產(chǎn)業(yè)園提檔升級

文/本刊記者 袁躍

產(chǎn)業(yè)園提檔升級

文/本刊記者 袁躍

創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺在1.0孵化器模式和2.0眾創(chuàng)空間模式基礎(chǔ)之上，已經(jīng)發(fā)展到3.0生態(tài)模式，整合各類資源，構(gòu)建自循環(huán)生態(tài)圈，通過平臺運(yùn)營，資金、人才及資源的循環(huán)流動，加速企業(yè)發(fā)展。政府產(chǎn)業(yè)園和政府基金圍繞著科技企業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同階段的實(shí)際需求，引導(dǎo)建設(shè)不同服務(wù)類型的科技企業(yè)孵化平臺，推動各類孵化器提檔升級。

對于股權(quán)資金的布局，是單騎決勝還是合力出擊？北京區(qū)政府國投、科技園該怎樣協(xié)助政府，孵化出行業(yè)領(lǐng)軍的創(chuàng)新火種，而非身兼裁判員、運(yùn)動員的代言一言堂？對這一系列全新命題，如何幫助創(chuàng)業(yè)者將創(chuàng)業(yè)變得不再艱難？為了角逐蓬勃的創(chuàng)業(yè)浪潮，從一些大型企業(yè)出來的一些合伙人開始創(chuàng)辦自己的基金，并有可能在未來幾年里成長為很好的基金，作為一個國資平臺，有何聚集優(yōu)勢？

在當(dāng)今資本寒冬的背景下，全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢都不會太好，對于西方來說一些特定的行業(yè)在找到新一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的過程當(dāng)中，有一些海外企業(yè)有很好的技術(shù)、很強(qiáng)的實(shí)力，但海外市場仍是逐漸萎縮的。對此，北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱“亦莊國投”）總經(jīng)理唐雪峰表示：“中國市場是他們最關(guān)注的，也是一直想深入的市場。這個時候我們出資設(shè)立了若干支并購基金，在全球范圍內(nèi)吸引這些上市公司，像歐洲、北美的企業(yè)，國內(nèi)在集成電路領(lǐng)域其實(shí)人才并不缺，但是我們在專利技術(shù)等方面受到了限制，通過收購海外成熟的企業(yè)并購給中國的同行業(yè)的上市公司，使這些企業(yè)獲得了市場和產(chǎn)能，當(dāng)然本身收益也非常好。”

對于未來無比期待的十年，北京昌平科技園發(fā)展有限公司總經(jīng)理王穎清醒地預(yù)計(jì)，對接海外資源，現(xiàn)在政府也是特別強(qiáng)調(diào)怎么走出去、引進(jìn)來，所以在海外布局上不只是布局于成熟階段的并購項(xiàng)目，也會在更早期跟進(jìn)海外的這些加速器、孵化器，包括一些早期的基金去提前進(jìn)行布局，這樣就能夠跟國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資源、龍頭企業(yè)的資源進(jìn)行承接。我們面臨著一個新常態(tài)下行的趨勢，所以從整個行業(yè)趨勢來看，GP未來發(fā)展前景是非常好的，一方面是在項(xiàng)目端，科技創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略將指引有越來越多的項(xiàng)目出現(xiàn)。在資金端，機(jī)構(gòu)投資者伴隨著像政府資金、險(xiǎn)資等成熟機(jī)構(gòu)的投資者的涌現(xiàn)，在這兩端都有好的、大的環(huán)境保障的前提之下，應(yīng)該說GP的發(fā)展空間也會越來越廣闊，但是肯定會有一個大浪淘沙的過程，強(qiáng)者越強(qiáng)。最后涌現(xiàn)出來的好GP機(jī)構(gòu)一定是老牌企業(yè)在內(nèi)部的激勵上愈加的市場化，避免人才流失。

還有一類從創(chuàng)業(yè)者演變過來的新投資人，他們有企業(yè)家的視角，有成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，王穎覺得也會涌現(xiàn)出不錯的GP。另外中國的母基金還不是特別成熟，但在國外，母基金是非常重要的投資配置的渠道之一，所以王穎覺得隨著更多的資金以母基金的形式參與到投資行業(yè)，也會涌現(xiàn)出來非常市場化、全球化的母基金管理機(jī)構(gòu)。“GP一定要有國際化的視野，美國很多的投資機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置早已不止在美國，而是在全球配置，所以中國未來的GP也一定會把這個視野放到全球范圍做好布局。”

