淺談新三板企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露

眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所 朱依君

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淺談新三板企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露

眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所 朱依君

摘 要：新三板最早發(fā)源于北京中關(guān)村，主要是針對(duì)一些相對(duì)高科技的企業(yè)的掛牌轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。之所以叫“新”三板，是因?yàn)檫€存在一個(gè)老三板，老三板主要是承載退市企業(yè)、很久以前的STAQ、NET轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)三部分的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)。新三板從之前的默默無(wú)名到2013年的嶄露頭角，從當(dāng)時(shí)的100多家到現(xiàn)今超過(guò)6000家的規(guī)模，經(jīng)歷了飛速的發(fā)展。隨著新三板市場(chǎng)容量以及交易量的不斷擴(kuò)充，掛牌企業(yè)的信息披露暴露出了種種問(wèn)題，受到了監(jiān)管層以及廣大投資者的高度重視。本文從會(huì)計(jì)信息披露方面，分析了目前新三板企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題，同時(shí)結(jié)合目前企業(yè)發(fā)展的需要，提出了針對(duì)性的建議。

關(guān)鍵詞：新三板掛牌企業(yè) 會(huì)計(jì)信息披露

截至2016年3月22日，從全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡(jiǎn)稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”或“股轉(zhuǎn)公司”)發(fā)布的最新的《自律監(jiān)管措施信息表》可以獲知：從2014年3月到2016年3月的兩年時(shí)間內(nèi)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共采取自律監(jiān)管措施過(guò)百次，涉及62家掛牌企業(yè)，近40家券商。其中，2016年3個(gè)月不到的時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管涉及的企業(yè)數(shù)量超過(guò)了2014年度全年的數(shù)量(2016年3個(gè)月10家，2014年度7家)。

這不得不引起反思，到底是什么原因?qū)е铝诵氯迤髽I(yè)信息披露的問(wèn)題如此嚴(yán)重呢？筆者通過(guò)分析這些所涉及企業(yè)的違規(guī)行為，認(rèn)為這與新三板本身的制度設(shè)計(jì)、擴(kuò)容速度之快以及中介機(jī)構(gòu)能否真正勤勉盡責(zé)等都是分不開(kāi)的。本文主要分析新三板企業(yè)會(huì)計(jì)方面的信息披露問(wèn)題，并提出完善披露的建議。

1　新三板市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露的特點(diǎn)

1.1監(jiān)管者對(duì)掛牌企業(yè)的會(huì)計(jì)信息以及披露不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核

新三板市場(chǎng)屬于場(chǎng)外市場(chǎng)，區(qū)別于上交所及深交所，新三板市場(chǎng)不需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，因此股轉(zhuǎn)公司并不對(duì)企業(yè)信息披露做實(shí)質(zhì)性的判斷。此外，新三板掛牌公司并非像場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)一樣對(duì)企業(yè)的盈利狀況有較高的要求，掛牌新三板的企業(yè)在盈利方面沒(méi)有指標(biāo)的壓力，故導(dǎo)致監(jiān)管部門沒(méi)有必要對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息及其披露進(jìn)行進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性審核。

1.2定期財(cái)務(wù)報(bào)告披露要求不高

主板市場(chǎng)要求企業(yè)定期披露經(jīng)審計(jì)的年報(bào)、半年報(bào)(必要情況下必須審計(jì))及季報(bào)(視具體情況可確定為審計(jì)、審閱或未經(jīng)審計(jì))，所有的信息督導(dǎo)都是由上交所、深交所完成的。但是根據(jù)新三板《信息披露規(guī)則》規(guī)定新三板企業(yè)只要披露經(jīng)審計(jì)的年報(bào)及未經(jīng)審計(jì)的半年報(bào)，不強(qiáng)制要求披露季報(bào)，而是可以披露季報(bào)。企業(yè)信息督導(dǎo)的責(zé)任由主辦券商承擔(dān)。我們通過(guò)研讀新三板上市公司和主板上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，可以發(fā)現(xiàn)新三板上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告披露相對(duì)比較簡(jiǎn)單，主板上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告披露得比較詳細(xì)，也比較全面。

1.3臨時(shí)報(bào)告披露要求不高

與主板上市公司相比，新三板企業(yè)的臨時(shí)報(bào)告只需要在發(fā)生對(duì)股轉(zhuǎn)價(jià)格有重大影響的事項(xiàng)時(shí)進(jìn)行披露就可以了，比如重大虧損、合并、分立、解散等重大事項(xiàng)。而主板市場(chǎng)對(duì)臨時(shí)披露的事項(xiàng)規(guī)定得更多，要求也很嚴(yán)格。

