券商稱9月份之前維持“小蜜月”抓住階段性機會

高方方

2016下半年震蕩格局難改，9月份之前券商仍維持“小蜜月”判斷。不過下半年由于風險因素累積，結構性機會反而小于上半年

上周（7月18日～7月22日），A股依舊圍繞3000點橫盤整理，雖然7月14日～7月20日出現五連陰走勢，但周跌幅只有不足1.5%。有分析人士表示，從當前環境看，目前的五連陰并無重大利空導致，而是市場持續上漲之后，管理層意圖將快牛轉換為慢牛，市場沒有回調充分，因此再難出現爆炒和指數快速上揚的現象。

對于接下來的行情，券商們的看法還是存在分歧，方正證券比較樂觀地表示，市場延續震蕩調整，寬松預期疊加風險偏好觸底，二次反彈正在演繹中，寬松預期兌現前不用考慮撤退。對市場的判斷維持樂觀，建議投資者積極把握，隨著風險偏好的觸底以及流動性寬松預期的增強，提前布局第二階段反彈。

申萬宏源證券謹慎樂觀表示，在“黑天鵝”群出的宏觀背景下，中國經濟面臨的挑戰增多，2016下半年震蕩格局難改，9月份之前維持“小蜜月”判斷。由于下半年總體風險因素累積，而且大盤底部未到，結構性機會反而小于上半年。

東北證券則比較謹慎的表示，通過對美聯儲加息、經濟減速和政策態度三個因素變化來觀察今年以來A 股波動，這三個因素影響著市場的流動性、盈利和風險偏好環境。展望下半年這三個因素仍然具備修復改善的空間，但趨勢反轉條件并不具備。

對于投資機會，不同券商給出了不同的建議，方正證券看好周期中漲價的煤炭、鋼鐵、有色，消費品中景氣較高的食品飲料、汽車等，成長類反應滯后于周期和消費類。申萬宏源證券表示，傳統消費為主的價值型成長仍是確定性的機會，至于黃金、新能源汽車、電子、軍工、物聯網、煤炭階段性仍可能有機會，但目前需堅持逆向思維。