國科嘉和投資管理有限公司董事總經(jīng)理曹捷觀察到一個現(xiàn)象，在美國可能會看到大量的斯坦福式的教授，在校園之外經(jīng)營自己的公司，過幾年就會賣一個，兌現(xiàn)更大的財(cái)富；而在中國這種情況比較少。曹捷分析：“這個原因可能是美國的產(chǎn)業(yè)細(xì)分比較到位，換句話說，一個環(huán)節(jié)跟另外一個環(huán)節(jié)，上下游之間也比較愿意去認(rèn)可他的價值，愿意出比較可觀的價格去進(jìn)行收購。以前在國內(nèi)這方面少一些，如果你有技術(shù)、產(chǎn)品，被大公司看到之后，往往是直接仿照做一個。但是這幾年隨著很多收購案例的出現(xiàn)，對于技術(shù)人員的創(chuàng)新以及產(chǎn)品本身的價值認(rèn)可度也在不斷提升，未來從我們自身的基因到外部的環(huán)境，都要朝著有利于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)發(fā)展，并且在各個市場都會得到認(rèn)可。”

為什么大多數(shù)企業(yè)只追求“獨(dú)角獸”？小而精的企業(yè)也會有更大的成長空間。科盛投資董事長郭佳瑩另辟蹊徑地談到，“我們更看好未來三五年一些企業(yè)會形成爆發(fā)性增長的態(tài)勢，我們關(guān)注的文化、大健康和新材料領(lǐng)域，這里蘊(yùn)含著技術(shù)優(yōu)勢和連鎖擴(kuò)張潛力，能看得很清晰的不一定是未來的獨(dú)角獸，成為獨(dú)角獸的代價有多大？能夠成為一個在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，將會是一個更宏偉的期待，而在這期待中，小而精的內(nèi)資企業(yè)也可依靠自身的專注與堅(jiān)守，在外資和國有資本的壟斷中，獨(dú)辟蹊徑，創(chuàng)造出蓬勃生機(jī)。”

亦莊國投：鏈條式服務(wù)

馬云在創(chuàng)辦阿里巴巴時的經(jīng)營理念“讓天下沒有難做的生意”，這句話一直縈繞在亦莊國投總經(jīng)理唐雪峰的耳畔，在融資中國2016股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)峰會分享時，他再次由衷希望啟動全國國有投資平臺，合力讓天下沒有難創(chuàng)的業(yè)。

創(chuàng)立于2009年2月的亦莊國投，是一家服務(wù)于北京亦莊產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新的國有投資公司。地處北京南部高技術(shù)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，被北京市寄予厚望的“北京創(chuàng)造”品牌的主力軍。下設(shè)亦莊產(chǎn)投、融資擔(dān)保、融資租賃、小額貸款、移動硅谷、亦莊香港等子公司。

唐雪峰欣慰地表示，2000年前后催生的百度、搜狐、阿里巴巴這樣的企業(yè)，當(dāng)時政府扮演的角色是產(chǎn)業(yè)基金，除了財(cái)政補(bǔ)貼，政府開始對科技型企業(yè)提供直接投資，亦莊國投也參與當(dāng)中。而現(xiàn)在，亦莊政府投資的形式是母基金和產(chǎn)業(yè)管理平臺，已不再是把錢投到既定的項(xiàng)目里，而是把錢投給社會化的投資機(jī)構(gòu)，放大社會資本，放大社會的力量，更好地使用民間力量和政府力量的合作功能。“除了直接投資之外，我們還創(chuàng)新型地支持海外并購這個領(lǐng)域，金融危機(jī)期間，我們從美國收購了一些上市公司，在中國的私有化以后，拿回來跟中國的上市公司結(jié)合，幫助中國企業(yè)發(fā)展。”

此外，亦莊國投還成立了研究院，幫助投資人和創(chuàng)業(yè)者真正理解產(chǎn)業(yè)，少走彎路。唐雪峰回應(yīng)說：“拿出自己的物業(yè)，每一層樓做一個平臺的孵化器，我們提供整體服務(wù)，讓創(chuàng)業(yè)者在一個在更有利于發(fā)展的環(huán)境下交流、合作，有利于促進(jìn)項(xiàng)目的孵化。亦莊定期出爐的行業(yè)報(bào)告，會免費(fèi)推送給合作伙伴、地方政府。這不見得能帶來翻天覆地的變化，這些接近前沿的研究、基礎(chǔ)和數(shù)據(jù)，給他們未來的決策提供的幫助，可能是軟性的，不會在短期內(nèi)看到成果，但是我們愿意長時間、花精力去做這個事情，為的是盡可能快速地讓受眾獲益，產(chǎn)生不再沉睡的價值。”

