人民幣短期貶值趨勢(shì)難改

進(jìn)入2016年，人民幣并沒(méi)有改變貶值的趨勢(shì)。近四日，在岸和離岸人民幣一直處在下跌通道，其中離岸人民幣最高暴跌600點(diǎn)，跌破6.70關(guān)口。

央行稱有投機(jī)勢(shì)力炒作牟利

對(duì)于連日來(lái)人民幣在在岸和離岸市場(chǎng)的下跌走勢(shì)，央行1月7日表示，當(dāng)前人民幣價(jià)格并不代表其真實(shí)價(jià)格，一些投機(jī)勢(shì)力試圖炒作人民幣從中牟利，這不代表真正的市場(chǎng)供求，只會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率的混亂。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，“2008年以后，美國(guó)實(shí)行寬松貨幣政策，資金借貸成本為3%左右，很多國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)抵押部分資金在國(guó)內(nèi)銀行，從而獲得海外銀行的信用憑證，通過(guò)子公司的形式在海外銀行進(jìn)行貸款，最后用這筆貸款在信托領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行投資，獲得近10%的收益”。據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士稱，“如今人民幣貶值，美元升息，這部分資金的借貸成本隨之升高，加上國(guó)內(nèi)投資收益接連下降，所以涉及的資金將回流”。

在北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟看來(lái)，是存在這種可能的。還有另外一種情況是一些投機(jī)勢(shì)力會(huì)先通過(guò)造勢(shì)，比如交易商會(huì)發(fā)表一些研究報(bào)告稱人民幣存在貶值趨勢(shì)，告訴人們買(mǎi)美元，這導(dǎo)致部分人民幣投資者在市場(chǎng)上拋售人民幣轉(zhuǎn)而配置美元。“此外，在離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)上，還存在交易員同時(shí)拋售即期和遠(yuǎn)期人民幣的情況。”中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬稱。

人民幣短期存貶值趨勢(shì)

值得注意的是，多位業(yè)內(nèi)人士表示，即使央行出臺(tái)相應(yīng)的干預(yù)措施，也不能阻止人民幣的短期貶值趨勢(shì)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，

“人民幣短期貶值是肯定的”。魯政委稱，“今年年內(nèi)人民幣兌美元匯率存在15%左右的貶值空間，跌破‘7非常正常，達(dá)到‘7.3都是有可能的”。呂隨啟則稱，“短期內(nèi)人民幣貶值是非常確定的，一方面是因?yàn)槟壳拔覀兒暧^經(jīng)濟(jì)基本面還未企穩(wěn)，另一方面則是因?yàn)槊涝淖邚?qiáng)導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣走弱”。

在劉紀(jì)鵬看來(lái)，人民幣目前處在兩難的境地。“一方面如果央行進(jìn)行相應(yīng)的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民幣會(huì)繼續(xù)貶值，另一方面，如果不通過(guò)貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面很難企穩(wěn)，這又會(huì)讓人民幣喪失良好的基本面支撐，進(jìn)而陷入貶值通道。”

（摘自《北京商報(bào)》2016年1月8日）