保險

廣發基金：信息技術為王時代來臨

目前，以互聯網為代表的信息技術正加速與諸多行業、領域和業態的深度融合。未來，云計算、VR、智慧城市、人工智能等投資者耳熟能詳的新技術將大概率改變我們的生活方式，甚至成為民眾生活中不可或缺的一部分。與此同時，政府也不遺余力地將推動信息技術與經濟社會發展的深度融合作為一項中長期政策來執行。廣發基金認為，信息技術行業大發展的趨勢不可逆轉，當前中國信息技術行業發展已具備良好基礎，加上政策的推動作用，未來可能出現爆發性增長。投資信息技術行業是投資者立足當下、贏在未來的前瞻性投資行為。但由于信息技術行業涉及面廣，上市公司數量眾多且良莠不齊，再加上行業變化日新月異，逐一研究個股對大多數投資者可能顯得不切實際，建議看好信息技術行業未來發展前景的投資者可以考慮投資廣發中證全指信息技術ETF或其聯接基金，這是目前A股市場唯一以中證全指信息技術指數為標的的指數基金。

博時基金：以守為主 攻防結合

7月11～15日，日經指數上漲約9%，美股也連創歷史新高。在外部環境刺激下，A股延續了反彈走勢。全球金融市場狂歡，資產配置真的迎來變局？博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，全球經濟增長依然困難，發達經濟體與發展中經濟體的增長前景都較暗淡，現在講大宗商品的需求故事為時尚早。此外，貨幣寬松對經濟增長的刺激作用有限，但不排除更極端的貨幣政策出臺。而全球經濟困難又催生了更多的社會與政治沖突。窮則思變，資產配置打破舊有的藩籬，再次沖向風險資產，可能會殺出一條路來。但如果沒有經濟與貨幣的配合，則可能陷入孤立。因此資產配置要留后路，以避險資產為主，適度配置風險資產。總體思路是以守為主，攻防結合。

國內股市與債市貌似也跟隨全球市場炒了一波寬松預期的行情，近期貨幣政策表態穩健，銀行間流動性充裕，上半年財政赤字率達到5.5%，未來擴張能力有限。因此短期看來，市場對更寬松的貨幣政策、更積極的財政政策的預期大概率會落空。回到A股，境外資金風險偏好維持，A股近期資金涌入明顯，盡管結構偏向了中大盤股票，但考慮內外市場氛圍，A股投資者仍可能“負重前行”。行業上，看好基建、國防軍工、食品飲料（白酒）和電子元器件，操作上建議兌現短期盈利幅度較大的個股，做好超跌滯漲板塊個股的輪動。

華安基金：低利率環境下的債券投資選擇

2014年“11超日債”發生實質違約，之后信用違約事件頻發，信用債的剛兌時代已經過去，當前已經步入信用風險2.0時代，信用債的分化開始加強。4月的中鐵物資事件導致信用債再融資大幅下降，外部融資環境惡化。下半年信用債繼續面臨償債高峰，而產能過剩的鋼鐵和煤炭行業在今年四季度仍有2000多億元的債券到期，達到年內高點，再融資及外部支持的弱化將進一步加劇信用風險。近期雖然沒有新增的實質性違約事件發生，但各類信用事件仍不斷曝出。如產能過剩行業的兼并重組時有發生，外部評級下調頻次也遠超往年水平。7月仍是外部跟蹤評級調整的密集期，隨著信用債凈融資量的銳減以及外部評級的不斷下調，預計信用風險或仍有進一步擴大之勢。

在全球經濟增長放緩，長期處于低利率的環境下，國內經濟的增長動能依然較弱，經濟下行壓力較大，基本面支持無風險利率繼續下行。同時，信用風險仍有繼續擴大的趨勢，中低等級債仍面臨利差補償上升的風險，信用債的分化程度將繼續提高，未來或進入信用風險2.0時代，控制和管理信用風險能力將成為核心競爭力。中等久期城投債和高等級信用債投資的安全性相對較高，可以作為投資者配置的首選；對于中等級別信用債，個券的精選能力極為關鍵，對低等級信用債需盡量回避。

長安基金：精選優質成長股 淡化指數漲跌

A股從年初急速下跌以來，圍繞2900點的震蕩行情已經延續了五六個月。近期市場再度上攻突破3000點，接下來A股將如何演繹？在長安宏觀策略基金經理欒紹菲看來，從2015年股市見頂以來，經歷多次階梯式下跌之后，市場的主跌浪已經過去，未來將以結構性機會的震蕩行情為主。

對于投資策略，欒紹菲表示，盡管不少公司都顯現出了投資價值，但是從市場估值看，在經濟突出亮點不明顯的情況下，市場整體估值依然較高。統計顯示，截至7月14日，全部A股整體的動態市盈率約為21.4倍，其中上證A股動態市盈率約為15倍，創業板整體動態市盈率約為89倍。如此高的估值，需要較長時間去消化。因此，未來投資者需要更多地對所持股票的價格波動進行判斷，自下而上地配置優質成長股。

從投資方向上看，欒紹菲看好互聯網、醫藥、電子和消費行業。長安宏觀策略混合基金重倉股主要集中在上述板塊中，重倉股股價創出歷史新高。事實上，在2015年7月市場首次大跌后，欒紹菲就表示已加大了具有中長期成長空間行業的組合配置，減持了基本面前景不明的個股。“在極端行情中，需要堅決回避講故事的概念股，轉而集中持有真正的成長股，只有真正的成長股，才會在大浪淘沙中真正凸顯價值。”欒紹菲表示。