互聯網金融的“長尾”

文/本刊記者 王莉

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互聯網金融的“長尾”

文/本刊記者 王莉

企業“金融+”以普惠金融的“長尾效應”，使整個金融市場的效率得以提高，服務更趨完善。

“二八定律”——80%的銀行利潤來自20%的重要客戶，其余20%的利潤則來自80%的普通客戶——一直被各家銀行視作金融決策的重要依據。而企業“金融+”恰好顛覆了這一定律，它們的普惠金融路線充分發揮了“長尾效應”，使整個金融市場的效率得以提高，服務更趨完善。互聯網金融經過從草莽時期套利者橫行，到專業金融機構紛紛入局，再到監管逐步介入的發展，目前，整個行業已進入到規范發展、版圖格局在洗牌中逐漸明朗的關鍵期。如何正確看待企業“金融+”的布局和其未來的發展趨勢，本刊記者就此采訪了杭州挖財互聯網金融服務有限公司副總裁兼研究院執行院長王志峰。他曾就職于中國銀行股份有限公司戰略發展部、國際金融研究所，是中國銀行互聯網金融重點課題小組負責人，也是中國銀行村鎮銀行控股公司、信貸工廠業務板塊的創始人之一。

=《中國外匯》 W=王志峰

：在BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）的示范效應下，國內許多傳統企業也紛紛觸網。作為行業的資深專家，您認為企業發展互聯網金融的深層原因有哪些？

W：首先，是為了突破收益困局。隨著互聯網金融行業的快速發展，越來越多的企業跨界互聯網金融，并在互聯網金融行業尋找到了新的利潤增長點。如OTA公司在2015年紛紛投身旅游金融業務，就是因為旅游產品毛利率較低且成本難以下調，純旅游業務利潤空間有限，而高端業務出境游又不成熟，因而急需找到能帶來盈利的入口。沿著這一路徑發展的企業，其新的金融產品與公司原有業務關聯度可能不高，但打開了獲利渠道，靠金融業務即可獲得直接收益。

王志峰

其次，是為了延伸基礎業務。許多企業發展互聯網金融的路徑是沿著原有業務向外延伸。比如阿里巴巴基于旗下電商平臺，使用支付寶為其提供網上支付服務，又基于支付寶的余額，推出余額寶實現增值服務。企業在發展互聯網業務的同時，努力尋找其與金融服務的契合點，以撬動金融與互聯網業務的協同發展。沿著這一路徑發展的企業，金融業務本身的收益并非其最重要的目標，通過提供金融服務增強原業務體系的收益能力才是最重要的。比如京東啟動“京東白條”消費信貸業務之后，帶動了原有電子商務收入的增長。

第三，謀求戰略轉型。互聯網金融行業已經進入到3.0時代。從草莽時期套利者橫行，到專業金融機構紛紛入局，再到監管逐步介入，行業已進入到規范發展、版圖格局在洗牌中逐漸明朗的關鍵期。在這一階段，許多企業推進互聯網金融業務并不僅僅是看重其帶來的盈利及產品服務的擴展，而是謀求戰略轉型升級，建立金融服務生態圈，看好互聯網金融在企業未來生態體系中的價值。

：許多企業都將互聯網金融視為新的業務增長點，并積極探索適合企業戰略發展的模式。那么傳統企業發展互聯網金融目前有哪些模式？

W：目前主要有兩種模式。

一是產融結合模式。產融結合是現代經濟社會中一個重要的經濟現象，是一種金融與企業運用資本股權，同時在人事之間相互運作與積極參與，兩者融合并協同成長的企業運營模式和過程，以形成一個更加相互信賴、相互促進、共同發展的企業集團共同體。產融結合有助于提升企業的核心競爭力，實現經營多元化，促進企業快速發展，并能有效降低企業交易費用和運營成本，實現資源優化配置，是現代市場經濟發展的共性體現和必然趨勢。

如在“海爾消費金融”的資源方中，海爾集團具有家電產業、客戶大數據等優勢，紅星美凱龍擁有全國160多家大型賣場以及眾多家居產業資源，綠城電商具備上游房地產資源以及下游家居、建材資源，中國創新支付則打通了金融支付通道。在多方優勢資源的聯合下，海爾集團通過產融結合的方式快速打入了消費金融領域。

二是O2O模式。O2O本質是通過互聯網信息優勢分享富余資源和改善非理性溢價，實現消費者剩余價值和生產者剩余價值的最大化。傳統商業由于信息不對稱和資源分布不均，造成可替代性的偽需求。O2O是基于互聯網信息上的“蟲洞”效應，對接終端消費者，延伸服務鏈，通過改善非理性溢價和對富余資源的再配置，形成強需求的商業模式。部分傳統企業基于原有的線下渠道和場景，通過“互聯網+”手段，打通線上金融服務路徑，形成O2O服務閉環體系，以實現對金融領域的介入。

如蘇寧消費金融采用O2O的運營模式，嵌入了蘇寧易購線上的消費場景及線下的消費支付。消費金融業務的發展離不開征信，技術變革正在帶來征信行業的變革，尤其是大數據的運用。對數據的開發離不開對用戶行為的分析，蘇寧消費金融通過對消費者線上線下的交易行為、消費習慣的積累，使得用戶的信用評價體系變得立體。

