淺談國際改革經驗與中國改革任務

谷雨饒

【摘要】隨著中央經濟工作會議2015年12月的召開，明確提出“著力加強供給側改革”。同時強調供給側改革的五大任務，即“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。供給側改革成為中國經濟振興的必經之路，是經濟振興的關鍵，本文將介紹日本和韓國的改革，并思考國際經驗對中國的啟示，對比分析中國現階段改革任務。

【關鍵詞】供給側改革 房地產行業 去產能 去庫存

一、引言

近年來，在宏觀經濟領域討論經濟下行的對策出現了兩種不同認識： 第一種是經濟振興在于刺激；第二種是經濟振興在于改革。中國本次經濟下行是結構性和體制性的，主要原因是原來支持經濟快速發展的產業出現結構性的變化，眾多制造行業出現產能嚴重過剩；房地產出現周期性拐點，三四線城市存在大量庫存；2008年的經濟危機時期，政府刺激政策使傳統行業出現大量過剩產能。所以，妥善實施供給側改革成為關鍵。

二、國際經驗之韓國政府改革

（一）改革前問題所在

1997年爆發的亞洲金融危機嚴重打擊了韓國本土經濟，主要原因是在前危機時代的20世紀80年代韓國本土已經出現經濟增速降低、發展方式與發展動力轉換、制度轉型等問題。同時在增速換檔期還面臨著一系列問題主要表現在：以商業銀行為主的間接融資領域存在貨幣錯配、期限錯配的情況；勞動力基本面發生變化，從農村流向工業部門的勞動力潛力短暫枯竭；房地產行業長周期達到高點；人口總數和生育率達到階段性低點。經濟下行帶來企業盈利能力下降，金融機構被大量高負債和大量呆壞賬綁架，造成過剩產能風險和國內金融機構風險，傳統重工業的過剩生產引發高通貨膨脹和嚴重資產泡沫。

（二）韓國政府解決措施

落后的經濟結構，低下的投資效率，以及落后產能欠缺剛性清出帶來了危機倒逼下的政府改革。亞洲經濟危機期間，為了獲得550億美元的救助資金，1997年12月韓國政府與IMF簽訂了條件嚴苛的協議。在外匯情況逐漸穩定的前提下，金大川政府把重心轉移到恢復與重建國內金融市場的穩定。通過公共部門改革、擴大對外開放、提高科技創新能力和人才培養能力，推動醫療、進出口、電子數碼等行業的快速發展，產業結構不斷升級優化。

面對一系列問題韓國政府采取了宏觀上穩健的貨幣政策。曾經的高速增長，大量的投資需求帶來了大量的貨幣投放使韓國政府不得不采取緊縮的貨幣政策和財政政策，減少市場上M2的數量。通過緊縮的財政政策追求財政平衡，降低中央政府的財政支出，削減政府債務；重工業投資比例整改和新型產業合理化政策是為了剛性清出過剩產能；同時，推行金融自由化改革，為了加強金融市場的穩定，韓國政府主動調整銀行結構，培育資本市場，加強監管力度，確保金融體系的安全性。

（三）對中國的啟示

韓國的改革發展道路上也犯過很多錯誤，是1997年亞洲金融危機在韓爆發的內因。危機前的改革還存在局部化、政府化、被動式的問題，后危機時代的改革通過內在的產業結構化調整、經濟增長動力轉化，為經濟轉型、社會穩定做出了積極的貢獻。處在同樣的增速換擋期，中國現在面臨艱難環境，毅然推動供給側改革，并且認識到經濟增長由高速轉向中高速的必然性以及經濟驅動力轉換的必要性。

三、日本房地產泡沫分析

（一）地產泡沫原因及影響

十次危機九次地產，日本房地產價格快速飆漲，在1991年出現房地產泡沫，給日本經濟帶來嚴重打擊，1991年之后，房價快速下跌。房地產泡沫出現的原因在日本有二，其一是日本央行采取非常寬松的貨幣政策，導致大量資金流入房地產市場，其二是日本簽訂“廣場協議”，同意美元貶值，因此大量國際資本進入日本房地產業，更加刺激了房價。

房地產泡沫的破裂帶來十分消極的影響：包括經濟增速下滑，并且長期進入高等收入陷阱；居民個人財富嚴重縮水，地產和股市的下跌導致了居民資產的貶值；企業的經營狀況不良，企業抵押品大幅貶值，資產負債比嚴重不平衡；銀行暴露極高壞賬率，許多金融機構紛紛倒閉。

面對如此消極影響，日本政府著重改善房地產質量，避免信貸刺激引發更大泡沫，同時結合區域差異，提高房地產入住率；建立嚴格法律體系，調整購房政策，穩定利率水平。

（二）對中國的啟示

中國近期一、二線城市房價持續上漲，存在嚴重泡沫。中國現在房地產市場與1991年日本情況比較類似，樓市處在較長經濟周期中，經濟上漲期間帶動鋼材、金屬、水泥、玻璃等傳統行業快速發展；在經濟下行周期內對相關行業也產生了至關重要的影響。20-50歲的人群是住房消費主力人群，隨著中國人口出現人口老年化速度加快，導致可消費住房人群大量減少。為了避免類似日本房地產泡沫的現象發生，必須為廣大房地產企業降低風險，為居民投資買房降低風險。

四、中國改革任務分析

培養居民養成創新型的消費習慣，轉化成個性化、多樣化的消費方式；對新興行業提出相對應的產業政策刺激，由市場把握投資方向，消除信息不對稱等投資障礙；全球經濟存在隱患，帶來國際需求的下降，對于原來出口產品低成本的優勢有所轉化。未來的經濟發展的動力由消費占主要地位，繼續發揮投資的重要作用，并結合進出口加以補充。而供給側的改革包括資本、勞動、技術和制度，面對大量低效產能，轉換發展動力結構，通過打破原有的固化的經濟產業結構，根據“丁伯根原理”，由幾個獨立的、高效的政策積極配合，落實去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板的五大任務。

去產能通過企業之間的并購和重組改善行業內部環境，提高行業集中程度，通過實施國有企業改革，實現企業之間資產的重組，企業結構的改變，由大型國有企業先行試點再推廣到地方試點，由行業龍頭企業帶動其他企業，推廣混合所有制改革，清出煤炭、鋼鐵、水泥等落后產能。

去庫存為了避免韓國、日本發生的房地產泡沫。政府出臺了各種政策包括降低首付比例，控制財稅等，刺激政策從長期角度會帶來房地產泡沫，而加強城市基礎設施建設，推動農民工城市化短期內效果緩慢，從長期角度對于去庫存有益。因此，避免發生資產價格泡沫化必須堅持短期政策和長期政策的積極配合。

去杠桿加強企業重組和并購的效率，采取市場調節和政府行政手段降低杠桿率，加快轉移資金到高效部門，高效行業，推動科技創新和人才創新相結合。較少低效企業的去杠桿負擔，調整人才配置，落實失業安置，鼓勵大眾創業萬眾創新的，為品質優良公司帶來更多潛在的投資機會。

降成本通過降低稅收成本、投資成本、交易成本，嚴控房地產泡沫，物價水平，避免通貨膨脹，堅持實施穩健的貨幣政策，加快金融改革即由間接融資到直接融資的改變。

補短板提高消費水平，由傳統的物質消費向新型的服務式消費、體驗式消費轉移。在農業與工業發展有機結合的基礎上大力發展第三產業。減少行業的進入壁壘，落實公平準入，削減審批程序，使服務業成為拉動經濟增長的主要行業。

參考文獻

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