2　新三板市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題

2.1會(huì)計(jì)信息披露不完全

會(huì)計(jì)信息披露不完全包括未按規(guī)定履行會(huì)計(jì)信息披露義務(wù)以及會(huì)計(jì)信息披露不完整，是對(duì)投資者的一種錯(cuò)誤指引，增強(qiáng)了信息不對(duì)稱的程度，是非常嚴(yán)重的違規(guī)行為。從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的最新的《自律監(jiān)管措施信息表》統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，主要的違規(guī)問(wèn)題之一就是會(huì)計(jì)信息披露不完整、出現(xiàn)嚴(yán)重遺漏錯(cuò)誤。例如2014年監(jiān)管涉及的公司中：斯福泰克未按規(guī)定披露會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正信息；藍(lán)天環(huán)保關(guān)聯(lián)方披露不完整、關(guān)聯(lián)方資金占用未披露；泰谷生物控股股東違規(guī)占用資金未盡披露義務(wù)。2015年度監(jiān)管涉及的公司中：安普能對(duì)3起重大涉訴事項(xiàng)未及時(shí)履行披露義務(wù)；三信股份對(duì)關(guān)聯(lián)方資金拆借事項(xiàng)未及時(shí)履行信息披露義務(wù)；巨靈信息、青鷹股份、河源富馬、中科股份、三合盛、龍蛙農(nóng)業(yè)、金科環(huán)保、墾豐種業(yè)、中天管樁等在2014年度年報(bào)披露過(guò)程中未披露財(cái)務(wù)報(bào)表附注，出現(xiàn)重大遺漏；中潤(rùn)油披露的2015年度的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露違規(guī)。2016年截至3月監(jiān)管涉及的公司中，仁新科技出現(xiàn)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明與審計(jì)報(bào)告附注多處信息披露不一致；聚融集團(tuán)在掛牌后多項(xiàng)對(duì)外投資、關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)擔(dān)保事項(xiàng)的相關(guān)信息未在2014年年報(bào)與2015年度半年報(bào)中進(jìn)行準(zhǔn)確、完整披露，等等。從披露出現(xiàn)的問(wèn)題來(lái)看，掛牌企業(yè)從根本上沒(méi)有重視會(huì)計(jì)信息披露，也側(cè)面說(shuō)明了掛牌企業(yè)的財(cái)務(wù)信息水平的薄弱。如此的不完整信息披露，導(dǎo)致了投資者與企業(yè)間的信息不對(duì)稱進(jìn)一步加劇，侵害了投資者的利益。

2.2會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)

通常情況下，會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)有兩種情況：其一是企業(yè)故意為之，當(dāng)出現(xiàn)了不利于企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)價(jià)格的事件時(shí)，按照會(huì)計(jì)信息披露原則理應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)發(fā)布公告，通知投資者，但這樣會(huì)引起價(jià)格的下跌，影響企業(yè)估值，因此企業(yè)選擇隱瞞，在事件結(jié)束后才進(jìn)行公布，造成會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)。這是一種故意誤導(dǎo)公眾的行為，應(yīng)當(dāng)受到嚴(yán)厲的懲戒。其二并非是企業(yè)故意推遲信息披露時(shí)間，而是由于客觀因素或者企業(yè)的失誤導(dǎo)致披露不及時(shí)，比如審計(jì)工作未按時(shí)完成、錯(cuò)過(guò)了披露時(shí)間等。這種情況一般說(shuō)來(lái)并不是很嚴(yán)重，會(huì)在發(fā)現(xiàn)的第一時(shí)間及時(shí)補(bǔ)救，但是也側(cè)面暴露了企業(yè)的相關(guān)人員對(duì)于信息披露的不重視。

