消費(fèi)金融研究綜述

郭　涵

消費(fèi)金融研究綜述

郭涵

近年來(lái)，我國(guó)消費(fèi)金融的發(fā)展不斷深化，相關(guān)的研究也層出不窮。本文通過(guò)對(duì)消費(fèi)金融的理論基礎(chǔ)、內(nèi)涵、消費(fèi)金融的范疇界定以及國(guó)內(nèi)的消費(fèi)金融發(fā)展概況四個(gè)方面進(jìn)行綜述和分析，并對(duì)我國(guó)消費(fèi)金融進(jìn)行總結(jié)。

消費(fèi)金融文獻(xiàn)綜述理論

作為需求側(cè)的三駕馬車(chē)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，消費(fèi)、投資、出口這三方面的齊頭并進(jìn)可以擴(kuò)大有效需求，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。三駕馬車(chē)中，長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴投資和出口，消費(fèi)的巨大潛力長(zhǎng)期無(wú)法充分釋放，在外貿(mào)遇冷、投資增速回落的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，消費(fèi)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“頂梁柱”。近些年來(lái)，在政府主動(dòng)引導(dǎo)和市場(chǎng)的倒逼下，我國(guó)的需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生根本性的變化，未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)將重點(diǎn)依賴消費(fèi)，而消費(fèi)升級(jí)已經(jīng)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新動(dòng)能：數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年我國(guó)最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)73.4%，同比提高13.2個(gè)百分點(diǎn)，相較于前期，這一數(shù)據(jù)有了較大的提升，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也得到了優(yōu)化。

2015年，中國(guó)人民銀行等十部門(mén)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有了進(jìn)一步的規(guī)范。相較于傳統(tǒng)的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融脫穎而出成為主流，無(wú)論是對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域或是金融市場(chǎng)都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。因此，也值得學(xué)術(shù)界認(rèn)真研究和探索。

一、消費(fèi)金融的理論基礎(chǔ)

消費(fèi)金融研究的理論基礎(chǔ)主要源于生命周期消費(fèi)理論、永久收入消費(fèi)理論、相對(duì)收入消費(fèi)理論以及凱恩斯消費(fèi)理論等。

在20世紀(jì)50年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科·莫迪利安尼等多人共同提出生命周期假說(shuō)。該假說(shuō)認(rèn)為，個(gè)人的現(xiàn)期消費(fèi)不僅取決于現(xiàn)期收入，還取決于一個(gè)人整個(gè)生命周期中的總收入；而1957年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼則提出了永久收入理論，該理論認(rèn)為個(gè)人的現(xiàn)期消費(fèi)支出不僅取決于現(xiàn)期收入，還取決于永久收入，所謂的永久收入就是消費(fèi)者可以預(yù)期到的長(zhǎng)期收入。在凱恩斯的《通論》中，凱恩斯消費(fèi)理論（即絕對(duì)收入理論）首次被提出，該理論認(rèn)為在短期中，消費(fèi)取決于居民的現(xiàn)期的、絕對(duì)的收入，收入與消費(fèi)之間存在著穩(wěn)定的關(guān)系；而在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝利的《收入、儲(chǔ)蓄的消費(fèi)行為理論》一書(shū)中，則在絕對(duì)收入理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行了改進(jìn)，該理論認(rèn)為消費(fèi)支出不僅取決于絕對(duì)收入，還取決于相對(duì)收入，即相對(duì)其他人收入水平和本人歷史收入中的最高收入水平。

二、消費(fèi)金融的內(nèi)涵

消費(fèi)金融作為金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)、營(yíng)銷(xiāo)學(xué)、行為學(xué)等的交叉領(lǐng)域，目前尚未形成一個(gè)完整的內(nèi)容和體系，因此也尚未有一個(gè)明確的定義。從廣義上，消費(fèi)不僅僅局限于日常生活的消費(fèi)，還包含了對(duì)所有資源的非生產(chǎn)目的的使用或消費(fèi)；金融也不僅僅包括消費(fèi)者本身所面臨的金融問(wèn)題，還包括市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)和政府與消費(fèi)相關(guān)的金融技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、法律、監(jiān)管、政策（王江，2010）。從狹義上，消費(fèi)金融是指為了滿足居民消費(fèi)需求，對(duì)最終商品和服務(wù)提供融資投資、儲(chǔ)蓄、信貸、結(jié)算等的金融服務(wù)（馮金輝，2009）。

三、消費(fèi)金融范疇的界定

國(guó)外的消費(fèi)金融最早來(lái)源于美國(guó)，而目前消費(fèi)金融市場(chǎng)發(fā)展最具規(guī)模的是美國(guó)和日本。在美國(guó)，美國(guó)銀行家協(xié)會(huì)界定的消費(fèi)金融是銀行消費(fèi)貸款，而美聯(lián)儲(chǔ)把消費(fèi)金融看成是家庭金融的一部分，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司則將住房抵押貸款、住房?jī)糁蒂J款、信用卡以及個(gè)人信貸這四項(xiàng)界定為消費(fèi)金融，此外，還包括以消費(fèi)信貸為主、以工商為輔的金融機(jī)構(gòu)。美國(guó)學(xué)者Tufano（2009）則從金融功能角度來(lái)界定消費(fèi)金融的研究范圍，認(rèn)為消費(fèi)者主要需要支付、風(fēng)險(xiǎn)管理、信貸、儲(chǔ)蓄與投資四項(xiàng)金融功能。

