中國新一輪對外直接投資開啟

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中國新一輪對外直接投資開啟

未來我國對外直接投資還有繼續增強的趨勢，應合理把握加大海外投資力度的時機。

管清友

民生證券研究院執行院長中國新一輪的對外直接投資正在開啟。我國對外非金融類直接投資在2015年達1180.2億美元，同比增長14.7%，創歷史新高；而2016年僅前四個月（1—4月）就達600.8億美元，同比增長71.8%，已達2015年投資總量的50.91%。我國對外直接投資近期的高速增長，主要得益于以下幾方面的原因。

第一，“一帶一路”引發的對外直接投資需求。2015年以來，我國企業對“一帶一路”沿線國家直接投資和對外承包工程快速增長。

對外直接投資方面，我國對“一帶一路”沿線49個國家的直接投資，2015年為148.2億美元，同比增長18.2%，主要流向新加坡、哈薩克斯坦、老撾、印尼、俄羅斯和泰國；2016年1—4月，為49.1億美元，同比增長32%，占同期總額的8.2%，投資主要流向新加坡、印度、馬來西亞、印尼。

對外承包工程方面，近年來，我國對外承包工程企業實力增強，已從最初的土建施工發展到工程總承包、項目融資、設計咨詢、運營維護管理等高附加領域；營業規模除個別年份外，大都排名全球第一。

2015年，我國整體對外承包工程完成營業額1540.7億美元，同比增長8.2%；新簽合同額2100.7億美元，同比增長9.5%（其中12月新簽合同470.4億美元，同比增長52.8%）。

得益于我國對外承包工程方面的快速發展，2015年我國企業在“一帶一路”相關的60個國家新簽對外承包工程項目合同3987份，合同金額達926.4億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的44.1%；2016年1—4月，與上述60個國家新簽對外承包工程項目合同1400份，合同金額311.2億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的52.8%，同比增長58.8%。

第二，包括裝備制造業在內的第三輪對外直接投資開啟。中國第一輪對外直接投資重心主要在煤炭、石油和金屬等自然資源；第二輪對外直接投資重心為鐵路、航運和港口等基礎設施；第三輪即現在對外直接投資重心在農業、科技、高端制造、消費品、房地產、服務和品牌等。第三輪轉變目前仍處于早期階段，但發展速度迅猛。中國正處于經濟結構轉型期，大勢不可改變，企業需要抓住轉型機遇，提升其未來競爭力和盈利能力。

國際產能合作是未來的重點發展領域。商務部會同發展改革委起草上報國務院印發了《關于推進國際產能和裝備制造合作的指導意見》，重點推動在電力、軌道交通、園區建設領域以及與重點國別地區的產能合作。截至2015年底，我國企業正在推進的合作區已達75個，其中一半以上是與產能合作密切相關的加工制造類園區。建區企業累計投資70.5億美元。2015年，我國企業在交通運輸、電力、通訊等優勢產業方面對外直接投資累計約116.6億美元，同比增長80.2%；裝備制造業對外直接投資70.4億美元，同比增長154.2%；同期，大型成套設備出口額同比增長10%。

第三，民營企業的加入壯大了對外直接投資陣營。全球第五次并購浪潮為經濟轉型和發展高增值、高技術產業提供了戰略機遇。私營領域的投資者開始成為中國對外直接投資的主要推動力。國企（SOE）繼續在工業、資源和能源行業發起并購；而民營企業（POE）則開始對農業經營、科技、高端制造和房地產等附加值更高的行業進行投資。非國有企業對外直接投資占比已經由2006年的19%升至2014年的46.4%。

第四，政策的大力支持。為加強對企業開展對外投資合作的國別環境指導，我國先后發布了《對外投資合作國別（地區）指南（2015年版）》（涉及171個國家〔地區〕）、《中國對外投資合作發展報告2015》和《國別投資經營便利化狀況報告2015》，還匯編了《“走出去”典型案例》等，為我國企業對外直接投資提供了信息和指導。

未來我國對外直接投資還有繼續增強的趨勢。當前，人民幣匯率所處的環境面臨一定程度的變化。英國脫歐引起全球股市震蕩，美元升值、英鎊貶值，疊加人民幣市場流動性寬裕，人民幣貶值壓力加大。在這一大環境下，應合理把握加大海外投資力度的時機。