2.3會(huì)計(jì)信息披露不規(guī)范

仔細(xì)查看股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中披露的公告我們可以發(fā)現(xiàn)，有許多公司會(huì)發(fā)布更正公告，這就意味著之前的公告是存在問(wèn)題的。有些問(wèn)題涉及數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，有些問(wèn)題涉及補(bǔ)充信息，或者是披露信息不準(zhǔn)確而加以再補(bǔ)充，例如財(cái)務(wù)報(bào)表中的成本數(shù)據(jù)有誤，附注缺少說(shuō)明等。有一些臨時(shí)報(bào)告出現(xiàn)披露內(nèi)容不規(guī)范，還會(huì)出現(xiàn)基本要素不全面、數(shù)字和日期或者是排序錯(cuò)誤等低級(jí)錯(cuò)誤。這些問(wèn)題有可能并不是企業(yè)故意為之，盡管公司也及時(shí)進(jìn)行了更正，但反映了企業(yè)對(duì)于會(huì)計(jì)信息披露的態(tài)度是不重視的，工作上是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?/p>

3　會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題產(chǎn)生的原因

3.1會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則不完善

新三板的成立時(shí)間不長(zhǎng)、近兩年的快速擴(kuò)充導(dǎo)致了無(wú)論是監(jiān)管層還是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，都是在摸索一條適合并鼓勵(lì)目前業(yè)績(jī)或許一般但是有發(fā)展前景的新興公司的股轉(zhuǎn)平臺(tái)。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布的關(guān)于信息披露的準(zhǔn)則和細(xì)則還是比較籠統(tǒng)和模糊的，并不像已經(jīng)相對(duì)成熟的主板市場(chǎng)的披露規(guī)則一樣的詳盡和具體。新三板掛牌的企業(yè)重在創(chuàng)新，創(chuàng)新的產(chǎn)品、創(chuàng)新的商業(yè)模式，相對(duì)比來(lái)看，企業(yè)的會(huì)計(jì)信息、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就看似“顯得”沒(méi)有那么重要，企業(yè)的高管態(tài)度上也未必很重視。但是另一方面，其實(shí)作為新三板掛牌企業(yè)，不能以規(guī)則不詳盡、制定不完善作為借口，使得公司管理層在會(huì)計(jì)信息披露上來(lái)做文章誤導(dǎo)投資者。在目前的狀態(tài)下，企業(yè)的自律還是需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)制訂較為詳細(xì)的規(guī)則和規(guī)定來(lái)約束，會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)則需要完善和詳細(xì)。

3.2公司治理存在缺陷

我們都知道，新三板號(hào)稱“中國(guó)的納斯達(dá)克”，在新三板掛牌與主板上市不同，主板上市對(duì)企業(yè)的規(guī)模、年限、盈利設(shè)定了嚴(yán)格的要求，但新三板的掛牌門檻極低，沒(méi)有規(guī)模和盈利性的要求。新三板的企業(yè)大多數(shù)是創(chuàng)新公司，有的企業(yè)目前盈利能力并不強(qiáng)，甚至還處于虧損期，未來(lái)如何尚未可知；還有一些是新成立的公司，在公司治理方面尚不成熟，三會(huì)的設(shè)立等不完善，且對(duì)于資本市場(chǎng)也不夠了解。筆者在曾經(jīng)接觸的預(yù)備到新三板掛牌的某些企業(yè)原來(lái)還是手工帳、主辦券商入場(chǎng)以后才進(jìn)行會(huì)計(jì)電算化；某些企業(yè)是沒(méi)有專職的董事會(huì)秘書(shū)，沒(méi)有對(duì)資本市場(chǎng)懂行的專業(yè)人士，自然對(duì)披露的要求和規(guī)則不甚了解。

3.3外部監(jiān)管不足

既然有那么多掛牌企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露存在問(wèn)題，那么監(jiān)管機(jī)構(gòu)的對(duì)策是什么呢？根據(jù)自律監(jiān)管信息措施表的相關(guān)信息顯示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取的主要監(jiān)管措施只有三種：出具警示函、約見(jiàn)談話、責(zé)令改正(僅1起)、暫停解除股票限售12個(gè)月(僅1起)，以及要求提交書(shū)面承諾。從中我們可以發(fā)現(xiàn)，這些懲罰方案對(duì)于公司以及中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都是比較輕的，相對(duì)于會(huì)計(jì)信息違規(guī)披露或是不披露獲得利益的群體來(lái)說(shuō)，懲罰的力度實(shí)在太小了，幾乎沒(méi)有違規(guī)成本。

4　完善新三板公司會(huì)計(jì)信息披露的建議

4.1監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則

目前新三板掛的會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則不夠清晰，內(nèi)容、格式也無(wú)統(tǒng)一的規(guī)定，例如規(guī)定2015年度的年報(bào)中要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方資金占用情況的專項(xiàng)說(shuō)明，但是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)該專項(xiàng)說(shuō)明并沒(méi)有明確的統(tǒng)一規(guī)定格式，使得新三板企業(yè)有了不完全披露的借口。監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要對(duì)定期披露的報(bào)告等進(jìn)行規(guī)定和要求上的完善。