日本的消費(fèi)金融公司是指在營(yíng)業(yè)所所在地財(cái)政局或都道府縣政府取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照，提供個(gè)人消費(fèi)融資的小額貸款公司，或者指貸款業(yè)界中以提供個(gè)人無(wú)擔(dān)保融資為主的貸款公司。

四、國(guó)內(nèi)發(fā)展概況

自改革開(kāi)放以來(lái)，為了擴(kuò)大內(nèi)需以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，我國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了三次升級(jí)。相較于國(guó)外的消費(fèi)金融的迅猛發(fā)展，我國(guó)學(xué)者對(duì)消費(fèi)金融的研究目前也僅處于探索階段。1982年，隨著尹世杰教授的《社會(huì)主義消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書(shū)的出版，我國(guó)對(duì)于消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究邁入了一個(gè)新的階段，學(xué)者們對(duì)于消費(fèi)經(jīng)濟(jì)體系的探索也開(kāi)啟了新的旅程。

早期的消費(fèi)金融研究更多地從銀行信貸的角度入手。鄭英豪（2002）運(yùn)用財(cái)產(chǎn)信托即動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行消費(fèi)金融創(chuàng)新，分析其可能性并進(jìn)一步證明其必要性，最后闡釋其進(jìn)行消費(fèi)金融創(chuàng)新的意義及實(shí)施方法。朱峰（2008）通過(guò)分析以信用卡和現(xiàn)金卡為例的雙卡市場(chǎng)在臺(tái)灣地區(qū)的卡債危機(jī)，進(jìn)而對(duì)中國(guó)大陸的消費(fèi)金融的發(fā)展帶來(lái)啟示。作為我國(guó)典型的消費(fèi)金融產(chǎn)物的消費(fèi)金融公司，謝世清（2010）、張學(xué)江（2010）通過(guò)分析我國(guó)消費(fèi)金融公司的特點(diǎn)及其所面臨的困境，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)拓展了我國(guó)消費(fèi)金融公司的發(fā)展出路。孫章偉（2010）分析了美國(guó)消費(fèi)金融用途和資金來(lái)源，并且總體分析了金融危機(jī)中的消費(fèi)金融以及對(duì)典型的消費(fèi)金融模式進(jìn)行案例分析。此外，少數(shù)學(xué)者更是通過(guò)實(shí)證分析考察居民家庭金融的發(fā)展?fàn)顩r。韓立巖（2011）將各省市自治區(qū)城鎮(zhèn)居民家庭借貸支出作為被解釋變量，考察在消費(fèi)升級(jí)等背景下代表性家庭消費(fèi)金融對(duì)消費(fèi)支出的影響和地區(qū)差異情況，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。廖理、張金寶（2011）通過(guò)對(duì)全國(guó)24個(gè)城市關(guān)于城市家庭的經(jīng)濟(jì)條件（包括資產(chǎn)和負(fù)債、收入和支出）、理財(cái)意識(shí)和投資借貸行為（包括借款行為、消費(fèi)信貸等）的消費(fèi)金融調(diào)查，發(fā)現(xiàn)我國(guó)城市居民家庭金融的特點(diǎn)。

隨著消費(fèi)的第三次升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融也應(yīng)運(yùn)而生。近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的研究層出不窮，其學(xué)術(shù)研究主要集中在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的現(xiàn)狀、模式，并且對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展的不足提出了改進(jìn)措施。尹一軍（2016）分析了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展政策、市場(chǎng)背景，并剖析了消費(fèi)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，從而發(fā)現(xiàn)其面臨的困境，并有針對(duì)性地對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融創(chuàng)新發(fā)展提出了建議。李寧（2016）研究了我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀，并將我國(guó)消費(fèi)金融提供者劃分為商業(yè)銀行和掛牌類(lèi)消費(fèi)金融公司這兩種模式，最終進(jìn)行比較分析。張霞（2016）通過(guò)分析我國(guó)消費(fèi)金融的服務(wù)現(xiàn)狀，提出了消費(fèi)金融發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)化以及中小銀行在消費(fèi)金融服務(wù)中的比較優(yōu)勢(shì)這兩大發(fā)展趨勢(shì)。

五、結(jié)語(yǔ)

我國(guó)的消費(fèi)金融發(fā)展雖然不溫不火，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的提出，消費(fèi)金融也不再局限于傳統(tǒng)的中小銀行，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融也成為目前新的發(fā)展趨勢(shì)。然而，由于在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展背景下，存在缺乏相關(guān)的法律體系、信用體系不完善、監(jiān)管不嚴(yán)等缺陷，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。目前我國(guó)消費(fèi)金融的研究大多局限在定性分析，但對(duì)我國(guó)通過(guò)消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需也有一定的指導(dǎo)意義。

（作者單位為重慶工商大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院）

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