完善法律制度，通過(guò)立法建立起權(quán)力制衡機(jī)制，增強(qiáng)央行的政治地位，提高央行的政治獨(dú)立性。我國(guó)需要制定和頒布法律，對(duì)中國(guó)人民銀行與人民政府尤其是對(duì)中國(guó)人民銀行的分支機(jī)構(gòu)與地方人民政府之間關(guān)系進(jìn)行明確界定，規(guī)范二者的行為，使人民銀行與我國(guó)政府之間密切配合，并且最重要的是建立起二者相互制約、相互尊重的良性合作關(guān)系。還要斷開(kāi)中國(guó)人民銀行與財(cái)政部之間的直接融資關(guān)系，使得中國(guó)人民銀行在資金運(yùn)用上獨(dú)立，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的獨(dú)立。再者我國(guó)應(yīng)該通過(guò)立法，規(guī)定中國(guó)人民銀行享有政府機(jī)構(gòu)不得進(jìn)行干預(yù)的某些特權(quán)，使得人民銀行獲得能夠獨(dú)立的制定貨幣政策目標(biāo)以及使用貨幣政策工具的權(quán)利。限制政府對(duì)中央銀行的約束，使中央銀行的目標(biāo)獨(dú)立性有所提高。

2、深化國(guó)有商業(yè)銀行體制改革

為了從制度上解決信貸集中化和“狹義銀行”問(wèn)題，就必須加大深化國(guó)有銀行體制改革力度。國(guó)有商業(yè)銀行的信貸合理投放問(wèn)題是完善信貸傳導(dǎo)渠道第一要考慮解決的。由于現(xiàn)在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行存在著內(nèi)部體制不合理問(wèn)題，在追求盈利性與追求安全性，即提供金融服務(wù)、進(jìn)行信貸投放與防范金融風(fēng)險(xiǎn)上陷入兩難境地。所以必須通盤(pán)考慮國(guó)有商業(yè)銀行人員構(gòu)成、國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)部體制以及我國(guó)地方性金融機(jī)構(gòu)的改革與發(fā)展等一系列問(wèn)題，一并解決從而規(guī)范我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸行為。

3、加快地方性中小銀行的改革與發(fā)展

要用匹配性制度安排填補(bǔ)金融服務(wù)空白，就必須加快地方性中小銀行改革與發(fā)展。而加快金融機(jī)制改革、加快發(fā)展機(jī)制好、體制好的中小金融機(jī)構(gòu)是解決問(wèn)題的根本方法。要發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大其規(guī)模、擴(kuò)充其實(shí)力，必須進(jìn)行通盤(pán)考慮，也就是說(shuō)就要將其與國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行基層分支機(jī)構(gòu)的改革相結(jié)合。同時(shí)建立新的地方性金融機(jī)構(gòu)，其原則上應(yīng)以企業(yè)和個(gè)人股份為主，盡量使股權(quán)分散化，所以必須以股份制方式設(shè)立， 建立起真正規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和產(chǎn)權(quán)約束機(jī)制，從而成為真正的商業(yè)銀行。

4、完善信用制度

完善信用制度，加快完善信貸擔(dān)保體系的力度，能夠?yàn)樾刨J渠道發(fā)揮其積極作用提供必要的輔助性的制度設(shè)施。我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制雖然以信貸渠道傳導(dǎo)為主要方式，但是從前文得知并不通暢，其中一個(gè)重要原因便是信貸擔(dān)保體系不健全。要健全我國(guó)信貸擔(dān)保體系，當(dāng)前需要完成兩大主要任務(wù)：一是要適當(dāng)?shù)母母锱c調(diào)整現(xiàn)有的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，二是要加快建設(shè)獨(dú)立信用評(píng)價(jià)體系。

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