理性看待中國經濟復蘇

國家統計局公布數字之前，國內外的機構已經開始接連唱多中國經濟：國際貨幣基金組織4月12日發布的最新一期的全球經濟展望，下調了今明兩年全球經濟增長預期，但卻將今年中國經濟增長的預期上調至6.5%；一些過去一段時間對中國經濟悲觀的機構，也開始“排隊”看多中國經濟。國家發改委有關人士在數據發布之前，談及中國經濟，甚至用了“開門紅”這種樂觀的觀點。面對數據的回暖和國內外機構的樂觀情緒，筆者認為，透過數據，理性冷靜地看待中國經濟的現實，并做出正確的應對之道，無論對中國經濟的短期穩定，還是長期的結構性調整，都很重要。

對于中國經濟而言，過度樂觀或者過度悲觀都不符合實際。對于一季度的數據，筆者認為應該從兩個方面去把握：第一，在去年年底到今年前兩個月，國際社會對中國經濟充滿悲觀情緒的情況下，我們通過一系列的舉措，穩定了預期，使得相當一部分經濟指標運行在合理區間，來之不易，可謂開局良好，特別是投資、房地產以及進出口的趨穩，為中國經濟整體在合理區間運行提供了一定的保障。第二，同時必須清醒地看到，目前數字的回暖，是反彈而不是中國經濟的反轉，數字回暖的背后，既有國內短期刺激政策的原因，也有全球經濟在告別不必要的恐慌之后出現一定的反彈。比如，大宗商品價格的反彈等等，但這并不意味著中國經濟已經出現了真正的反轉，更不可輕易地認為，整個經濟的探底和調整過程已經結束。無論是投資、房地產還是進出口，和政策刺激都不無關系。投資反彈，最主要的還是基礎設施和房地產刺激政策的結果，而房地產投資和基礎設施投資是否具有持續性，還有待進一步的考察。中國經濟最根本的是要解決新舊動力的轉換問題、結構的調整問題、產業的升級問題，以及解決創新不足的問題。這些供給側問題的解決，絕非一朝一夕之功，而需要長期的努力。

特別需要提醒的是，在指標反彈的同時，一些新的問題和風險也在不斷凸顯：第一，去產能和解決“僵尸企業”的重大工程剛剛開始，由此引發的包括企業債務違約、銀行不良貸款以及員工的安置問題尚未破題；第二，在房地產投資反彈的同時，一線城市房價的瘋漲偏離了今年房地產“去庫存”的主題，房價瘋漲的背后是各種加杠桿行為，暴漲可能導致的暴跌問題不得不防；第三，由于大宗商品價格的反彈，特別是鐵礦石價格的反彈，國內鋼材價格開始上漲，一些地方本來決定關停的企業有可能死灰復燃；第四，作為經濟風向標的民間投資一季度增速只有5.8%，增速遠遠低于投資的整體增速。1-3月份，民間固定資產投資同比名義增長僅僅只有5.7%，比去年同期降低3.0個百分點。民間投資事關經濟整體的穩定，事關企業家的信心。