證券公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制探討

孫瑋

摘 要 近年來，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，金融股票市場(chǎng)也迎來了發(fā)展的關(guān)鍵階段。目前，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)環(huán)境比較穩(wěn)定與成熟。在證券公司的經(jīng)營(yíng)管理中，股票投資屬于證券公司主要的經(jīng)濟(jì)來源之一，必須引起重視。另外，證券公司現(xiàn)階段逐漸成為金融市場(chǎng)的主要參與者，在股票投資獲利的過程中也必然會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn)。基于此，本文分析了證券公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)管控中存在的主要問題，并針對(duì)這些問題提出了風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策。

關(guān)鍵詞 股票投資 風(fēng)險(xiǎn)管理 對(duì)策

股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要是實(shí)際得到收益小于預(yù)期收益的可能性，是因?yàn)橥顿Y收益的不穩(wěn)定因素導(dǎo)致的，即投資預(yù)期收益率和實(shí)際收益率存在較大差距。對(duì)證券公司而言，要得到最大程度的經(jīng)濟(jì)效益，就應(yīng)當(dāng)重視風(fēng)險(xiǎn)控制。目前，證券公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)管控過程中依舊還有一些需要解決的問題，我們應(yīng)當(dāng)通過有針對(duì)性的策略來解決這些問題，力求為金融市場(chǎng)創(chuàng)造一個(gè)良好穩(wěn)定的環(huán)境。

一、證券公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

首先，股票投資不具備健全的市場(chǎng)交易制度。股票投資過程中，沒有相對(duì)成熟的市場(chǎng)交易體制。當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券投資的類型還是相對(duì)單一化的，股票投資組合類型的選擇有限。依靠多元化資產(chǎn)組合來降低系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，依舊會(huì)面臨很多問題。另外，從降低風(fēng)險(xiǎn)的層面而言，依舊不具備有效的規(guī)避策略，風(fēng)險(xiǎn)管控人員無法第一時(shí)間根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際變化情況實(shí)施動(dòng)作，同時(shí)也不能夠完成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖規(guī)避。

其次，股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制不具備完善的監(jiān)管體系。就現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)的立法實(shí)際而言，有關(guān)證券公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理的政策法規(guī)較少，因此在股票投資時(shí)會(huì)產(chǎn)生一些制度上的漏洞。加之投資比例也缺少有效的法規(guī)和明確規(guī)定，所以投資比例較為模糊，可操作性減少。另外，在股票投資的運(yùn)作過程中，公平公正和權(quán)威獨(dú)立的第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)還不是非常完善，這一過程通常是依靠投資方的自我監(jiān)督，而這樣無法體現(xiàn)出股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制的有效水平。[1]

最后，股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制制度存在問題。在證券公司經(jīng)營(yíng)管理中，我們往往會(huì)碰到這樣一個(gè)現(xiàn)象——“誰的股份最多就聽誰的”。同時(shí)，公司的高層或者上層管理人員常常受雇于公司的股東，決策人員一般來說容易受到股東的控制，在股票投資經(jīng)營(yíng)時(shí)也必然會(huì)優(yōu)先考慮股東的經(jīng)濟(jì)利益。這一現(xiàn)象便和股票投資的初衷背道而馳。

二、證券公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策

（一）建立健全股票投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融債券也必須要緊跟時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)，努力朝著市場(chǎng)化的方向前進(jìn)，進(jìn)而為股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制創(chuàng)造出一個(gè)良好的環(huán)境。證券公司應(yīng)當(dāng)科學(xué)處理好公司內(nèi)部的股權(quán)分配問題，構(gòu)建較為系統(tǒng)的法人治理結(jié)構(gòu)，改變過去人們對(duì)于證券公司重籌資、輕管控的印象，進(jìn)而讓投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)維持正確的價(jià)值觀，用更加謹(jǐn)慎的態(tài)度落實(shí)安全投資，減輕投資難度與成本。另外，國(guó)內(nèi)證券公司還應(yīng)當(dāng)主動(dòng)樹立長(zhǎng)遠(yuǎn)理念，立足當(dāng)前，放眼未來，積極跟隨全球化的趨勢(shì)，盡可能地和世界接軌，在規(guī)避股票投資風(fēng)險(xiǎn)的過程中進(jìn)一步增強(qiáng)自身投資管理水平，同時(shí)推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的健康發(fā)展。市場(chǎng)交易制度的健全也可以有效減輕市場(chǎng)波動(dòng)程度，降低波動(dòng)頻率，增強(qiáng)股票投資風(fēng)險(xiǎn)管控能力。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)近年來得到了較快程度的發(fā)展，但站在整體宏觀的角度上來說，股票投資依舊不是非常成熟，并且正處于發(fā)展完善的關(guān)鍵時(shí)期。同時(shí)，因?yàn)橥顿Y風(fēng)險(xiǎn)的不穩(wěn)定性因素，對(duì)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)從單一的收益性評(píng)價(jià)開始慢慢朝著收益性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性多元化的評(píng)價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)變，完善評(píng)價(jià)體系。從目前國(guó)內(nèi)股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制過程中存在的問題來說，證券公司必須從管理制度的制定和監(jiān)管等方面實(shí)施改革，讓自身主動(dòng)參與到股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制中來，增強(qiáng)證券公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制的預(yù)見性、識(shí)別能力與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力，這樣才能夠保證證券公司的持續(xù)健康發(fā)展。

