資本狂人的隕落

梁曉軒

僅用10年時間，就控制多達5家上市公司的中技系大佬成清波，自2014年6月因涉嫌非法集資，向579名不特定社會公眾吸收存款共計11.24億元，被警方帶走調查后，此案終于塵埃落定。2016年3月17日，上海市靜安區(qū)人民法院一審判決成清波犯非法吸收公眾存款罪，判處有期徒刑一年一個月，并處罰金人民幣2萬元。

“妖股”締造者的生財之道

業(yè)界有著“資本狂人”稱號的成清波，是“中技系”的實際控制人，旗下數(shù)家主板上市公司，擅長資本運營，尤為突出的就是利用殼資源重復“定增+重組”模式，在抬升股價的同時，換取流動性。

公開的資料里顯示，成清波的資本原始積累來自于法人股買賣，即折價收購法人股（往往是國有企業(yè)持有的法人股），時機成熟時通過二級市場減持或高價轉讓給第三方。例如，2002年到2003年，成清波以每股不到三元的價格，陸續(xù)收購物華股份（后更名為成城股份，現(xiàn)為ST成城）接近百分之三十的股份；等到該公司實施股權分置改革后，成清波以超過每股八元的價格套現(xiàn)。不同于成的“幸運”，時任物華股份董事長的張玉琦，卻由于擅自將物華股份的法人股轉讓給成清波，而被判處有期徒刑三年。

“中技系”還很擅長資產(chǎn)的騰挪，也就是將相對“普通”的資產(chǎn)做高評估價值，高溢價裝入上市公司，達到風險轉嫁以及為關聯(lián)公司“解套”之用；或者通過關聯(lián)交易將優(yōu)質資產(chǎn)低價收購，掏空被控制公司。譬如，2004年，“中技系”控制內(nèi)蒙古宏峰（現(xiàn)更名為國恒退，2015年已退市）后，成清波相繼將鐵路資產(chǎn)作價近7億元的資產(chǎn)注入該公司，成為向上市公司高價轉讓劣質資產(chǎn)的典范，該資產(chǎn)是成清波之前以數(shù)千萬成本撬動杠桿收購而來。其中，經(jīng)營出現(xiàn)巨額虧損的羅定鐵路，也被成清波包裝為優(yōu)質資產(chǎn)并轉讓給內(nèi)蒙古宏峰，短短不到三個月的時間，成清波便從中套現(xiàn)3億多元。其后，頻發(fā)“利好”信息，更改上市公司名稱內(nèi)蒙古宏峰為國恒鐵路，塑造“民營鐵路第一股”的概念。包括成城股份、ST國恒等在內(nèi)的“中技系”公司，都曾在資本市場上有過搶眼的表現(xiàn)，列入“妖股”之列。控股方雖然賺得缽滿盆溢，但其涉足的上市公司的腰包卻都癟了下去，由于多年經(jīng)營狀況不佳，成城股份、國恒鐵路、國創(chuàng)能源、博元投資等相繼披星戴帽，甚至退市轉板。

“中技系”巧借增發(fā)股份獲取流動性

2008年的股災，大量上市公司股價縮水，“中技系”旗下公司也不例外。股權融資遇阻，出于經(jīng)營考慮，成清波曾通過多元融資途徑籌集資金投入企業(yè)運營和新項目拓展之上，并試圖進軍采礦業(yè)。然而“中技系”的多元化經(jīng)營之路并不順利。2013年，由于之前腳步邁得太大，加之以股權上市公司股權質押，借助信托、資管計劃等發(fā)行的產(chǎn)品多面臨逾期，資金鏈呈現(xiàn)緊張態(tài)勢，“中技系”急需通過股權融資“輸血”，于是定增成為其重要途徑。2008年12月，深市上市公司吉林成城集團股份有限公司（即成城股份）發(fā)布公告，公司董事會決議向控股股東深圳中技集團定向發(fā)行股份購買資產(chǎn)。次年9月，證監(jiān)會決定對成城股份提交的行政許可申請予以受理。

2011年，成清波為了進一步優(yōu)化中技集團資產(chǎn)，并通過重組方式注入上市公司成城股份。但苦于深圳中技欠缺盈利能力較強的優(yōu)質資產(chǎn)，成遂決定通過收購的方式包裝深圳中技。于是，成清波于2011年3月前往美國收購煤礦。次年2月，成通過其控制的香港寶港國際公司（以下簡稱TPI公司）收購美國THC煤炭公司100%股權，以此獲得美國田納西州煤礦（即THC煤礦），成委托其朋友陳某代持上述股權。

上市公司定增疑云

2011年3月，上市公司國創(chuàng)能源（即ST國創(chuàng)，現(xiàn)為*ST新億）進行重組，第一大股東發(fā)生變動，江蘇帝奧投資有限公司（以下簡稱江蘇帝奧）以收購股份方式，成為國創(chuàng)能源第一大股東，取得國創(chuàng)能源實際控制權（江蘇帝奧買殼）。同年5月，江蘇帝奧改組董事會，提名周劍云為本公司董事，后委派擔任國創(chuàng)能源董事長兼總經(jīng)理，全面負責國創(chuàng)能源重大資產(chǎn)重組。值得一提的是，此時“中技系”仍為國創(chuàng)能源的大股東。

