企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)方法研究

湯玲

摘 要：本文通過從應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流量以及投資者角度分析公司利潤(rùn)質(zhì)量，進(jìn)而從會(huì)計(jì)科目和會(huì)計(jì)報(bào)表兩個(gè)方面提

出評(píng)價(jià)上市公司利潤(rùn)質(zhì)量的方法。

關(guān)鍵詞：利潤(rùn)質(zhì)量；應(yīng)收賬款；現(xiàn)金流量；投資

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-5312（2016）24-0269-02

作為反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)，會(huì)計(jì)利潤(rùn)在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力，同時(shí)也是目前我國(guó)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考評(píng)的重要依據(jù)。但由于會(huì)計(jì)分期假設(shè)和權(quán)責(zé)發(fā)生制的使用決定了某一期間的利潤(rùn)并不一定意味著具有可持續(xù)性、利潤(rùn)帶來(lái)的資源具有確定的可支配性。此外，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者出于自身利益考慮，往往會(huì)運(yùn)用各種手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)、粉飾利潤(rùn)表，從而導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真并誤導(dǎo)投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者。因此，人們?cè)陉P(guān)注企業(yè)盈利能力的同時(shí)，更重視對(duì)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的分析。

一、影響企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的因素

上市公司虛報(bào)利潤(rùn)，不僅破壞了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，還會(huì)誤導(dǎo)投資人的投資行為，損害投資者利益。

（一）企業(yè)管理層粉飾利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量的影響

上市公司運(yùn)用各種手段對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱己經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)上司空見慣的現(xiàn)象。企業(yè)管理層為了達(dá)到獲取非法利益的目的，通過各種辦法來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操縱，造成會(huì)計(jì)利潤(rùn)信息失真，利潤(rùn)質(zhì)量低劣，而現(xiàn)實(shí)會(huì)計(jì)制度的不完善為其提供了客觀條件，也必然影響利潤(rùn)的質(zhì)量。

（二）權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量的影響

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)為了保證會(huì)計(jì)信息的客觀、可靠和可驗(yàn)證性，往往只對(duì)交易活動(dòng)所產(chǎn)生的結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)。凡不存在明確交易活動(dòng)的，一般不予確認(rèn)。因此現(xiàn)實(shí)會(huì)計(jì)工作中所采用的就是一種不完全的權(quán)責(zé)發(fā)生制。其局限性表現(xiàn)在：權(quán)責(zé)發(fā)生制是面向過去的會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)，權(quán)責(zé)發(fā)生制下會(huì)計(jì)難以提供未來(lái)的會(huì)計(jì)信息。由陷于受到各種因素的制約，權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)某些會(huì)計(jì)確認(rèn)程序不能也不可能得到全面貫徹。

（三）盈余管理對(duì)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的影響

權(quán)責(zé)發(fā)生制不僅造成了利潤(rùn)與現(xiàn)金凈流量的差異，而且由于相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給了企業(yè)很大的會(huì)計(jì)政策選擇空間，使盈余管理調(diào)整利潤(rùn)成為可能，盈余管理就是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者在利益驅(qū)使下，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度允許的范圍內(nèi)，選擇對(duì)自身有利的公認(rèn)會(huì)計(jì)原則、會(huì)計(jì)方法和會(huì)計(jì)估計(jì)以及控制會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用時(shí)點(diǎn)和交易事發(fā)生時(shí)點(diǎn)，來(lái)調(diào)整利潤(rùn)水平的行為。不同會(huì)計(jì)政策的應(yīng)用將會(huì)對(duì)利潤(rùn)數(shù)量產(chǎn)生重大的影響，會(huì)計(jì)政策越穩(wěn)健，當(dāng)期賬面利潤(rùn)就越低，現(xiàn)金流量卻不受會(huì)計(jì)政策的影響，那么現(xiàn)金對(duì)利潤(rùn)的保障程度就越大，利潤(rùn)質(zhì)量也就越高。

二、從應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流量涉及的相關(guān)會(huì)計(jì)科目評(píng)價(jià)上市公司利潤(rùn)質(zhì)量

以下從收賬款和現(xiàn)金流量?jī)蓚€(gè)方面著手，運(yùn)用傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法分析企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量。

高收益低現(xiàn)金流的上市公司隱含著一定的風(fēng)險(xiǎn)，故應(yīng)對(duì)公司的收益與應(yīng)收賬款的關(guān)系進(jìn)行分析是非常重要的。

應(yīng)收賬款與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相比。應(yīng)收賬款占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重大小，反映了公司每銷售1元的產(chǎn)品中有多少元是賒銷的。若公司的應(yīng)收賬款占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重同比增大、或居高不下、或應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，則表明公司的利潤(rùn)質(zhì)量在下降。

應(yīng)收賬款與總資產(chǎn)相比。應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中的比重大小，反映了公司的資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)資產(chǎn)管理能力、現(xiàn)金保障能力、以及公司的持續(xù)發(fā)展能力。應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)中的比重越大，公司運(yùn)作的現(xiàn)金流就不足，從而威脅公司的持續(xù)發(fā)展。

應(yīng)收賬款與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相比。應(yīng)收賬款是未變現(xiàn)的賬面利潤(rùn)，通過將應(yīng)收賬款與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，可以了解公司的銷售收現(xiàn)能力。賒銷商品形成的應(yīng)收賬款的增加，一方面影響貨款回籠速度和資金使用效果，另一方面又使公司的現(xiàn)金流出增加，影響短期償債能力。

