寧波富達股份有限公司財務報表分析

胡瀚云 蔣力

【摘要】通過2014年和2015年財務報表的相關數據的對比來對寧波富達股份有限公司的財務情況進行分析，主要從償債、營運、盈利和發展能力的角度展開分析評價，并得出結論。

【關鍵詞】償債能力 營運能力 盈利能力 市場前景分析

一、公司背景簡介

寧波富達股份有限公司（以下簡稱公司），1989年創建，原名為寧波富達電器股份有限公司，以電器產品設備等為主營業務。1993年公司進行了股份制改革，并在1996年由證監會批準，在上海證券交易所掛牌上市，由此產生了中國吸塵器行業中的第一家上市公司。公司在正式上市后，充分發揮了自身的優勢，不斷拓展新的行業領域，水泥及其自制品的生產和銷售為主。2002年公司正式更名為“寧波富達股份有限公司”，2009年3月31日，公司展開資產重組的建設，重組方案得到了核準，重組后公司總資產達到了56.3億元，公司規模也在各項兼并收購中不斷擴充，現金形成了以房地產開發和商業地產的出租托管為主，并兼營水泥建材與小家電的綜合性集團化公司，也被政府列入了市重點培育的大企業行列中。

公司已經擁有了“中國馳名商標”、“國家免檢產品”和建設部國家一級資質房地產開發公司及國內現規模最大的一站式購物休閑中心，注冊資本為人民幣364368856.00元。

二、公司財務分析

（一）償債能力分析

償債能力在所有的能力指標中占有十分重要的地位，一家公司能否及時償還債務是投資者和銀行在投資和借款前都會較為關注的重點。

從表格中公司的各項相關指標來看，雖然流動比率的數值超過了[1]，說明流動資產在對短期債務的到期償還能力方面是可以保障的，但是就這兩年而言，公司出現了的流動負債增加而流動資產減少的情況，且公司的資產負債率較高，從2014年到2015年呈現出明顯的上升趨勢，達到了80%以上，屬于高負債的經營企業，可見公司的長期償債能力不容樂觀，且從表格數據中可明顯看出，與2014年相比，2015年短期償債能力的各項指標都呈現下降的趨勢，所以雖然公司短期償債能力較長期償債能力而言具有較強優勢，但公司的償債能力總體來說是較弱的，就長期而言面臨著較大的償債壓力。

但從另一方面來看，房地產企業本身是一種依靠負債經營為主的經營模式，因此公司出現高負債經營的情況較為正常。

（二）營運能力分析

企業在應收賬款、存貨、流動資產、固定資產和總資產上的操控管理決定了企業營運能力的高低，這些指標呈現的周轉速度也直接影響著資產的流動性，企業資產的流動性越強，償債的風險也會得到一定程度的降低。

公司2015年應收賬款與2014年相比，周轉率降低了近一倍，周轉天數也增加了一倍多，但就整個行業而言應收賬款的周轉是較快的，說明公司的收賬情況較為穩定正常。而存貨的周轉率和周轉天數只有上年度的一半左右，這與公司的主營為房地產行業有關，而房地產行業的存貨周轉率有其特殊性，加之近兩年的房產市場低迷和國家宏觀政策調控，致使銷售滯留從而導致存貨積壓現象普遍。從其他指標看，流動資產、固定資產和總資產都屬于正常范疇，雖然2015年都有明顯降低，但就整體而言，公司營運能力較為良好。

（三）盈利能力分析

盈利能力直接關系著公司的收入情況，主要反映的是公司在這一段時間內獲得利潤的能力，但從表中數據反映的情況來看，2015年公司的各項盈利能力指標都呈現出負增長，相比2014年，出現了大幅度的減少，可見房地產行業的低迷給企業帶來了巨大的影響，沒有了房地產帶來的高利潤，公司的利潤自然出現大幅下滑的現象，雖然這是整個房地產行業的縮影，但仍需引起公司的重視，在改善自身管理的基礎上，努力節約成本，同時要尋求新的利潤增長點，提高公司的盈利能力。

（四）發展能力分析

企業的發展能力和企業的未來趨勢密切相關，而企業的規模、發展方向和前景都需要依靠發展能力呈現的結果來制定與規劃。

2015年公司的營業總收入、利潤總額和歸屬于母公司股東的綜合收益總額分別為274649.34萬元、-96836.32萬元和-115843.02萬元，從表格中相關發展能力指標數據來看，公司的營業增長率和凈資產增長率和2014年相比都出現了負增長，凈利潤增長率也出現了大幅下滑，而總資產的增長率大致與上一年度保持一致，從中可以看出，公司的未來發展已無太大市場可以開發，加之公司面臨的高負債和大幅下降的盈利能力，這些發展和相關指標都說明公司需要積極開展對新的發展市場的探索和開發。

（五）市場情況分析

因為公司目前最為主要的經營業務還是在房地產和商品住宅開發以及水泥建材行業上，而從市場的需求來看， 雖然隨著經濟的發展的必然趨勢會給企業發展帶來空間和新的機遇，但是機遇往往會與挑戰并存。世界經濟一體化的發展必將影響中國市場，同行業間對的市場競爭也不再僅僅局限于國內企業，若是不能提高企業自身的核心競爭能力，無法了解和把握住消費者的消費心理，那么在市場競爭中必將處于劣勢。

