中國金融發展促進產業優化的政策研究

于乾

摘 要：本文以國內外的相關研究為基礎，探討金融發展影響產業結構升級的途徑，在產業結構升級調整的過程中，無論是各產業間相對比例的變化，還是各產業之間結構的優化，無論是以投資傾斜為主要手段增量調整產業結構，還是以各生產要素優化配置為主存量調整產業結構，都離不開資金等金融資源和金融市場的有力支持，金融發展是調整產業結構、推動經濟持續穩定發展的基礎。

關鍵詞：金融發展；產業結構；金融效率

一、中國金融發展的現狀分析

金融結構是指金融總體中各部分的相對規模、分布及配合的狀態，反應到金融資產上就是一個國家或地區的銀行、證券和保險等不同金融機構通過直接融資和間接融資活動形成的，金融結構的狀況就是融資結構。所以本文使用直接融資額與間接融資額的比例代表金融發展結構，直接融資主要發生在證券市場，所以用當年股票市場籌資額與債券發行額的和來衡量，間接融資則用銀行類金融機構的當年貸款增加額來衡量。即FSS=（當年股票市場籌資額+債券發行額）/當年銀行類金融機構貸款增加額。近年來，中國資本市場迅速發展，2012年全年股票成交金額為314667.41億元，股票市價總值為230357.62億，保費收入為15487.93億，人民幣債券累計發行達到8萬億元，當年銀行類金融機構新增貸款90982億。隨著中國證券市場發展的逐步完善，最近幾年，中國的金融發展結構FSS不再表現為之前的劇烈波動而是一直在穩步上升，在2011年左右，FSS接近于1，這表明中國的資本市場發展迅速，越來越多的產業部門利用直接融資籌措發展資金，直接融資市場在不久的將來會超過一直處于主導地位的間接融資市場。

二、中國產業結構發展中的問題

產業結構的變動在一國經濟發展過程中扮演著至關重要的角色。自1978年改革開放以來，經過三十多年的發展，中國的經濟總量迅速增長，經濟的持續高速增長舉世矚目，國家整體經濟實力有了質的提高。中國的產業結構從原來的“二一三”模式，到目前的“二三一”的模式，而且正在向更高級的“三二一”產業結構模式變化。可以看到，中國三次產業結構趨向合理，整體上符合產業結構變動的一般趨勢，但受限于經濟發展的水平，在中國產業結構仍有一些較為突出的問題：

首先，第一產業的內部結構有待優化。自改革開放開始，雖然第一產業占國內生產總值中的比例在飛速下降，但是第一產業結構得到了優化，農業和農村經濟在總量上取得了穩步發展，可是在第一產業結構內部也有很多問題：在國際市場上具有顯著價格優勢的農產品品種，面臨著產品優質率低的困境；缺乏處于高級生產階段的農產品加工業；初級產品和加工品比例失衡；農產品沒有根據各地區的比較優勢進行布局，缺少特色鮮明的產業集群。

其次，第二產業發展中突出的結構和質量矛盾。改革開放以來，中國經濟高速增長，盡管中國的企業已經融入全球化經濟體系中，成為全球產品生產鏈條中關鍵的供應者和不可或缺的一環，但是中國的企業并不是依靠自主研發和自有產品來開拓國際市場，而是依靠外國企業的訂單，“世界工廠”的稱號不是美譽而是中國第二產業缺少附加值，尚處于工業化初級階段的證明。加工制造業急需裝備制造業提供的先進設備提升效率，改變經濟的粗放式發展，最終促進產業結構升級，實現經濟的持續發展。最后，第三產業內部失衡，缺乏創新。改革開放以來，中國第三產業快速增長，即將超越第二產業，但是與發達國家主要以信息、科技等新興服務產業為主相比，中國第三產業中交通運輸和商業餐飲等傳統的服務產業仍處于主體地位，郵電通訊、科研研究、金融證券播等新興的服務類產業發育不完善，所占比例較低。此外，中國第三產業在服務質量、技術水平等方面和發達國家差距很大，服務種類和產品創新不足使第三產業在參與國際競爭時處于不利地位。當前中國的產業結構正在向更先進的“三二一”模式靠近，產業結構升級的過程不能缺少金融發展的支持，為了盡快實現產業結構優化升級，在金融發展和中國產業結構升級之間形成雙向的互動局面，實現經濟的持續發展，根據中國的實際情況，本文提出以下政策建議。