應(yīng)收賬款賬齡與壞賬準(zhǔn)備分析。應(yīng)收賬款的賬齡越大，發(fā)生壞賬的可能性就越大。反映在利用質(zhì)量上就是公司收現(xiàn)能力下降，削弱了公司的短期償債能力，容易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，這些公司的利潤(rùn)質(zhì)量也就無(wú)從可談了。

三、從會(huì)計(jì)報(bào)表中涉及的應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流量指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量

無(wú)論采用哪種方法來(lái)評(píng)價(jià).投資者都應(yīng)首先根據(jù)自己的用途、偏好、不同公司的具體情況、不同時(shí)期經(jīng)營(yíng)環(huán)境狀況以及公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)方向的轉(zhuǎn)變確定具體的指標(biāo)體系。

（一）利用資產(chǎn)負(fù)債表評(píng)價(jià)利潤(rùn)質(zhì)量

在評(píng)價(jià)利潤(rùn)質(zhì)量時(shí)，我們可以利用資產(chǎn)負(fù)債表上有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)分析，來(lái)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià) 常用的指標(biāo)主要有：應(yīng)收賬款未來(lái)收現(xiàn)的可能性，存貨及有關(guān)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額/平均應(yīng)收賬款。在利潤(rùn)絕對(duì)額不變時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)可以及時(shí)收回應(yīng)收賬款，說明企業(yè)短期償債能力強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)增加.企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量相對(duì)較高 反之，企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量不高。

資產(chǎn)變現(xiàn)率=本期資產(chǎn)變現(xiàn)流量總額/本期可變資產(chǎn)平均余額。利潤(rùn)不變時(shí).存貨及有關(guān)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，企業(yè)可動(dòng)用的現(xiàn)金就多，說明企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量相對(duì)較高；反之，企業(yè)可動(dòng)用的現(xiàn)金少，利潤(rùn)質(zhì)量較差。

（二）利用利潤(rùn)表評(píng)價(jià)利潤(rùn)質(zhì)量

有些上市公司依靠種種手段虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，從而導(dǎo)致賬面利潤(rùn)虛增，但是這種賬面的高利潤(rùn)并不意味著公司真正有較多的現(xiàn)金流入量。穩(wěn)定的利潤(rùn)需要相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流入量。因此可以通過現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率來(lái)分析利潤(rùn)的穩(wěn)定性。現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流入總量。現(xiàn)金流入總量包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量。對(duì)于絕大部分上市公司來(lái)說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量是現(xiàn)金流入總量中最穩(wěn)定、最可靠的來(lái)源，反應(yīng)了公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力。

（三）利用現(xiàn)金流量表評(píng)價(jià)利潤(rùn)質(zhì)量

企業(yè)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量，必須對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行詳細(xì)的研究。若凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，現(xiàn)金流量也同步增加，說明企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量較高。

凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率=凈現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn) 該指標(biāo)反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中，收回現(xiàn)金的利潤(rùn)有多少。該指標(biāo)大 說明企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量高。

（四）利用現(xiàn)金流量表來(lái)評(píng)價(jià)利潤(rùn)質(zhì)量

高質(zhì)量的利潤(rùn)對(duì)應(yīng)著較高的現(xiàn)金流量，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的增長(zhǎng)率可以判斷公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展能力，具有持續(xù)性的高質(zhì)量的利潤(rùn)離不開經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較強(qiáng)的產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率=本期與上期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之差/上期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)可以反映出公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的變動(dòng)水平，從而反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金能力的變動(dòng)趨勢(shì)，該指標(biāo)大于0，反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力逐漸增強(qiáng)，通過對(duì)該指標(biāo)連續(xù)幾年的趨勢(shì)分析，可以看出公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力的變動(dòng)情況。具有持續(xù)性的高質(zhì)量的利潤(rùn)對(duì)應(yīng)著逐年增加的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率。

上市公司利潤(rùn)質(zhì)量的高低，反映了其會(huì)計(jì)利潤(rùn)是否能夠較好地表示公司當(dāng)前的狀況和未來(lái)的前景，利潤(rùn)是否持續(xù)穩(wěn)定（是否來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，而不是來(lái)源于偶然性的非經(jīng)常性收益）、利潤(rùn)是否是可實(shí)現(xiàn)的，能夠給公司帶來(lái)真實(shí)的現(xiàn)金流入，而不僅是賬面上的、虛增的利潤(rùn)。上市公司出于各種目的利用各種手段對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱，已是我國(guó)證券市場(chǎng)的不正常現(xiàn)象之一。隨著監(jiān)管部門對(duì)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的日益加強(qiáng)和披露要求的日益嚴(yán)格，上市公司通過關(guān)聯(lián)交易手段來(lái)操縱利潤(rùn)已為投資者所熟悉。在這種情況下，一些上市公司通過其他一些途徑來(lái)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)和操縱利潤(rùn)，如通過對(duì)應(yīng)收賬款的處置就是不大為投資者所注意的轉(zhuǎn)移和操縱利潤(rùn)的一種方式。另一方面，賒銷形成的應(yīng)收賬款作為公司流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，雖然在一定程度上可以強(qiáng)化公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和能力，擴(kuò)大銷售，降低存貨成本等，但對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)周期等產(chǎn)生不利的影響，如持有應(yīng)收賬款會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本、管理費(fèi)用和壞賬損失，應(yīng)收賬款的不能及時(shí)收回變現(xiàn)會(huì)加速公司的現(xiàn)金流出等。因此，通過對(duì)上市公司應(yīng)收賬款的變化進(jìn)行分析，可以在一定程度上了解上市公司利潤(rùn)的質(zhì)量，有助于了解公司的投資價(jià)值。