與此同時，隨著可持續發展進程的不斷深入，對于國內房地產開發的要求必然會提高，原來的粗放型開發和生產模式最終會因為滿足不了市場需求而淘汰，消費者對于工程質量和精細程度的要求也會隨之提高，因此公司必須針對市場和大趨勢的發展需要，對現有的生產和經營模式進行新一輪的改革。

此外，中國的城市化進程也會不斷推進，國民的購買能力也隨之會不斷增強，對生活質量的要求也會自然而然的上升，而房產除了是生活的必需品之外，也是人們提高生活品質的重要選擇。中國的房地產行業還是國民經濟中的一大支柱行業，政府必將采取相關措施來穩定控制市場存在的風險，以促進房地產行業的規范發展。隨著大環境的改善，房地產行業和商業地產在未來仍會具有很大的發展市場和潛力。

三、公司財務狀況分析評價

（一）存在問題

總體來說，近幾年由于國家宏觀經濟的整體發展都遇到了諸多困難，所以房地產行業的市場也遇到了較強的挑戰，即使國家采取了積極應對的態度，相繼出臺了一系列政策，但短期內房地產市場能夠有明顯改善的主要還是集中在一線大城市和擁有雄厚基礎的房地產開發商。而富達公司仍屬于區域性房地產開發商，受到的局限性相對來說更大，因此發展過程會更加困難一些。

同樣，公司在商業地產的開發銷售和水泥行業的發展也受到了一些不同程度的阻礙。在商業地產方面，周邊的商業綜合體不斷增加，近年來電子商務貿易和物流行業的飛速發展也在不斷搶占實體店的銷售份額，實體店的經營模式開始走下坡路，同行業競爭的加劇，這就使商業地產的招商環境變得更加嚴峻。

而水泥建材行業面臨的同行業競爭同樣十分激烈，加之貨幣貶值的沖擊，整體市場的不景氣，導致了需求量的不斷較少，價格較前兩年市場狀況良好時也出現了大幅下跌，并且短時間內很難有好的回升態勢。

（二）解決方案

雖然發展前景不容樂觀，但是公司仍需要做出改進，應調整公司管理架構，規范公司管理機制，在充分了解市場需求的基礎上，強化營銷手段，在銷售方面尋求突破，加強公司內部控制的能力，公司在努力維持穩定的同時，也應該積極向外拓展新的市場，可以嘗試探索O2O層面的發展，尋求新的突破。進一步挖掘自身的發展空間，最大可能的降低自身材料成本和造價，在行業總體市場蕭條的環境下，努力維持自身盈利能力不再大幅下滑，并不斷提高自身的抗風險能力。

（三）總體評價

綜合以上分析，可以對寧波富達股份有限公司的財務狀況得出這樣的一些結論：公司2015年的整個財務狀況和2014年相比有明顯的下滑，并且差距很大，主要原因是2015年的行業整體環境嚴峻，公司的經營也不可避免的遇到挑戰。

其中，公司的盈利能力的下降幅度最為明顯，這就直接影響了公司的償債能力，加之應收賬款和其他應收款份額的增多，資產負債率居高不下，公司的資產狀況較差，但尚能維持企業的周轉。另一方面，公司在取得短期借款和長期借款方面都較2014年有了提升，說明公司的融資能力較強，公司在短期償債方面的能力較好，這就會給公司未來的發展提供一個較為良好的融資環境。但是公司的存貨周轉速度極慢，說明公司的主營業務不能很好的為公司帶來盈利，這對公司的未來發展會造成極大的影響，若不能采取措施改進，那對融資而言是十分不利的。

公司在負債方面的相關指標都有了較為明顯的增長，負債在資產中所占的比重已經達到了82%，比上一年度上漲了7個百分點，其中流動負債的增幅最大，達到了116730.98萬元。長期借款方面較2014年增加了17640.07萬元，增長率達到了6.3%，負債的增加也從一方面說明公司在業務經營上的業績出現了下滑，可能需要通過借款償還債務，這就要求公司利用自身的融資能力來應對，讓公司的運營能夠更好的維持。

從公司的結構來看，公司本年的流動資產年末余額達到了1521782.58萬元，而年末的負債總額為1455740.94萬元，這就說明除了負債之外，公司還需由部分所有者權益來負擔，因此這是一個穩健結構。

公司凈利潤的下滑，同行業間的競爭壓力不斷增加，相關產品在價格方面的不占優勢等不利的影響因素，都使得公司的經營活動無法正常有序的開展，這就給公司的盈利帶來了很大的問題。在投資活動方面，因為公司的規模較大、質量較高，投資收益帶來了利潤的增長和一定的現金流入量，這就為企業的發展提供了一定的活力。

根據以上分析，可知公司的總體狀況就現在大環境和整體的發展趨勢而言，公司的整體資產情況不夠理想，但還是可以基本滿足公司現時的發展和經營活動需要的。但是本年的經營和盈利狀況均不佳，公司的資產質量管理又都主要集中在應收賬款、長期投資以及固定資產在未來發展的充分利用上，但是相對而言公司的融資環境較好，又有一定的短期償債能力，就使得長期融資能力較強，若公司能在保持自身強項的基礎上，制定出針對薄弱環節的改善措施，穩步發展，同時積極響應國家號召，尋求新的發展市場，必然能迎來更好發展市場和機遇。

作者簡介：胡瀚云（1994-），女，漢，浙江金華人，就讀于寧波大紅鷹學院財務管理，研究方向：財務信息化；蔣力（1982-），男，漢，江蘇淮安人，寧波大紅鷹學院講師，研究方向：管理科學與工程，為本文指導老師。