淺析互聯網金融理財產品風險

王芳菲

【摘要】互聯網金融理財產品沒有改變傳統理財產品的本質，因此互聯網金融理財產品同樣面臨著傳統金融中的風險，然而因為它們具有了普惠金融和互聯網的基因，互聯網金融理財產品還面臨著自身特有的風險。本文從產品、產品供給者、產品需求者三個方面闡述了互聯網金融理財產品的風險特征，對互聯網金融理財產品風險的理解具有重要意義。

【關鍵詞】互聯網金融 理財產品 風險

時下最主要的互聯網金融模式主要包括兩大類，分別是互聯網金融貨幣基金和網絡借貸融資，前一類以余額寶為代表的貨幣市場基金，后者是以陸金所、人人貸模式為代表的P2P模式。互聯網金融產品的出現推動了金融市場的發展，造成了極大的社會反響。金融的本質在于管理風險，互聯網金融產品同樣無法隔離于金融風險之外，它們必然會給金融市場帶來了不穩定性，正因為如此互聯網金融也引起了學術界的高度關注。與傳統金融產品相對比，互聯網金融產品同樣面臨著市場風險、信用風險、法律風險等一系列風險，并且由于互聯網金融具有互聯網與金融的雙重屬性，因而在其風險的種類、誘因、表現形式、影響范圍與程度等方面會與傳統產品風險有所不同。本文將從市場、產品提供方與產品需求方三個大方面進行分析。

一、互聯網金融產品面臨的風險

（一）市場風險

在實務界中，我國互聯網金融還沒有進行國際金融投資，所以不會面臨匯率風險，因此現有的互聯網金融產品的市場風險主要表現為利率風險。利率水平的變動會直接影響到金融產品的定價。同傳統金融產品一樣，產品的預期收益率是根據市場利率水平確定的，因而市場利率波動可能會帶來互聯網金融產品收益的波動損失，產生利率風險。在2013年6月“錢荒”期間，余額寶的收益率高達10%，但是隨著利率市場化的到來，余額寶的收益率已經降至3%以下，可見互聯網金融的收益率容易受到基準利率變動的影響。同樣，在利率市場化的背景下，以人人貸為代表的P2P網絡借貸平臺也面臨著生存壓力，當放開存貸款利率約束時，擁有較強風險管理能力的銀行會擠占網絡借貸平臺的市場份額。由此可見，市場風險對互聯網金融產品產生極大的影響。

（二）法律與監管風險

互聯網金融產品融合了金融業務和互聯網技術模式，因此對于許多產品提供機構的法律主體地位、經營性質、范圍等我國的法律都沒有提出明確的界定，產品業務邊界也相對模糊，因此為產品的金融監管也帶來很大難度。市場上有些機構利用法律、監管的漏洞，推出復雜的但冒進、高風險的產品以吸引投資者，誤導投資者并損害投資者利益為自己謀利，并可能導致市場惡性事件的發生。此外還有一種政策風險是：隨著相關制度的不斷改進和完善，可能會改變原先互聯網金融產品模式中某環節的法律政策支持，從而使得該產品的某特性不在適應與新的政策制度，對該產品的運作和發展產生影響。

另外，從交易主體雙方角度看，目前我國的《消費者權益保護法》中沒有對互聯網金融產品消費者權益保護的相關規定，也沒有對交易主體雙方承擔的義務的規定。從而使得在互聯網金融產品交易的過程中雙方權利義務界定的法律責任不明晰，很容易產生消費糾紛。并且也沒有相關法律來規定此類金融產品糾紛的投訴或訴訟程序，為消費者為維護自身權益帶來了極大的不便。

由于互聯網金融依然是一種新興事物，而監管體制往往具有滯后性，因此對互聯網金融適用的相關法律制度的空白或者不完善、相應的監管體系也不健全。互聯網金融產品面臨法律與監管不確定性的風險。

二、互聯網金融產品供給方面臨的風險

（一）流動性風險

如果在某個時點或時段，互聯網金融機構缺乏足夠的資金來滿足客戶變現的需求時，流動性風險就發生了。互聯網金融機構具有資金周轉的功能，客戶資金流入互聯網金融機構形成沉淀資金，這些資金一般會在第三方中介處停留或長或短的時間。如果金融機構對資金的流動性管理不善，出現資金挪用或是遭遇季節性、節日性的批量提現，可能會出現資金鏈的斷裂，造成流動性風險的發生。因此為了避免流動性風險的發生，對互聯網金融機構的資金運作管理能力提出了很高的要求。

