煤炭產業價格鏈的傳導機制研究

楊燕+姜雨亭

[摘要]我國工業生產能耗90%以上來自石油、天然氣、煤炭等不可再生能源，其中煤炭比例一直在70%左右。煤炭作為重要上游工業原料，下游對應著多種工業產品，價格波動對經濟運行有很重要的影響。文章依據PPI行業分類，劃分出了煤炭—黑色金屬—金屬制品，煤炭—電、熱兩條產業鏈。采用VEC模型、Granger檢驗等對兩條產業鏈的價格傳導機制進行研究。發現第一條產業鏈中價格正向傳導順暢，逆向受阻，煤炭價格波動主要由需求拉動引起。第二條產業鏈中電力、熱力生產與供應業近乎脫離供需關系影響，完全由“有形的手”把控，價格傳導不顯著。

[關鍵詞]煤炭產業鏈；價格傳導機制；VEC模型

1引言

隨著自然資源存量的消耗以及人力成本的提高，中國制造價格節節攀升，工業品國際價格也隨之增長。國內生產資料價格已成為國外市場十分關心的話題。工業按照生產流程可分為能源燃料、初級原材料、初級中間投入品、中間投入品、產成品五大類。能源燃料作為工業活動的基礎，對于整個行業體系的重要性不言而喻。我國工業生產中能源消耗90%以上都是來自于石油、天然氣、煤炭等不可再生能源，自20世紀80年代以來，煤炭的比例一直保持在70%左右。雖近些年通過能源結構調整該比重有所下降，但長期來看對于煤炭的高需求未變。主要有以下三條產業鏈存在：一是煤炭用于黑色金屬鐵、錳、鉻及其合金的冶煉和加工，主要作為還原劑，鋼鐵冶煉是最主要的用途，隨后鋼鐵用于金屬制品業，制造成各種機械設備、交通運輸設備，還作為建材應用于建筑業中。由于下游機械、交通運輸設備品種復雜，受技術、品牌等因素影響多，所以這條產業鏈只分析到金屬制品業。二是煤炭可以作為燃料應用于電力、熱力生產和供應業，這也是消耗煤炭量最大的行業，占到了煤炭消耗量的50%以上。三是煤炭通過氣化，可以用于合成氨等化工制品，但較前兩者而言，這部分消耗的煤炭量很少，本文不做分析。

2煤炭產業價格鏈傳導機制實證分析及結論

生產者物價指數（PPI）涵蓋原材料、半成品和工業制成品的價格信息，是衡量工業產品出廠價格的重要指數，對行業的分類較科學，涵蓋工業產業中上下游多個行業。本文以PPI中39個工業行業分類為依據，劃分出了煤炭的產業鏈。使用的數據為PPI中煤炭開采和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、金屬制品業、電力熱力生產和供應業月度價格指數，樣本區間為2007年1月到2015年2月，數據來自國家統計局網站，為盡可能消除異方差，取對數形式，四個指數按順序依次計作LMT、LHJ、LJS、LDR。使用ADF和PP檢驗考察變量平穩性，發現4個變量均為一階單整，接著使用Johansen協整關系檢驗來考察是否存在長期穩定關系。

2.1產業鏈一：煤炭—黑色金屬—金屬制品

協整的最優滯后期由信息準則確定為3，根據Pantula準則選擇模型四作為Johansen協整模型，得到結果：存在一個協整方程。據此建立VEC（向量誤差修正）模型，結果顯示，三個方程中誤差修正項系數都為負，說明當價格偏離長期均衡時，誤差修正項會調整其收斂于長期均衡。根據該結果，做Granger因果檢驗，結果見表1和圖1。

首先，煤炭價格對黑色金屬價格無傳導，但黑色金屬對煤炭價格存在逆反饋。黑色金屬冶煉和壓延加工業主要指鐵、錳、鉻冶煉加工，鐵占最主要部分。鋼鐵是基建中最重要的材料，國家會采取措施對其價格進行調控，且我國鋼鐵目前供過于求，上游價格變化迅速被超額供給彌補，無法傳至下游。反過來，鋼鐵冶煉使用的焦炭和噴吹煤是煤炭產業的重要產品，價格逆向傳導力度較強。其次，煤炭與金屬制品價格不存在正傳導存在逆反饋。金屬制品業中，鋼鐵處于絕對重要地位，正向傳導不顯著，鋼鐵冶煉作為煤炭的重要用途，需求量變化拉動作用可順暢傳導至煤炭。最后，黑色金屬與金屬制品價格雙向傳導順暢。兩者均以鋼鐵為主，相同核心品種使這兩個產業間的相關性強，價格存在聯動性。綜上，該產業鏈價格逆向傳導順暢，黑色金屬與金屬制品之間存在雙向傳導，成本推動和需求拉動作用均明顯。

2.2產業鏈二：煤炭—電、熱

根據信息準則，協整檢驗最優滯后階數為1，Pantula規則選擇模型二作為協整檢驗模型，結果顯示LMT與LDR間不存在協整關系。因此，對二者差分后，建立VAR模型。以VAR為基礎進行Granger檢驗，結果見表2和圖2。

可知，兩者價格正負向的傳導均不顯著。電力是國力民生的重要資源，我國對其價格嚴格把控，電力改革前電力發、輸、配、售電一體化國家壟斷經營，20世紀80年代開始實行電改，允許獨立辦電，后逐步推動了政企分開，電網拆分等措施，2015年3月出臺的《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》中更明確指出了要還原電力的商品屬性，但實際上電改進展依然緩慢，短期很難改變現狀。雖然電力、熱力生產與供應業消耗了50%以上的煤炭，但已經近乎脫離了供需關系影響。

3政策建議

市場經濟時代，不順暢的價格傳導將不利于資源合理配置，因此引導正常價格傳導機制的形成勢在必行。一是完善市場運行機制。煤炭價格與黑色金屬價格、金屬制品價格在2008—2009年大幅跳水，金屬制品價格也受到了一定沖擊。經濟全球化大趨勢下，本國與世界經濟聯系密切，其他國家的經濟動蕩會通過實體經濟或金融市場影響本國經濟正常運行。政府需不斷完善市場機制，加強市場監管，密切關注重要進出口產品，建立其價格波動預警機制，防范輸入性通脹通縮。二是將電力的定價權交還市場。煤炭價格與電力、熱力價格脫離了市場的經濟規律，兩者之間相關性較弱。電力行業屬于保障社會正常運行的基礎性行業，國家一直保持著對電力價格的嚴格控制。上下游產業的價格脫節，使資源價格長期處于扭曲的狀態。國家需加大電改的推行力度，逐步破除行業壟斷，將電力的定價權交還市場。

參考文獻：

[1]孫堅強，崔小梅，楊燕，等.金融危機后的價格傳導機制研究[J].預測，2015（1）：66-69.

[2]孫巍，楊帥.我國制造業工業品價格影響因素分析[J].統計與決策，2013（4）：78-80.