以母基金為媒介，為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)股權(quán)投資提供更多的資金來源，這正是亦莊國投招兵買馬、緊鑼密鼓全面招賢納婿的結(jié)點(diǎn)。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)對投資標(biāo)的會篩選風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可控、而亦莊國投的特點(diǎn)卻是一個非標(biāo)產(chǎn)品，收益、風(fēng)險(xiǎn)高度不可控。為了最大限度地幫助創(chuàng)業(yè)者建立起風(fēng)險(xiǎn)的隔離帶，亦莊國投積累了超過百人的專家團(tuán)隊(duì)，免費(fèi)給創(chuàng)業(yè)人提供智力支持和服務(wù)。

唐雪峰強(qiáng)調(diào)：“我們會把不同類型的私募股權(quán)基金用建模的方法建成一個資產(chǎn)包，通過這樣的設(shè)計(jì)，把非標(biāo)準(zhǔn)化、風(fēng)險(xiǎn)不可控的私募股權(quán)基金打造成一個又一個相對標(biāo)準(zhǔn)化、收益能夠相對預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)相對可控的產(chǎn)品，使得這些產(chǎn)品能夠適配到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。目前我們投資的55支基金，形成了一個很大的項(xiàng)目池，在這個階段，我們經(jīng)常會去創(chuàng)投聯(lián)盟組織不同行業(yè)的活動，把天使的投資機(jī)構(gòu)、VC和PE對接起來，試圖打造一條創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈，讓一個項(xiàng)目從最早期能夠更快地進(jìn)入到后期，使優(yōu)質(zhì)地項(xiàng)目得到融資和成長，這就是我們需要與時俱進(jìn)的鏈條式服務(wù)。”

如何在“雙創(chuàng)”的浪潮里選定創(chuàng)業(yè)者，用資金流輕松啟動創(chuàng)業(yè)開關(guān)？根據(jù)精準(zhǔn)的調(diào)查和分析，必須要洞察創(chuàng)業(yè)者的動機(jī)和需求是什么。唐雪峰認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)過程當(dāng)中有兩種創(chuàng)業(yè)人，第一是項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)者，它可能已經(jīng)很成熟，未來是一個有影響力的上市公司，我們把它定位成大潮當(dāng)中的創(chuàng)業(yè)者。另外一個是投資型的創(chuàng)業(yè)者，這些人利用自己過去行業(yè)的積累、專業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，募集了自己的基金，通過投資去幫助這些項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)者成長，在母基金看來，這兩種才是創(chuàng)業(yè)者。唐雪峰坦率地說：“從資產(chǎn)配置的角度，每一個不同階段的基金，收益、周期上都有天然的不同，對于未來的風(fēng)險(xiǎn)控制也不一樣，在構(gòu)建自己的資產(chǎn)管理模型時，每一個標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品都會包含一些不同的基金形式。除了使用自有資金以外，還管理著國家級的、市級的、開發(fā)區(qū)級的，我們有三種身份，傳輸政府對產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)向，讓他們能夠圍繞著政府的訴求在產(chǎn)業(yè)里面進(jìn)行投資，給創(chuàng)業(yè)者資金流的支持。除了自己管理這些基金之外，還跟地方省、市合作一起管理當(dāng)?shù)氐幕穑谌珖秶鷥?nèi)深度為雙創(chuàng)提供服務(wù)。”

基于這些優(yōu)勢，圍繞著項(xiàng)目、基金、資源整合三個要素，把每一個細(xì)微的角度整合起來，逐步打造成一個綜合化的平臺，從錢、事、資源的角度，整體化地給項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)者和投資的創(chuàng)業(yè)者提供整體的服務(wù)。唐雪峰相信，全國的投資平臺都去整體提供這樣的服務(wù)，肯定會讓大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新這個節(jié)奏更快，而且能夠幫助大家盡快地走出低谷期的資本寒冬。

昌平科技園：營造產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境

對于剛剛成立一年的北京昌平科技園發(fā)展有限公司，如何跟上“雙創(chuàng)”的節(jié)拍？王穎淡定地表示：“拉動社會投資，政府資金的主要作用應(yīng)該更關(guān)注長期價值投資，可能相較于傳統(tǒng)專業(yè)化的市場化投資機(jī)構(gòu)，會更多地關(guān)注一些財(cái)務(wù)收益之外，昌平科技園更想去營造的是一個良好的長期可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境。”

