我國沿海省市金融發展與經濟增長實證分析

【摘要】本文從區域角度利用廣義矩估計模型對我國沿海省市的金融發展與經濟增長之間的關系進行研究。研究發現我國沿海區域的金融市場發展并不均衡。最后根據實證結果提出政策建議，對于改善我國沿海省市金融市場發展不均衡的現狀具有現實意義。

【關鍵詞】沿海省市；金融發展；廣義矩估計

引言

金融發展對經濟增長的影響一直被學界關注，從早期的古典經濟學算起，學術界對金融與經濟增長關系的探討迄今己有300余年歷史。盡管國外理論界存在不同的聲音，但現有研究總體上肯定了金融發展對經濟增長的作用。21世紀是海洋的世紀，在這個海洋經濟新時代，實現海洋產業結構和經濟發展方式根本轉變，是一國打造“藍色引擎”、建設海洋強國的戰略選擇。為此，促進我國沿海省市的金融發展，為經濟增長提供長久動力顯得尤為重要。

一、金融發展與經濟增長關系的理論分析

關于金融經濟關系的研究源遠流長，根據理論研究可以看出兩者之間的關系大致可分三個階段大體上存在三種觀點：一是金融絕對地決定于經濟，而金融本身對經濟幾乎沒有一點作用；二是金融決定于經濟，但金融在一定程度、一定條件下反作用于經濟；三是承認經濟是決定金融發展的基本要素，兩者之間互為因果。

二、我國沿海區域性金融發展與經濟增長關聯關系測度

本文利用2003年到2012年的中國沿海11個省（直轄市、自治區）的面板數據，建立動態面板模型來探討我國金融和經濟之間的關系。根據面板數據的特點，同時考慮到變量的內生性問題，采用了兩步系統廣義矩估計方法進行計量分析（簡稱GMM）。

（一）動態面板模型導入

GMM估計又稱廣義矩估計，是基于模型實際參數滿足一定矩條件而形成的一種參數估計方法，是矩估計方法的一般化。只要模型設定正確，則總能找到該模型實際參數滿足的若干矩條件而采用GMM估計。傳統的計量經濟學估計方法，例如普通最小二乘法、工具變量法和極大似然法等都存在自身的局限性。即其參數估計量必須在滿足某些假設時，比如模型的隨機誤差項服從正態分布或某一已知分布時，才是可靠的估計量。而GMM不需要知道隨機誤差項的準確分布信息，允許隨機誤差項存在異方差和序列相關，因而所得到的參數估計量比其他參數估計方法更有效。

（二）經濟指標釋義

1.經濟增長指標

地區生產總值是一個地區濟發展的重要指標，地區生產總值等于各產業增加值之和，是最能充分反映一個地區經濟發展能力的綜合指標，它可以真實地反應一個地區的實際情況。本節采用我國沿海11個省市的地區生產總值作為衡量我國沿海經濟增長的指標，記為GDP。

2.金融發展指標

我國金融發展的渠道主要有銀行信貸渠道、資本市場渠道和保險市場渠道。基于數據的可獲得性，本文分別選取沿海11個省市的存款額（deposit）、股票市價總值（storm）和保險收入額（insurance）來衡量我國沿海地區銀行、資本市場和保險市場的發展程度。

（三）測度結果經濟學分析

為了避免計量模型中的工具變量太多帶來的一些問題，如內生變量過度擬合、相關檢驗的效果弱化等，我們采用了滯后一期的工具變量。運用一階差分廣義矩估計（GMM）方法對模型進行回歸，得到的結果如表1所示。

從表1的估計參數結果來看，上年地區生產總值對當年地區生產總值影響顯著，上年地區生產總值水平每提高1%，當年區生產總值將提高0.83%。當年地區生產總值的提高與上期水平密切相關，屬于一個動態調整過程。因此，應用動態面板數據模型比其他模型更能精確刻劃這一現象。而且，沿海省市的存款額、股票市價總值和保費收入都與當期的地區生產總值呈現正相關的關系，并且不同金融渠道對生產總值的影響具有差異性。

三、結論與政策建議

由以上分析可以看出，我國東部沿海地擁有多層次的金融支持體系和多樣化的金融產品和服務，但是，銀行信貸渠道、資本市場渠道和保險市場渠道的發展并不均衡。因此，要進一步發揮金融對我國沿海經濟增長的促進作用，必須促進沿海金融體系的改革與完善，優化沿海金融的配置結構，從而建立金融發展與沿海省市經濟增長的良性互動機制。具體而言，可以采取以下措施：（1）優化沿海區域金融壞境，建立健全與金融發展相關的法律體系和信用制度，促進沿海區域金融健康發展；（2）推動沿海區域金融資源整合，金融機構要合理配置資金，優化金融市場的結構，加大對保險市場、債券市場的發展力度。（3）加強沿海各省市之間的區域合作，加強與上海、廣東等金融發達地區的合作與交流，引進、學習金融發展的經驗。促進沿海省市金融發展速度，為沿海省市經濟發展保駕護航。

參考文獻：

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作者簡介：

王笑（1992-），女，漢族，山東青島人，中國海洋大學經濟學院，碩士研究生，研究方向：金融市場與貨幣政策。