單均線交易策略在A股的實證研究

陳珂　陳偉

[摘要]均線交易策略是傳統(tǒng)的交易策略，對傳統(tǒng)均線交叉交易策略的快速均線直接使用當周期收盤價，把傳統(tǒng)均線交叉交易策略簡化成單均線交易策略，MA20（20日）單均線交易策略在A股上證指數(shù)1990年12月19日至2016年2月18日共約25年在不計算手續(xù)費的情況下可以獲得約1500倍收益，大幅顯著高于上證指數(shù)約30倍的同期漲幅。對每次完整交易扣除1%手續(xù)費和滑點等交易成本后，MA20策略收益率下降-90%，MA5策略收益率下降-99.8%，頻繁交易的手續(xù)費和滑點等交易成本成為決定最終總收益的最顯著影響因素。對于MA20策略，使用凱利公式和改進的凱利公式計算最佳倉位，收益反而大幅度減少，改進的凱利公式計算的最佳倉位甚至出現(xiàn)爆倉風險。通過不同杠桿回測對比，2.5倍杠桿收益率表現(xiàn)最佳。