震蕩市中超級抗跌 華寶量化對沖3次穿越牛熊

羅雪峰

在“量化尋收益、對沖控風險”方面，有著自己獨特而專業的流程，即嚴格遵循完全套保原則，又綜合量化行業配置模型、量化Alpha選股模型。

2016年以來，A股震蕩明顯加劇。如何更好地規避風險、保住前期浮盈，成為投資者最關心的話題。在此背景下，一些收益穩定、回撤控制能力強的量化產品就成了投資者穩健配置的首選。據《投資者報》數據研究中心對全市場成立于2016年前的67只量化產品（A、C類分開計算）的區間復權單位凈值增長率、以及區間復權單位凈值相對大盤增長率的統計數據顯示，截至5月13日，華寶興業基金旗下的華寶興業量化對沖策略混合型發起式基金A/C（以下簡稱“華寶量化對沖”）在全部67只量化產品中業績表現最好，其區間復權單位凈值相對大盤增長率均超過了20%。

震蕩市場上的投資利器

對于旨在獲取絕對回報的華寶量化對沖來說，完全稱得上是震蕩市場上的投資利器。

據公開資料顯示，自2014年9月成立以來，華寶量化對沖基金已成功穿越4次股市大劫：在2015年1月下旬、4月下旬、6月中旬、以及2016年1月上旬的A股大幅調整中，平穩規避了風險，歷次凈值漲幅超越滬指均在5個百分點以上（數據來源：Wind；截至：2016.4.22）。

此外，值得一提的是，現任基金經理徐林明，證券從業經歷14年，除了擔任華寶興業量化對沖基金、上證180價值ETF及聯接基金、華寶興業事件驅動的基金經理外，還是華寶興業基金的助理投資總監兼量化投資部總經理。據業內人士介紹，徐林明長期從事主動量化策略研究和量化投資工作，在擇時、行業配置和選股領域有較深入的思考和研究，總體負責量化對沖的投資運作和量化模型開發。

談及當前的投資操作，徐林明表示，“2016年以來股指期貨負基差結構仍然存在，在此局面下，華寶量化對沖繼續保持低倉位運作，股票部分用于滿足申購新股的市值要求，同時對這部分頭寸，利用股指期貨對沖系統性風險。一季度華寶量化對沖的資金主要投資于低風險的標的或者現金管理，并積極參與新股申購、可轉債申購、協議存款、隔夜回購等，力爭在風險可控的前提下實現凈值的穩健增長。”

業內創新量化投資專家

實際上，華寶量化對沖成立自以來，其凈值一直穩步上升，雖然，期間受到市場基差擾動有一定回撤，但很快就回歸正常，這顯然得益于旗下強大的創新量化投資專家團隊。

據相關市場人士介紹，華寶興業基金目前管理著多只“i富寶”系列量化基金，同時也是國內基金業首批、上海基金業首家量化對沖專戶管理人，有著長達4年的模擬運行，以及4年5期專戶產品成熟管理經驗。不僅如此，在“量化尋收益、對沖控風險”方面，更是有著自己強大而專業的流程：即嚴格遵循完全套保原則，同時綜合量化行業配置模型、量化Alpha選股模型，同時還融合了華寶興業多任明星基金經理的選股標準，正可謂是“三者合璧，方顯英雄本色”。

一些量化對沖業務領域人士告訴《投資者報》記者，在今年的市場環境下，系統性風險較高，市場震蕩較劇烈，對于Alpha的獲取提出了較高的要求。基差的大幅波動也對凈值有一定擾動。整體來看，華寶興業量化對沖在可比的同類產品中區間收益最高、最大回撤最小、夏普比率最高，和滬深300相關度最低。華寶興業投研部門相關人士則表示，基于目前的期指持續貼水情況，市場上的對沖產品基本上都保持低倉位，等待時機加倉；華寶量化對沖也會緊密跟蹤基差價差的變動，一旦恢復到合理水平，即可進行正常運作；同時也將持續關注、積極參與IPO的相關機會。