中國金融穩定性指標測算分析報告

薛佳露

遼寧大學

中國金融穩定性指標測算分析報告

薛佳露

遼寧大學

本報告通過主因子分析的方法，對1993-2014年能表現金融穩定性的八個主要指標進行分析，我們發現我們測算的金融穩定性指標能夠反映中國的實際的金融情況。采用主因子分析的方法對中國的實際金融穩定性狀況進行測算，發現，雖然我國金融穩定性曲折發展，但是穩定性不斷加強。

金融穩定性；金融穩定性指標；主因子分析

一、研究背景以及意義

本報告通過建立能夠反映金融穩定性的指標體系，構建金融穩定性框架，通過主因子分析方法以及對中國1993-2014相關數據的收集，測算中國金融穩定性指數，進而對中國金融穩定性狀況進行分析評價，能讓我們準確觀察和把握到當前中國金融穩定性的現實狀態，還能夠為相關政策的選擇與制定提供充分的理論依據，并且能夠很好的反映國際金融的危機以及國內重大金融事件、改革對金融穩定性的影響。

二、指標設計及數據來源

指標設計：由于金融穩定性評估框架下的指標很多，變量之間可能存在共線性，使指標信息發生重疊，不能有效反應各指標所代表的信息。為了解決這些問題，需要采用降維的方法，多個指標降到幾個指標進行反應，所以采取的是主因子分析法。作為一個初步試探性研究，我們考慮著這八個指標，但不排除其他有價值的影響因素存在的可能性。

數據來源：因為我們無法直接得到上述指標的直接數據，所以我們找可以換算出指標的原始數據。GDP、財政收支來自于國家統計局網站；中國GDP平減指數、美國GDP平減指數、GDP增長率來自于世界銀行網；貨幣供給(M2)、金融債務來自于中國中央銀行網；負債率、外匯儲備總量來自于國家外匯管理局。

三、數據預處理

首先我們對數據進行描述統計分析，大致了解數據的基本情況，對數據的情況有一個清晰的認識，從數據分析我們可以看出無數據缺失，M2/GDP、金融信貸增加率和短期債務/外匯儲備的波動性較大，尤其是金融信貸增加率。因為量綱不同，所以對均值來說，我們無法進行比較，所以對數據進行進一步的處理，把指標的量綱化為統一。將數據進行標準化：我們將數據導入 SPSS中后，為了消除量綱影響和變量自身變異大小和數值大小的影響，故將數據標準化。為各指標的序列值，為各指標序列的均值，為各指標序列的標準差。標準化各個數據指標，量綱相同，可以進行較為準確的數據比較分析。

四、主因子分析

本文用主因子分析方法綜合評價中國的金融穩定性水平，在SPSS中對標準化過的數據進行進行主因子分析，首先我們獲得檢驗主因子是否合適的檢驗表，其次得到方差分析表，選取方差較大的因子，以及載荷值，最后我們得到主因子得分序列表和綜合評價因子，所以如下所示：

表一 因子分析檢驗

從表一中可以看出，KMO值為0.629，為了進行因子分析，檢驗值的分布一般滿足假設。我們知道如果矩陣使單位陣，因子分析沒有意義，所以進行“巴特利特球形檢驗”，也是對數據多元正太分布的測度，P值＜0.05， 不會生成單位矩陣且近似為多元正態，可以進行因子分析。

分析方差中可以看出三個主因子，累計方差占90.663% ，總比例除以10中可以看出其系數分別為0.4655、0.1543、0.1055。然后我們導出三個得分序列值，

從上面合成反映金融穩定性的綜合因子TPAC：

我們將得分序列PAC1、PAC2和PAC3帶入(1)的方程，得到綜合因子得分。將綜合因子轉化轉化為金融穩定指數的方法是100加綜合因子得分。這樣，可以計算出1993-2014年中國金融穩定性指數：

中國金融穩定性指數的波動范圍在99-101的范圍之內，2000年之前，該指數小于100，表明金融穩定性程度較低；在2000-2007年，中國的金融穩定性指數呈現良好的宏觀經濟金融運行態勢；我們發現2007年和2008年金融穩定穩定性指數又再次降到100以下，2009年后，中國的金融穩定性指數呈現不斷上升的態勢，呈現比以往更好的金融穩定性。最近幾年金融相對比較穩定，當然金融穩定性不斷增加。

五、結論以及方法

(1)主要結論：基于主因子分析對1993-2014年中國金融穩定性指數測算的結果主要說明：金融穩定指數相對客觀的地反映了宏觀經濟與金融運行中的穩定性狀況。從過去20多年中國的金融實際情況，1993-1995年金融指數變化大，當時出現了“金融三亂”。1997-1999年， 受亞洲金融危機的影響，使得說金融穩定性指數不是特別高，但由于當時政策實施得當，所以我們可以看出金融穩定性系數穩步上升。2000年是一個很大的轉折點，金融穩定性指數上升很多，與金融深化改革、國有銀行改制、資本市場穩定發展有關系。2007、2008和2009年受到美國的“次貸危機”的沖擊，我們發現這幾年金融穩定性指數波動很大，而且金融穩定性指數非常低。政府宏觀政策調控較好，所以隨后又穩步上升。

本文從金融穩定性的內涵出發，構建八個反映金融穩定的指標，對中國的金融穩定性進行綜合評價，最后的到金融穩定性指數，為國家政策決定提供事實依據，綜合評價我國的金融穩定性；同樣，我們可以依據主因子分析的金融穩定性指數對未來的金融危機進行預警，因為金融穩定性對于金融事件的反映有一定的時效性。

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薛佳露(1991-)，女，漢族，籍貫：河南新鄉，學歷：碩士，就讀于：遼寧大學