基金投資組合構建流程

林鴻鈞

考慮是否將一只基金加入基金池時，可從基金規模、基金業績與評級、基金經理人、基金公司的背景4個方面入手進行判斷。

在構建基金組合時，無論機構投資者還是個人投資者，均可按照以下流程進行篩選。

根據自身可承受的風險挑選不同股債比率的大類資產配置。例如，激進組配置——股票基金80%、債券基金20%，預期報酬率約7.5%，最大損失預計在15%；穩健組配置——股票基金60%、債券基金40%，預期報酬率約6%，最大損失預計在10%；保守組配置——股票基金35%、債券基金65%，預期報酬率5%，最大損失預計在5%。在正態分布80%置信區間假設下，實際最大損失超過上述預估值的概率在10%。

選擇加入基金池的標準

第一，基金規模。建議排除規模低于1億元及超過100億元的基金。此外，規模變化過大的基金也不建議考慮。

第二，基金業績與評級。可先用排除法縮小基金的選擇范圍，如排除過去3年、2年、1年、1季度業績排名均在后50%的基金；有星級排名者，排除星級排名在三星及其以下的；明確提出業績參照某指標的基金，若成立以來沒有任何一個階段的表現超過業績參照指標，也可排除。

第三，基金經理人。可著重考慮在投資界（含研究員）資歷10年以上，單獨管理基金的資歷在5年以上，在同一家基金公司任職3年以上，持續管理同一只基金2年以上的基金經理人。業績方面，任期的平均年回報超過業績指標；此外，所管理的資金規模沒有大幅度縮減，呈現穩定增加者則更優；個人單獨或共同管理的基金數目不要過多，以5只為限。

第四，基金公司的背景。盡量選擇股東陣容扎實、信譽良好、無違規記錄、內部控制完善的基金公司。可主要考慮資產規模在200億元以上，業績表現在行業平均值以上，以及成立5年以上的基金公司。

從基金池中選擇基金的方式

第一，如對個股或行業有些認識，可根據基金投資的行業與十大持股是否與自己的認知相符合來選擇基金，可選擇投資個股不超過30個的精選型基金或行業型基金。

第二，可根據自身認同的概念，如國企改革、一帶一路、工業4.0、人工智能等選擇基金。

第三，對個股與行業認識不多，相信市場是效率市場者，可選擇指數型基金或ETF，績效比較容易追蹤。

第四，將基金池中同類型的基金根據夏普、特雷諾和詹森指數等量化指標進行比較，選擇較高的作為最終的投資標的。每個賬戶從基金池中選擇2～3只股票基金、1～2只債券基金和1只貨幣基金即可，也可加入QDII基金與黃金基金用于分散風險，合計不超過5只基金作為一個組合。