我國汽車行業上市公司R&D投入績效評價研究

孫振東　何慧蘭　查巾婷　陳宛

摘要：就影響經濟發展的因素而言，最大影響因素就是研發活動，而當前我國的汽車產業投入的研發活動很少，這對我國汽車產業在國際市場上的競爭力已形成嚴重影響。為此，文章選取了66家汽車行業上市公司四年的R&D投入以及相關指標數據進行分析，提出了合理的改進措施。

關鍵詞：汽車行業；上市公司；R&D投入；績效評價；指標選取；模型建立 文獻標識碼：A

中圖分類號：F273 文章編號：1009-2374（2016）21-0003-03 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2016.21.002

“十二五”規劃中明確指出：在我國國民經濟與社會發展中，必須重視自主創新力的提高。要想使我國實現長期健康可持續發展，必須重視科技創新，不斷提高勞動力素質，要落實好科教興國戰略與人才強國戰略，逐步轉變經濟增長方式，并且應對產業結構不斷調整，促進自身創新力、合成技術創新力以及消化吸收再創新能力的不斷提升。由此可見，我國對技術創新力的重視度越來越高，隨著我國企業逐步增加技術創新投入，企業也越來越需要開展研發績效分析。為此本文以我國汽車產業上市公司為樣本，評價研究了我國汽車行業研發投入和產出間的績效問題。

1 指標選取以及模型建立

1.1 指標選取

1.1.1 R&D投入指標。本文在進行實證研究時選取的投入指標有費用、投入強度年度投入與主營業務收入的比重、研發人員人數以及研發人員投入強度研發人員人數占企業全體職工人數的比重。

1.1.2 R&D投入績效指標。本文以前人研究為基礎，綜合分析了研究假設以及所搜集到的資料情況把企業的產出指標標定為反映企業盈利能力的指標、反映企業發展能力的指標以及反映企業償債能力的指標。（1）盈利能力，本文選取凈資產收益率來作為企業盈利能力的產出指標；（2）發展能力，本文選取主營業務收入同比增長率來考察活動給企業帶來的發展能力；（3）償債能力，本文選取經營活動現金流量比率來分析企業償債能力。

1.2 提出假設

假設1：汽車行業的研發費用投入強度、技術人員投入強度正相關于企業凈資產收益率。

假設2：汽車行業的研發費用投入強度、技術人員投入強度正相關于企業主營業務收入同比增長率。

假設3：汽車行業的研發費用投入強度、技術人員投入強度與企業經營活動現金流量比率呈正相關。

假設4：汽車行業的累計研發費用投入強度以及累計技術人員投入強度與企業績效呈正相關。

1.3 模型建立

本文選取了兩大類指標，即絕對量指標與相對量指標，其中絕對量指標主要指費用、技術人員數等，相對量指標主要指投入強度、主營業務收入同比增長率、研發人員投入強度等。基于回歸模型是一種在絕對量與相對量的投入產出都可以應用的模型，故筆者建立了多元線性回歸，具體如下：

式中：、、、BPi是產出變量，分別代表平均凈資產收益率、主營業務增長率、經營活動現金流動比率和企業績效第i年產出量。、分別表示研發投入強度和技術人員投入強度在第i年投入量。

2 R&D投入與績效的實證分析

2.1 描述性分析

2.1.1 RDI與企業績效之間的關系。通過分析表1，我們可知企業績效的各項指標會隨著投入強度的不同而不同。企業越高的投入，企業也就會有越高的盈利能力，其中隨投入增加具有最大增高幅度的就是企業的平均主營業務利潤率，當投入強度在以下時，當投入強度增加時，企業的平均主營業務利潤率、平均凈資產收益率以及平均資產收益率都會提高，但是當達到投入強度后，企業的平均凈資產收益率和平均資產收益率下降就會比較明顯。