（二）信用風險

信用風險是互聯網金融產品交易中一方在合約到期時違約，不能履行其合同義務而造成另一方損失的可能性。信用風險主要出現在互聯網貸款模式中。以P2P網絡貸款為例，平臺會強制要求借款人提供基本資料，非強制要求提供學歷證明、財產證明等其他資料。借款人很可能為了獲得貸款而隱瞞不利的信息，對個人資料進行粉飾或是造假，從而給平臺和貸款者提供錯誤的信息資料，扭曲其真實的信用評價，從而引發信用風險。并且我國互聯網金融發展起步較晚，大數據技術較落后，大數據資料信息數量不足、質量不高，互聯網征信體系還不完善，互聯網金融機構和貸款者很難通過信用體系獲得借款人的真實信用狀況。

（三）技術風險

互聯網金融產品的技術風險包括應用風險與能力風險。技術應用風險主要表現在計算機后臺系統和客戶端軟件的缺陷和漏洞帶來的風險。系統與軟件的漏洞易受到黑客、木馬、病毒的攻擊和威脅。若破壞了系統數據，則容易造成系統的故障或是崩潰，使得整個金融交易網絡陷入癱瘓狀態，給機構和客戶都造成巨大的損失。技術能力風險主要表現為由于互聯網金融平臺技術存在缺陷，在特殊時點或是突發時點出現大規模交易時不能正常運轉。這時候由于系統不能正常處理應對，往往會影響到正常的支付，間接引發流動性風險。

（四）聲譽風險

聲譽風險是指由于消極的社會輿論導致互聯網金融產品或機構的聲譽受損，并引起大量客戶流失，進而損害機構的利益的風險。由于互聯網有很強的信息傳播能力，因此如果出現有關產品或機構的負面消息，則很有可能迅速廣泛傳播開來，對其聲譽產生巨大的不利影響。消息在傳播過程中可能出現對原始信息過分修飾或捏造導致信息失真，從而將負面信息進一步放大，嚴重損害機構的聲譽，并帶來客戶流失、利潤降低、大量份額贖回等不利影響。

（五）操作風險

操作風險是由于操作失誤、人員缺失、不合理的內部程序或因外部事件處理不當而造成損失的可能性。由于互聯網金融服務模式的開放性，在互聯網金融交易的過程中，如果出現操作失誤，其影響可能會被傳遞到其他交易環節，構成對整個互聯網金融體系的風險積累。

三、互聯網金融產品需求方的風險

（一）長尾風險

與傳統金融產品爭取的客戶群不同，互聯網金融產品更多針對的是位于長尾市場的小微企業和個體客戶，細分了市場需求，服務于“金融弱勢群體”。小微企業和個體客戶數量眾多、分布分散，金融需求非標準化，信息不對稱程度大，這一類客戶難以從傳統金融機構獲取金融服務，而互聯網金融在服務這一類群體方面有著先天的優勢，可以便捷、高效的為客戶解決個性化的投融資需求。但是，這部分客戶群體的特征決定了其潛在的風險。一方面，針對互聯網金融市場的紀律規章容易失效：這部分客戶群體的呈現小額投資于分散投資的特點，他們作為獨立個體去監督互聯網金融機構需要花費大量精力，個體監督成本會大大高于投資收益，因此這類群體易產生“搭便車現象”；另一方面，這部分群體的金融知識、風險意識相對薄弱，抗風險能力相對較低，容易接受產品宣傳信息內容，被誤導、欺騙的可能性較大，并且在群體中容易出現個體非理性與集體非理性。因此，如果發生惡性事件或出現風險，盡管可能單個個體涉及的資產金額不大，但是由于事件覆蓋人數數目龐大，會對社會造成很大的負面影響。總體來說，由于存在互聯網金融的長尾風險，強制性的持續有效的金融監管必不可少，保護廣大互聯網金融消費者的權益是十分重要的。

（二）網絡安全風險

網絡技術的發展也蘊藏著很大的網絡安全隱患，黑客、電腦病毒、手機病毒、木馬等日益猖獗。現在客戶享受的互聯網金融服務幾乎都是通過電腦終端或者手機客戶端來完成的，但是各個終端都可能存在漏洞，給黑客和病毒有了可乘之機。因此互聯網理財產品投資者在享受網絡技術便利的同時，也面臨著額外的賬戶密碼竊取、資金盜刷、個人用戶信息竊取等網絡安全風險。

四、對互聯網金融產品的風險認識

本文從三個角度對互聯網金融產品背后所蘊藏的風險進行了逐條分析，我們發現互聯網金融產品并沒有改變金融的本質，因為互聯網金融的核心依然是金融，金融本身所蘊含的風險只是在互聯網這個載體上重新體現出來。互聯網金融產品的特點是基于互聯網思維重新表現金融產品，這也使得互聯網金融在具有傳統金融產品的風險的同時，因為融合了互聯網技術而產生了特有的互聯網風險。這也是在新型金融模式產生之后我們必須重點關注的內容。

參考文獻

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