（二）進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)金融投資業(yè)的監(jiān)管

對(duì)金融股票的有效監(jiān)管可以進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的健康化、規(guī)范化發(fā)展。科學(xué)的監(jiān)管手段能夠讓證券公司在約束條件下公正合法地經(jīng)營(yíng)管理，減少股票投資風(fēng)險(xiǎn)。一方面，我國(guó)政府部門已經(jīng)出臺(tái)了很多和金融投資相關(guān)的政策法規(guī)，比如說《基金法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》等，相關(guān)監(jiān)管部門必須深入仔細(xì)地對(duì)相關(guān)政策法規(guī)予以研究，力求準(zhǔn)確抓住監(jiān)管時(shí)機(jī)，增強(qiáng)證券行業(yè)的自覺性與正規(guī)性。對(duì)于相關(guān)政策法規(guī)中存在的可操作性內(nèi)容，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)貫徹落實(shí)，定期實(shí)施巡查監(jiān)督。在這一過程中，若發(fā)現(xiàn)證券公司存在違法違規(guī)現(xiàn)象，必須嚴(yán)厲懲處，確保法律的嚴(yán)肅性與權(quán)威性。股票投資的其中一個(gè)特征便是流動(dòng)性較強(qiáng)，為盡可能地防止操控市場(chǎng)的問題，應(yīng)當(dāng)對(duì)投資比例予以清晰界定，降低其中存在的模糊性因素，避免證券企業(yè)出現(xiàn)弄虛作假的行為。[2]另一方面，證監(jiān)會(huì)必須充分發(fā)揮職能作用，指定一部分擁有證券投資從業(yè)資格且具備職業(yè)道德的第三方會(huì)計(jì)師、審計(jì)師事務(wù)所，對(duì)股票投資風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施核算與檢查，構(gòu)建相對(duì)完善的問責(zé)機(jī)制，逐漸增強(qiáng)證券公司管理的自覺性和公正性。若證券公司可以在監(jiān)督管理下做到合法經(jīng)營(yíng)，必然可以在很大程度上提高自身的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。另外，還應(yīng)當(dāng)建立全面的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制，結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際需要降低準(zhǔn)入門檻，提高股票投資的競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）健全股票投資企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制

首先，在股票投資企業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，應(yīng)當(dāng)著重針對(duì)企業(yè)內(nèi)部股東出資狀況和管理層實(shí)施調(diào)查，對(duì)股東的經(jīng)營(yíng)事跡和信譽(yù)狀況必須要有一個(gè)全面性的總結(jié)歸納，進(jìn)而讓企業(yè)內(nèi)部營(yíng)造出一種均衡和諧的股東與決策者關(guān)系。同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)讓投資的管理決策者的決策和股東利益分割開來，保障好投資人的實(shí)際利益。在強(qiáng)化股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制工作時(shí)，應(yīng)當(dāng)確保公司監(jiān)督管理人員和董事之間擁有相對(duì)獨(dú)立的權(quán)力，避免董事、高層管理人員和監(jiān)督管理人員之間產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)性的聯(lián)系。這樣一來，才能夠讓不同部門、不同崗位之間維持自身的獨(dú)立性與公正性，為有效控制風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)設(shè)出良好環(huán)境。其次，證券公司應(yīng)當(dāng)從制度開始，對(duì)股票投資各階段以及各階段負(fù)責(zé)人的職權(quán)進(jìn)行清晰的規(guī)定，確保其能夠各司其職。例如，證券公司可以建立股票投資決策小組，對(duì)公司內(nèi)部的投資實(shí)施規(guī)劃分析。又如，在科學(xué)統(tǒng)計(jì)的前提下，通過定量研究的辦法對(duì)各類投資類型實(shí)施科學(xué)的評(píng)估與選擇，向公司投資經(jīng)理人給出可行性較強(qiáng)的投資方向建議，經(jīng)理人在對(duì)投資建議實(shí)施評(píng)估后作出更為準(zhǔn)確的投資決定，這樣相對(duì)健全的工作機(jī)制可以在很大程度上減少股票投資風(fēng)險(xiǎn)，確保證券公司內(nèi)部各部門都發(fā)揮出重要作用。[3]

三、結(jié)語

對(duì)證券公司而言，做好股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制可以在很大程度上讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)更為和諧健康，同時(shí)得到更多的經(jīng)濟(jì)效益。雖然從現(xiàn)階段的實(shí)際情況來說，國(guó)內(nèi)證券公司的股票投資在風(fēng)險(xiǎn)控制過程中依舊存在一些需要解決的問題，但只要我們從實(shí)際出發(fā)，努力在制度、監(jiān)管和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等方面努力，抓住問題的關(guān)鍵進(jìn)行解決，必然會(huì)有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)證券公司的持續(xù)健康發(fā)展。

（作者單位為廣證領(lǐng)秀投資有限公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 錢喆.證券公司債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理淺見[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2016（05）：243-245.

[2] 李煒.對(duì)上市公司股票投資的風(fēng)險(xiǎn)研究[J].河北廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào)，2012（02）：63-65.

[3] 劉龍，王登科，劉東龍.證券公司投資風(fēng)險(xiǎn)分析[J] .合作經(jīng)濟(jì)與科技，2012（16）：62-63.