2.1.2 TPI與企業績效之間的關系。

分析表2，可知隨著汽車產業的研發費用和投入強度的不斷增加，也會逐步提高企業的盈利能力，這表明企業的盈利能力與其投入之間存在著一定的正相關關系。

2.2 數理模型分析

2.2.1 R&D投入強度與企業盈利能力的相關性分析。由表3R&D投入強度和企業盈利能力指標凈資產收益率的相關性分析和檢驗結果可知，R&D投入強度的回歸系數都為正，并且其相關系數通過了5%的顯著性檢驗，從而表明二者之間呈顯著的正相關關系并且其相關性顯著。

2.2.2 R&D投入強度與企業發展能力的相關性分析。根據表4R&D投入強度與企業發展能力指標主營業務增長率的相關性分析和檢驗結果可知：2011年與2014年，R&D投入強度為負回歸系數，并且其相關系數對5%的顯著性檢驗也沒能通過，從而表明二者之間不存在相關性；2012年和2013年，R&D投入強度和企業發展能力指標主營業務增長率的相關性分析和檢驗結果可知，R&D投入強度的回歸系數都為正，并且其相關系數通過了5%的顯著性檢驗，從而表明二者之間呈顯著的正相關關系并且其相關系。綜上所述，2011～2014年R&D投入強度與MOG之間不存在嚴格的相關關系。

2.2.3 R&D投入強度與企業償債能力的相關性分析。根據表5R&D投入強度和企業償債能力指標經營活動現金流量比率的相關性分析與檢驗結果我們可知：R&D投入強度都為負回歸系數，并且其相關系數對5%的顯著性檢驗也沒有通過，從而表明二者之間不存在相關性。

2.2.4 累計R&D投入強度與企業績效的相關性分析。在前三種假設中，只有R&D投入強度與企業盈利能力指標凈資產收益率之間呈顯著的正相關關系并且其相關性顯著。其他兩種假設均被拒絕，其模型也就自然不成立，在累計R&D投入強度與企業績效回歸分析中就不作為研究的對象，我們只研究在線性回歸分析中通過顯著性檢驗的假設。

通過研究表6，我們可知R&D投入強度都為正回歸系數，并且其相關系數對5%的顯著性檢驗通過了，從而表明二者之間正相關關系顯著，并且增大趨勢明顯，這說明企業R&D投入產出具有一定滯后性，且具有顯著的累積效果。

3 總結及建議

本文通過統計、分析我國汽車行業上市公司R&D投入與企業績效，并實證研究了它們的相關性，得到以下的結論與相關建議：

第一，我國汽車產業上市公司缺乏足夠的R&D投入，且R&D投入強度不足。究其原因主要是企業沒有充分認識清楚研發投入產出的關系，不重視R&D投入。汽車企業應對研發活動多加重視，促進企業自主性研發以及技術創新能力的提高，要由引進硬件逐步轉變為引進軟件，應重視吸收與轉化引進技術，一方面要加大企業整體R&D投入以及基礎研究投入，另一方面要促進R&D投入強度的提高。

第二，R&D投入會直接影響到企業的盈利能力、企業的成長，通過增加R&D投入可有效提高企業經濟效益，促進企業的競爭力與整體實力的提升；從上述中可以看出，研發費用和技術人員的累計投入會顯著影響到企業績效的滯后性，因此企業要為未來的發展考慮，增大自主創新能力是可行的也是必要的；汽車類企業應重點引進一些高素質人才，但切記企業研發人員的無限制盲目擴大。而目前，我國汽車企業研發經費的投入存在嚴重不足，而與研發經費相比研發人員的投入還是相對比較寬裕的，因此我國的汽車行業要想得到迅速發展，必須把研發人員的引入由量變提升到質變。

第三，完善汽車產業上市公司研發信息披露制度，規范汽車產業上市公司研發費用披露的內容和方式。上市公司應重視研發費用的披露力度，研發信息的詳實披露有助于增強企業會計報表的可信度和實用性，這不僅有利于企業現有的投資者對企業研發項目的了解，合理保障自身權益，而且有利于企業潛在投資者對企業研發能力、研發動向的了解以及企業未來發展潛力的判斷，從而吸引更多研發資金的投入。

參考文獻

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作者簡介：孫振東（1992-），男，遼寧朝陽人，廣西科技大學財經學院會計學專業2012級本科學生。

（責任編輯：黃銀芳）