三、金融發展促進產業結構優化升級的政策建議

1.拓寬融資渠道，健全資本市場

資本市場是一個直接融資的市場，在這里缺乏資金的企業可以通過發行債券和股票等直接和資金供給者聯系。資本市場不僅可以聚集社會閑散資金，提高資金的使用效率，為產業或部門發展提供資金支持，而且可以在各產業之間配置金融資源，支持有發展前景的產業，淘汰落后產業。但是，當前以間接融資為主的銀行類金融機構在中國的金融體系仍然處于主導地位，間接融資比重仍然很高，所以，我們應該健全資本市場，拓寬融資渠道，改善融資結構，為資本市場支持產業結構升級作用的發揮營造良好的市場環境。

首先，加強中國資本市場的制度建設，完善金融組織體系，規范參與資本市場各類投資主體的行為，防范資本市場發生短期行為。同時，隨著金融資源在全球范圍內的配置，更需要健全的資本市場體系，一方面吸引國外資本流入中國，另一方面，減少諸如08年美國次貸危機引發的全球金融危機對中國經濟增長的負面影響。其次，對各板塊市場設置合理的上市條件，鼓勵滿足上市條件的需要資金支持的產業或部門通過在主板、中小企業板和創業板上市直接籌集資金，而且通過設定上市門檻，可以防范不滿足相應條件的企業上市后所帶來的市場風險，提高金融資源的使用效率，通過解決中小企業、高新技術企業融資難問題，推動中國產業結構的升級。最后，推進債券發行擔保、債券信用評級、市場交易和信息披露的規范化與制度化，分析企業的發債意愿和債券市場的需求狀況，鼓勵大中型企業有效利用全國銀行間債券市場發行短期融資券，支持信托投資公司創新信托產品，引導中小企業集合發債，拓寬融資渠道，改善融資結構，發揮金融市場結構對中國產業結構升級的促進作用。

2.加強金融體系建設，支持產業結構升級

根據相關融資理論的研究成果，首先，構造合理的金融市場結構，保持銀行業在金融體系的主導地位，同時繼續推進證券和保險業的發展，鼓勵財務公司、租賃公司和信托公司等金融機構的發展，建設一個業務全面的、主體多樣的全方位金融體系，通過金融體系的資源配置功能滿足各類產業或部門的金融需求，促進產業結構升級。其次，鼓勵引進產業投資基金，健全投資制度，促進產業發展。產業投資基金本質上是一種以培育和支持發展前景廣闊的企業為途徑，調整產業結構，推動經濟發展的金融創新制度。產業投資基金主要可以分為三類：第一類是創業投資基金，主要投資于處于起步階段、缺少資金的高新科技產業；第二類是基礎設施產業基金，主要投資于為交通、能源和原材料等基礎設施產業；第三類是企業重組基金，主要側重于支持企業間的并購、產權重組等。引進產業投資基金，可以緩解高新技術產業和基礎產業缺少資金的難題，從而培育新的經濟增長點，為產業結構升級和經濟持續發展提供支持。最后，積極進行金融工具、金融產品和金融交易手段的創新，滿足產業部門多樣化的金融需求，不僅可以提高金融機構的服務效率，而且可以更好得發揮其資源配置的功能，提高資源的使用效率，支持產業結構升級。

3.相互配合，共同推動產業結構升級

在產業結構升級的過程中不能缺少金融發展的支持，但是影響產業結構變化的因素不僅有金融發展還有技術創新、政府干預、人才培養和對外開放等其他因素。所以，各因素之間要相互配合，共同發揮對產業結構升級的推動作用。

首先，金融發展和技術創新相互配合，促進產業結構升級。高新技術產業一般需要較多的資金投入，因此總會面臨缺少資金的困境，從而限制自身的發展，金融發展和技術創新相互配合，為高新技術產業提供資金支持，促進高新技術產業發展。同時，高新技術產業的技術研發和創新，可以帶動傳統產業從低附加值、低回報率向高附加值、高回報率轉變。其次，金融發展和政府適度的宏觀調控相互配合。政府應該尊重市場，充分發揮市場機制的優勝劣汰作用，減少不必要的干預，使產業結構調整符合市場發展的方向。但是，也不能完全放任自由，對市場失靈的領域應充分發揮“看不見的手”的調控作用，制定合適的金融政策和產業政策規范市場的發展，彌補市場機制的缺陷。再次，金融發展和人才培養相互配合。中國是一個人口大國，勞動力眾多但是缺乏高素質的人才，因此應該加大對人力資本的投入，注重勞動力素質的提高，提高產品的生產效率，使得等量的資本生產更多高質量的產品，改變產品的供給結構，進而推動產業結構升級。最后，金融發展和和對外開放相互配合。隨著中國對外開放程度的不斷加深，在各生產要素全球流動的背景下，國外生產要素的流入不僅可以改變中國的資源稟賦，解決生產要素不足的問題，而且各生產要素的國際間流動可以帶動外國先進技術、管理經驗和產業組織的共同發展，實現產業結構的升級。

參考文獻：

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