2012年，周某向成清波提議，其購買成持有的THC煤礦，并將其作為優(yōu)質資產(chǎn)注入國創(chuàng)能源，以推進重大資產(chǎn)重組，并擬通過定向增發(fā)方式募集資金，用于支付收購款項。成即表示同意。2012年7月，國創(chuàng)能源公告發(fā)布非公開發(fā)行股票預案，募集資金用于收購和增資TPI公司。2012年底，證監(jiān)會決定對國創(chuàng)能源提交的行政許可申請予以受理。

上述期間，成清波提出要求江蘇帝奧支付收購前期費用，彌補前期不足的流動性，周某則表示前期費用需要通過私募的方式進行融資。無論定增還是重大資產(chǎn)重組均需要通過證監(jiān)會批準，在審查期間，周某即著手解決先期的融資問題。

取道“私募”融資

2012年6月，周某通過朋友，結識“資金掮客”劉永盛（曾任職于民生銀行上海分行，華寶證券投行項目副總監(jiān)）、楊智琴（曾任新湖財富上海公司總經(jīng)理，新湖財富為中融信托子公司），約定上述二人分別為成城股份和國創(chuàng)能源定增項目募集資金，將整體的募集費用設為20%，該費用為總包費用，包括了項目承做費用、通道費用、銷售費用、支付提成及投資人利息等從產(chǎn)品設立至到期償付的全部費用。同時，周某與原優(yōu)道公司負責人田盛為商議，以優(yōu)道公司作為融資平臺，大量招募員工，為融資項目開展做準備，并聘任楊智琴作為優(yōu)道公司經(jīng)理，由楊引進金融產(chǎn)品銷售團隊。出于融資形式的考慮，優(yōu)道公司先后設立上海乾灝投資管理中心（以下簡稱乾灝公司）等六家有限合伙企業(yè)，每家合伙企業(yè)對應一個或一個系列的項目（產(chǎn)品），以認購上述有限合伙公司份額的方式實現(xiàn)募集資金的目的。

與此同時，劉永盛等人以銀行工作人員等身份，以年化8.5%至11%的高額固定回報為誘餌，虛構上海市閔行區(qū)動遷安置房、上海市徐匯區(qū)尚海灣房產(chǎn)等投資項目，對外招攬投資人簽訂相關認購合同，承做產(chǎn)品“上海恒盛一號（A、B、C款）尚海灣二期項目”和“上海市閔行區(qū)動遷安置房項目二期D款”的理財產(chǎn)品，通過江蘇銀行、寧波銀行、民生銀行等渠道銷售認購乾灝公司份額，募集資金共計人民幣3.1億余元，其中合同簽章為乾灝公司，文本中不體現(xiàn)“銀行”字樣，乾灝公司募集的資金，實際為周某倒賬，資金最終轉移至周某和成清波處。

與此同時，楊智琴通過銷售團隊及第三方中介機構，利用國創(chuàng)能源非公開發(fā)行股票、成城股份非公開發(fā)行股票以及岳陽恒立冷氣設備股份有限公司（以下簡稱岳陽恒立）非公開發(fā)行股票、“上海云古酒店股權投資基金”為名，承諾9.5%-13.5%的高額固定回報為誘，對外招攬投資人簽訂相關認購合同，認購上述乾灝公司等六家有限合伙企業(yè)的份額，募集資金共計人民幣8.6億余元。其中，岳陽恒立非公開發(fā)行股票項目為虛構項目，事后岳陽恒立即否認了其涉及該項目；“上海云古酒店股權投資基金”項目也存在較大不合規(guī)問題：譬如項目產(chǎn)品說明中的募集資金目的是用于收購云古酒店股權，裝修與經(jīng)營之用，并將該酒店的股權作為抵押，但在該項目發(fā)售時，抵押標的——股權并沒有過戶給融資方，抵押權成了空頭支票。

2013年8月起，上述項目陸續(xù)到期，因資金周轉問題無法按期兌付，周某即要求楊智琴及劉永盛向實際用款人成清波匯報，解決兌付問題。成清波聽取楊、劉二人對外募集資金方式后，為解決資金缺口，仍同意劉永盛以岳陽恒立補充流動資金為名，利用上海金泓投資管理中心（以下簡稱金泓公司）作為募集資金主體，由劉永盛繼續(xù)負責對外宣傳、設計制作合同，銷售金泓一號等項目，至同年10月底，募集資金7032萬元，所募資金部分用于支付前期已到期投資人的本息。

“中技系”黯然謝幕

截至案發(fā)，成城股份、國創(chuàng)能源上報證監(jiān)會的行政許可申請均未獲得批準，國創(chuàng)能源轉為ST國創(chuàng)，江蘇帝奧投資也于2014年底逐步撤資。

作為上述融資項目依托的重大資產(chǎn)重組與股份定增均未獲批，成城股份被警示，“中技系”黯然落幕。2012年6月至2013年11月，劉永盛、楊智琴實際募集資金共12.5億余元。上述募集資金中，向579名不特定社會公眾吸收存款共計11.24億元，由于最終實際兌付本金11.1696億元，挽回了大部分損失，且成清波具有立功情節(jié)，依法從輕減輕處罰。

2016年3月17日，上海市靜安區(qū)人民法院一審判決成清波犯非法吸收公眾存款罪，判處有期徒刑一年一個月，并處罰金人民幣2萬元；田盛為犯非法吸收公眾存款罪，判處有期徒刑三年，緩刑四年，并處罰金人民幣3萬元；楊智琴犯非法吸收公眾存款罪，判處有期徒刑三年，緩刑三年，并處罰金人民幣3萬元。

編輯：黃靈 yeshzhwu@foxmail.com