：傳統企業與互聯網公司相比，在布局金融領域時具有哪些差異性？

W：目前許多傳統企業和互聯網公司都在布局金融領域，大力發展互聯網金融業務，如渠道銷售、支付、征信、網絡借貸、供應鏈金融、消費金融、保險、眾籌等。

企業跨界介入金融業務布局主要有以下幾個特點：

一是渠道業務覆蓋最廣。企業通過渠道代銷金融機構的現成產品門檻低，且用戶接受度高。特別是具有財富增值功能且風險性較低的一些理財產品（如寶寶類產品），在金融投資產品中用戶面廣、流動性高，還可為渠道本身吸引一定的流量。因此渠道業務成為很多企業進入金融領域開拓的第一站。

二是消費金融廣受青睞。隨著互聯網在中國的快速普及，各類互聯網公司紛紛利用其線上場景、流量和數據優勢進入金融領域，針對消費群體推出便捷的消費金融服務。比如阿里以電商場景為基礎，推出花唄和借唄，通過不斷擴展場景來聚集線上線下的數據，獲得的信用記錄則進一步支撐預授信、審批、貸后等流程，從而實現了消費金融產品的高效性。除了BAT大型互聯網公司，許多垂直平臺也利用自身交易優勢和特定場景介入金融業務。如途牛基于旅游交易環節推出旅游分期、出境金融等金融產品。但OTA公司進入相對不熟悉的金融領域是否能做好風控，仍是一個業界關注的話題。

三是傳統企業打造一站式金融。傳統企業擁有強大的上下游基礎，產業鏈上的各個部分都有金融服務需求。通過提供各式金融服務，多元化的金融業務本身可為公司帶來良好的盈利，同時也利于增強上下游客戶的黏性，方便快捷的金融服務還可進一步提高企業產業鏈的整體運作效率。比如蘇寧已經成立了面向供應商的小額貸款公司和商業保理公司。在中游，其上線了為蘇寧售后、物流等服務商提供保險計劃的互聯網保險銷售業務，以及基金銷售業務；在下游，則布局了消費信貸業務。此外，蘇寧還提供包括保險、眾籌等金融產品和服務，打造產業鏈上的一站式金融。

：目前，企業發展互聯網金融已成燎原之勢，其發展趨勢如何？

W：當前企業發展互聯網金融的熱情確實正逐步高漲，并表現出以下三個趨勢。

一是互聯網助力了供應鏈金融發展。我國供應鏈金融在“互聯網+”浪潮的帶動和傳統企業跨界介入下呈現出新的發展特點與發展模式。首先，銀行不再是供應鏈金融產品與服務提供的絕對主體。借助互聯網技術手段的革新，更多傳統企業利用自身在信息、交易及客戶資源方面的優勢，紛紛轉型成為供應鏈金融產品與服務的提供主體。

其次，企業產品和服務的方式從線下向線上遷徙。利用互聯網技術，傳統企業得以使產品和服務實現了線上與線下的結合。供應鏈金融因此而大大降低了交易和融資成本，提高了效率。最后，互聯網和大數據使得供應鏈金融覆蓋眾多小企業成為可能。在服務對象上，原來的供應鏈金融只是針對核心企業，并通過核心企業為其上下游企業提供金融產品或者服務；而“互聯網+”下的供應鏈金融則能夠很好地將以前供應鏈金融無法覆蓋的中小企業涵蓋進來，更好地發揮“長尾效應”，擴大自身的市場份額。

二是消費金融進入了藍海市場。在轉型壓力下政府對消費刺激力度的加大，加上居民收入和消費能力的提升，推動了消費金融行業的快速發展。根據艾瑞咨詢的數據，2014 年，中國消費信貸規模達到15.4萬億元，同比增長18.4%，處于快速發展階段。其預計，2016—2019年，中國消費信貸規模依然會維持20% 左右的復合增長率，至2019 年將超過37萬億元，較2015 年增長1倍。消費金融萬億級藍海市場打開。

十二屆全國人大的政府工作報告中再次提及了互聯網金融，并提出在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構創新消費信貸產品。在政策助推和信息技術的支撐下，消費信貸將迎來巨大的發展機遇。而消費金融要想獲得持續、高效的發展，一方面要立足于公司已有的渠道和場景，另一方面更要加強體現信貸本質的大數據技術能力。

三是跨界合作共建生態圈。由于部分金融業務受到牌照的限制，企業要想介入更多的金融領域，形成完整的生態圈，仍需要和傳統的金融機構合作。目前部分行業領先的企業已通過投資入股與金融機構形成了利益共同體，夯實了合作關系。從政策層面看，無論是2015年7月十部委發布的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，還是2016年3月三部委印發的《加強信息共享 促進產融合作行動方案》，都在鼓勵各類金融機構與互聯網企業開展合作，通過產融合作，促進金融資源向實體經濟企業集聚，實現產業與金融的協調發展和互利共贏。從實際情況看，互聯網所扮演的角色也正在從“傳統金融顛覆者”向“轉型助力者”轉變，互聯網企業和金融機構都在敞開懷抱，共同探求互聯網金融的新格局。因此，互聯網金融能否成功的關鍵，在于能否打造一個多方共贏互利的生態圈。這是“互聯網+”的精髓，也是新的生態規則下的一種必然結果。