網絡眾籌、激勵相容與風險約束〔*〕
——基于產業演化的視角

○ 徐京平， 張榮剛， 劉鵬飛

(1.西北政法大學　商學院，陜西　西安　710063；2.西北政法大學　經濟學院， 陜西　西安　710063)

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網絡眾籌、激勵相容與風險約束〔*〕
——基于產業演化的視角

○ 徐京平1， 張榮剛1， 劉鵬飛2

(1.西北政法大學商學院，陜西西安710063；2.西北政法大學經濟學院， 陜西西安710063)

從當前網絡眾籌的興起及其相關文獻梳理出發，分析其主體架構和運行機制，認為網絡眾籌能夠在生產者、出資者和平臺三方之間實現良好的激勵相容，同時從聲譽信號、市場規則和行業監管三個層面分析其風險約束及相應的管理對策。

網絡眾籌；激勵相容；風險約束

一、引　言

在大數據時代的背景下，眾籌作為一種全新的融資模式，一經與互聯網相融合，便迸發出難以想象的成長潛力。以2009年4月美國專業眾籌平臺Kickstarter的正式上線運營為標志，及至2012年后國內如點名時間、追夢網、眾籌網、京東金融等眾多眾籌平臺的涌現，網絡眾籌已成為一種不容忽視的新型融資模式。網絡眾籌以互聯網公司為平臺，將創意企業萌芽期的小額融資需求、項目宣傳曝光的“眼球”需求、未確知公眾的潛在投資需求及其作為投資者基于炫耀需求的口碑傳播等巧妙融合，已從最初的公益性平臺演變為具有成熟商業模式的融資平臺，并逐步向專業化、精細化和國際化演進。網絡眾籌作為“互聯網+”在金融領域的一種融資模式創新，在一定程度上緩解了傳統融資模式的信息不對稱、搜尋匹配成本過高以及非正規金融的信用缺失問題，使創意項目能夠利用大數據的精準分析在眾籌平臺上實現與公眾投資者的無縫對接；……