2014年12月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)頒布了新三板分層方案的征求意見(jiàn)稿并在年底前將征求意見(jiàn)匯總。從征求意見(jiàn)稿中不難看出，主要分為兩層：創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，對(duì)該兩層的公司的監(jiān)管方案和力度也不同，對(duì)于不同層級(jí)的公司進(jìn)行不同的監(jiān)管、會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)則也有所不同，這樣可以降低監(jiān)管層的監(jiān)管成本、加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新層公司的監(jiān)管力度，在監(jiān)管的過(guò)程中不斷完善對(duì)分層后的新三板掛牌企業(yè)的信息披露規(guī)則。那么這樣大方向定下來(lái)了之后，披露規(guī)則的細(xì)節(jié)是需要考慮了：是不是針對(duì)不同的行業(yè)，著重披露的側(cè)重點(diǎn)也需要有所不同；針對(duì)不同的盈利模式，相關(guān)的會(huì)計(jì)科目的披露需要有所不同，等等。規(guī)則的細(xì)化需要在制訂的框框中完善并不斷優(yōu)化。

4.2掛牌公司完善公司治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)既然選擇在新三板掛牌進(jìn)入資本市場(chǎng)就必須承擔(dān)相應(yīng)的成本和義務(wù)。掛牌企業(yè)有許多新興公司、家族企業(yè)或者是一人獨(dú)大的情形，這樣不完善的治理結(jié)構(gòu)會(huì)降低公司的管理效率，對(duì)公司決策有超越董事會(huì)、股東會(huì)的弊端。合理完善的公司治理結(jié)構(gòu)是公司實(shí)現(xiàn)最佳經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離而形成的相互制衡的基礎(chǔ)和保障。當(dāng)企業(yè)有了完善的公司治理結(jié)構(gòu)以后，按照規(guī)定進(jìn)行信息披露，將會(huì)使企業(yè)取得投資者的信任，獲得投資者的支持并使企業(yè)利益最大化。

4.3監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管及懲罰力度

誠(chéng)如前文所說(shuō)，由于信息披露問(wèn)題所造成的對(duì)企業(yè)、對(duì)中介的懲罰力度太小、成本太低，導(dǎo)致企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)的新三板公司信息披露即使出了問(wèn)題，也沒(méi)有什么大不了的想法。在資本市場(chǎng)，中介機(jī)構(gòu)是企業(yè)和投資者之間的橋梁，中介機(jī)構(gòu)起著協(xié)助監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管企業(yè)的職責(zé)。主板市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度同樣需要適用于新三板市場(chǎng)的企業(yè)。盡管監(jiān)管的方向是從事前監(jiān)管轉(zhuǎn)向事中和事后監(jiān)管，但是并不意味著對(duì)監(jiān)管的放松，恰恰相反是需要企業(yè)增強(qiáng)信息披露意識(shí)，同時(shí)證監(jiān)會(huì)以及股轉(zhuǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督新三板掛牌企業(yè)，對(duì)于犯了信息披露錯(cuò)誤，特別是故意隱瞞披露、舞弊欺詐等惡劣行為的企業(yè)嚴(yán)加懲罰并明文規(guī)定對(duì)應(yīng)的懲罰措施等，犯錯(cuò)成本的上升和明確的懲罰列示才會(huì)對(duì)企業(yè)有足夠的警示作用，對(duì)市場(chǎng)的規(guī)范性起到一定的推動(dòng)作用。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)對(duì)主辦券商等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，對(duì)于懲罰的措施要不僅限于約見(jiàn)談話，而是應(yīng)該參照主板上市公司的涉案中介的處罰措施，那樣才會(huì)對(duì)中介機(jī)構(gòu)有足夠的約束力。對(duì)于主辦券商的持續(xù)督導(dǎo)要加強(qiáng)監(jiān)管，給主辦券商打分，并與券商的后續(xù)承辦和申報(bào)項(xiàng)目進(jìn)行一定程度的掛鉤，以達(dá)到多方面多層次監(jiān)管的目的。

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作者簡(jiǎn)介：朱依君(1972-)，女，畢業(yè)于上海社會(huì)科學(xué)院研究生部，眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)合伙人。

中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298(2016)04(a)-036-03