上市公司財務報表分析
——以安徽全柴動力股份公司為例

朱向萍

上市公司財務報表分析
——以安徽全柴動力股份公司為例

朱向萍

隨著汽車國四標準、非道路柴油機國三標準的全面實施，中高端產品市場持續增長，低端市場繼續萎縮。由于價格因素，汽油機逐步取代部分柴油機微卡市場，國內柴油機行業發展呈現出新的特點。本文以安徽全柴動力股份有限公司為例，結合其2012-2014年三年的年度財務報表對該公司的償債能力、營運能力以及盈利能力進行分析，得出結論并提出相應財務建議。

財務報表分析；償債能力；盈利能力

一、全柴動力股份有限公司簡介

安徽全柴集團有限公司核心控股的企業——安徽全柴動力股份有限公司（以下簡稱全柴動力公司）于1998年上市，是安徽省內燃機行業唯一一家上市公司、安徽省高新技術企業、中國機械工業500強企業、國內最大的中小缸徑多缸柴油機生產研發基地之一。2014年底公司資產總額為24.54億元，資產負債率53.55%。

二、全柴動力公司財務報表分析

（一）償債能力分析

以該公司2012年-2014年的年度財務報表（本文略）為基礎計算，2012年至2014年應收票據占資產的比重分別為10.01%、14.54%、16.38%，應收賬款占資產的比重分別為16.66%、17.16%、16.47%，存貨占資產的比重分別為18.88%、17.85%、19.35%。企業主要流動資產比重呈上升趨勢，說明企業資產規模在上升。2012年至2014年應付賬款占負債的比重分別為36.53%、37.89%、38. 04%，短期借款比重為3.95%、3.61%、3.67%。表明該公司流動負債呈上升的趨勢，負債規模在上升。

1.短期償債能力分析

表1　

由表1知該公司2012至2014年的流動比率均大于1、速動比率基本接近1，表明該公司擁有較好的償債能力。

該公司2012年至2014年的資產負債率基本保持在50%偏上，長期償債能力較強；產權比率越來越低，從1.1832降到1.1528，表明公司的長期償債能力越來越強。債權人權益的保障程度增強，債權人承擔的風險減小，但公司不能充分地發揮負債的財務杠桿效應。

2.長期償債能力分析

表2　

（二）營運能力分析

企業營運能力分析著重分析的是資產的變現速度。本文以部分流動資產為例分析全柴動力公司資產變現速度。

1.流動資產周轉情況分析

表3　

由表3知，三年內該公司的流動資產周轉速度呈先快后慢的趨勢，這應該與汽車國四標準、非道路柴油機國三標準的全面實施導致汽油機逐步取代部分柴油機微卡市場有關。

（三）盈利能力分析

據2012-2014年的資產負債表以及利潤表（本文略）不難發現，該公司營業利潤、利潤總額、凈利潤均為正，營業利潤呈現逐年上升；營業成本呈逐年上升趨勢，增長比例較大的是銷售費用、管理費用、資產減值損失，增長額最大的是管理費用和資產減值損失。通過分析比較，該公司2014年的銷售收入比上年增長83萬元。總體來說，2014年度利潤表的主要數據基本都保持了一定的增長，該公司2014年的總體盈利水平是值得肯定的。

1.經營盈利能力分析

該公司2012年至2014年營業毛利率越來越高，說明利潤越來越高，公司的獲利能力也越強。該公司2012年至2014年銷售凈利率越來越高，表明公司的盈利能力增強該公司2012年至2014年成本利用率越來越高，說明公司經濟效益越來越好，2012年到2014年該公司的營利能力有所增強。

2.資產盈利能力分析

從上表可以看出2012年至2014年三項指標呈現逐年上升趨勢，說明該公司資產運作能力上升，資產利用水平提高，資產盈利水平也有所提高。

表4　

表5　

3.資本盈利能力分析

表6　

從表中可以看出該公司2012年-2013年資產保值增值率呈現上升的趨勢，表明該公司的運營效益和安全狀況較為良好；2012年-2014年凈資產收益率呈現逐年上升的趨勢，表明該公司所有者權益所獲報酬的水平在升高。同時，2012年-2014年資本金利潤率在逐年上升，說明企業獲利能力強。

三、報表分析結論和財務建議

（一）報表分析結論

通過對該公司三年來的財務報表進行分析，盡管其償債能力、營運能力以及盈利能力均保持在較為理想的水平，但是由于在汽車國四標準、非道路柴油機國三標準的全面實施以及由于價格因素，汽油機逐步取代部分柴油機微卡市場的行業背景下，資產的周轉速度有所下滑。

（二）財務建議

市場格局快速變化的時代背景下，公司應把握行業發展趨勢，持續強化調整戰略布局，加快業務轉型的模式。進一步提高公司經營的抗風險能力，培育新型的規模化業務增長點，夯實鞏固已經形成的業務發展格局。同時，通過員工持股計劃，為穩定、吸引優秀人才提供平臺，進一步完善公司治理結構，建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，完善公司薪酬體制。

［1］曹劍鋒.財務管理學，經濟科學出版社［M］，2011年8月.

［2］王化成.財務報表分析.北京大學出版社［M］，2007年7月.

［3］胡燕.2009年深市主板公司年報會計問題分析［J］，證券市場導報，2010，（7）.

（作者單位：云南大學滇池學院）