昌平科技園的母基金，引入了更多市場化的創(chuàng)新孵化機(jī)構(gòu)，去挖掘更多、更好的項(xiàng)目來源。借助政府背后的政策資源、產(chǎn)業(yè)資源，整合政府的公共科技服務(wù)平臺，幫助企業(yè)降低創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)過程中的門檻，在母基金的體系之內(nèi)通過不同資產(chǎn)的組合拳，搭建從天使到VC再到最后并購一系列產(chǎn)業(yè)鏈和資金鏈的傳遞和退出通道。在產(chǎn)業(yè)資源對接方面，昌平科技園在當(dāng)?shù)赜泻芏喾浅Ｐ酆竦漠a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和龍頭企業(yè)，這些企業(yè)會參與到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中，昌平科技園提供完善的退出機(jī)制做配套服務(wù)。

成立一年的昌平政府基金，怎樣引入更多的社會資本的基石性背書之力，讓產(chǎn)業(yè)生態(tài)營造得更加豐富？王穎冷靜地向記者介紹：圍繞母基金的布局，昌平政府基金主要做早期和后期——兩頭大、中間小的布局，在回龍觀和天通苑區(qū)域打造“雙創(chuàng)”社區(qū)，這兩個區(qū)域積聚了一百萬人口，有很多工程師、程序員、第三產(chǎn)業(yè)的高素質(zhì)人才，與其讓他們跑到城市核心區(qū)造成城市的交通擁堵去創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，不如把各種創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的要素連接起來，讓他們在家門口創(chuàng)業(yè)，讓昌平從一個睡城真正變成一個創(chuàng)新城。“現(xiàn)在我們已經(jīng)引入了騰訊中創(chuàng)空間，吸引了三一集團(tuán)的三一創(chuàng)客落戶昌平，以這樣的新型孵化器為依托，會把騰訊、三一的全球供應(yīng)鏈的資源、研發(fā)人才、市場渠道，跟智能制造、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智能機(jī)器人等新興的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行很好的對接。我們也在母基金體系里設(shè)立了專門垂直領(lǐng)域的大健康產(chǎn)業(yè)基金，把園區(qū)內(nèi)的龍頭企業(yè)跟新興的創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間建立起來一個很好的連接，政府的基金更多的是扮演產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境的營造。”

清控銀杏：不想同質(zhì)化的獨(dú)立成長

清控銀杏董事長羅茁，最早在清華科技園做投資，不知道到哪去找資金、找項(xiàng)目，也不相信會管好巨額資金。最初，只有對他們比較了解的中關(guān)村海淀區(qū)政府給了第一筆基金1.5億元，在成功地IPO后有了信心，也覺得市場在驗(yàn)證著他們漸漸成長的能力。

今年春節(jié)前后，國家財(cái)政部國家中小企業(yè)招標(biāo)，清控銀杏去應(yīng)約投標(biāo)，兩輪的篩選下來，羅茁是以第一名的身份中了標(biāo)，這個過程當(dāng)中被挑戰(zhàn)的一個問題是“怎么管好45億元的直投基金”。

羅茁聽到了另外一個聲音，只有小的資金管好了，才可以管好大資金。累計(jì)投資額不過20億，現(xiàn)在在手的清控銀杏資產(chǎn)大概有70億左右，羅茁坦誠地說：“確確實(shí)實(shí)猶豫了十年的時間，我們?nèi)ツ暾猩淘谀假Y時兩天內(nèi)超募，所以用銀行的話來說，他們也很少見到這樣的團(tuán)隊(duì)，四年之后還是一波人還講同樣一個投資的邏輯和同樣的理念，但是四年下來有了很好的業(yè)績數(shù)據(jù)，因?yàn)槲覀兦懊嬉粋€基金在投資期剛過的時候，已經(jīng)把本錢給到了。”

羅茁最想分享的是：一個最基本的理念還在于要堅(jiān)守正確的的價值觀和投資邏輯，做早期投資特別重要的是保持一個嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男膽B(tài)，能做獨(dú)立的判斷。如果投資都趨同、走同質(zhì)化的道路，反而會出現(xiàn)很大的問題。“這是我們過去一直堅(jiān)持的，當(dāng)然在國內(nèi)經(jīng)過了一個漫長的排隊(duì)等候期，去年和今年的上市都成功了。既然是做了一個早期投資的VC，真的是要堅(jiān)守、小心判斷，堅(jiān)持正確的價值觀是最最重要的，而非盲目的同質(zhì)化。”