376萬銀行人：2016堅守還是離開？

黃鴻星

隨著上市銀行年報陸續發布，銀行業寒冬被再一次毫無懸念印證。雖然絕對額的盈利數據乍看起來依然可觀，但經風險調整后卻幾乎未有增長，甚至公布的經營數據也尚未完全擠出風險與損失形成的“水分”，真實的經營情況是何種體驗？或許只有“冰冷刺骨”可以形容。銀行業薄利時代坐實，短期內難有起色。376萬銀行人，正在直面和切膚體會這“十年一遇”的寒潮。2016很快過半，銀行業有何最新展望，而銀行人是否會選擇離開？

經濟形勢預期仍然悲觀

作為強順周期行業，銀行業借助制度優勢獲得增長基礎，在實體經濟持續承壓形勢下，將不可避免遭遇發展障礙，實體經濟與銀行業間依然具有較強正反饋效應，在相當長時期難被弱化。2015年國內6.7%的GDP增長率創下歷史新低后，上至IMF下到普通老百姓，對中國經濟增長的預期普遍悲觀，尤其是2015年波瀾壯闊的股市行情并未對實體經濟改革及調整產生拉動效應，雖然微觀層面確實有國有企業依靠股市投資獲取的收益超過主營業務收益，但這并非股市改革與行情啟動的初衷。反而是大起大落的股市過山車，增添了經濟改革與發展的復雜與難度，試錯的后果之一是成為了經濟運行的擾動項，甚至成為重要的風險源，在正反饋效應下，風險從金融層面到實體經濟被傳導和放大，并在情感層面傷害和削弱了經濟參與者的熱情與信心。

2016年以來，從宏中微觀層面的最大感受是金融性風險“推陳出新”并累積，系統性風險形成的概率增大，實體經濟依然增長難度重重，發展信心持續走低。雖然2016年一季度超預期地完成了6.7%的GDP統計，同時工業增加值、固定資產投資及房地產投資指標的數據也超過預期，但這無法構成經濟回升的足夠基礎，反而是經濟及金融運行中的“杠桿”再一次護航了GDP目標實現。2016一季度銀行業放貸4.67萬億元，同比多增9301億元， 占2015銀行業全年新增貸款額（11.2萬億元）的41.7%，新增額創歷史新高。2016一季度社會融資規模也同比擴大，增量為6.59萬億元，比上年同期多1.93萬億元。雖然去杠桿、調結構是經濟改革與發展的共識與指導思想，但真實經濟運行中的杠桿依然在被添加。杠桿主要依靠銀行業放貸實現，在“資產荒”下，新增杠桿中的潛在風險極易被坐實，畢竟當前銀行業寒冬中已經形成的不良很大程度上與近年來的加杠桿經濟增長方式緊密相關。2016年以來，房地產市場的行情再次顯示資金“脫實入虛”的趨勢有增無減，如此之下，實體經濟結構性改革難度再被加大，經濟增長需要克服的已存及潛在風險更加嚴峻。“脫實入虛”下，資金在金融層面空轉，資產價值重估或將斷崖式擠壓泡沫，系統性風險則將可能成為大概率事件。只有切實的“中國制造”及“萬眾創新”才能將實體經濟重新拉回穩健并成長性增長路徑，目前來看，最快的實體經濟快速恢復至少在2018年后。

銀行業內心態出現迷茫

面對市場化改革十多年以來首次遭遇的寒冬形勢，銀行業普遍缺乏戰略性應對之策，相比三四年前戰略頻出、口號頗多、快馬揚鞭、大干快上式的自信姿態，現在的銀行業更多顯露出路在何方的迷茫。2004年后，中國銀行業市場化改革基本完成，現代公司治理結構快速搭建，借助實體經濟高速發展實現了自身跨越式增長，在順風順水激流勇進中，銀行業在戰略探索方面頗有成果，如特色化票據業務優勢戰略、依托零售布局獲取低成本負債優勢戰略、事業部制改革集中客戶開發優勢戰略等，多家銀行借此形成了獨具特色的發展優勢，并獲得了豐厚業績回報，此階段中國銀行業普遍充滿戰略自信與創新自信。面對激烈市場環境，銀行業繼續謀求戰略更新與轉型，希冀保持競爭優勢。但2014年后，隨著實體經濟下行周期來臨，銀行業戰略創新與轉型勢頭迅速滯緩，甚至原有特色發展模式經風險調整后相比傳統銀行并無優勢。潮水退去，面對目前發展困境，鮮有有效的戰略轉型思路及方向被提出，戰略轉型方面似乎“萬馬齊喑”。

戰略轉型找不到堅實方向，發展模式發不出深刻聲音，銀行業在下行周期心態出現迷茫，進而影響運行效率。在高速發展期，風險往往被業績掩蓋，風險容忍度也更高，但在業績增速不復往昔形勢下，風險凸顯且容忍度迅速降低。原有的業務準入門檻和風險把控尺度，在新形勢下難與內含風險普遍增強的業務匹配，而外部監管及內部評審出于謹慎考慮反而會要求更高的風險控制，從而出現業務與準入的更大錯配。由于對新形勢下各業務風險情況的迷茫和難以把握，銀行業無法對現有的風險管理政策及具體準入原則作出針對性調整，造成的局面是要么風險轉向極度厭惡而糾結于“資產荒”，要么大膽擁抱風險擴張布局去“抄底”，但后者將蘊含更多道德風險，無論是機構自身還是身處其中的銀行從業者，畢竟高風險容忍度將在眼前帶來更多業務機會，更多業務機會則直接變現為眼前的高額業績激勵。

公司治理正在面對挑戰

建立現代企業制度、完善公司治理結構一直是我國企業改革的重要目標，相對其他行業，銀行業由于涉及利益方眾、外部性強且受歷史及制度因素等影響，公司治理完善之路更為復雜和困難。在中國銀行業市場化、現代化改革發展進程中，整體公司治理結構在不斷完善，尤其是在《商業銀行公司治理指引》等監管要求下，國內銀行業不斷謀求公司治理優化。雖然完善的公司治理標準較多，基于不同的評價考量會有不同的標準組合，在不同時期標準也各有側重，如董事會改選后謀求對高級管理層更多影響力或高級管理層謀求繞過董事會等情況下，公司治理中是否建立了有效制衡關系標準將會凸顯。一般地，良好的銀行業公司治理應該具備內部有效的制衡關系、完善的內部控制、有效的監督考核機制、科學的激勵約束機制等。當前銀行業寒冬下，銀行業公司治理在多個層面正在經歷挑戰。

銀行業寒冬之下，原有業務風險集中暴露，問題資產不斷增加，“回頭看”原有業務辦理中的不合規甚至不合法流程正在被審核及清理，相關責任人的道德風險也將同步被起底。雖然風險暴露很大程度上受宏觀經濟下行造成的債務人償還能力受限等外部因素影響，但公司治理不完善，尤其是部分節點的制衡關系失效、內部控制不力、監督考核機制不合理等在相當大程度上注入了風險。監管機構從防范區域性、系統性金融風險角度，不斷加強對銀行業風險案件防控的指示并提高要求，銀行業從切實較少損失及維護聲譽層面也在開展對過往業務的復核審計。以風險案件防控作為切入點，逆向反思和檢視銀行業公司治理水平及存在的問題，或是一個很好的思路。2016年以來，僅銀行業票據買入返售業務即曝出兩起重大風險事件，涉及金額分別為39億元和7.86億元，兩起案件暴露出嚴重的操作風險進而內控缺陷。此外，隨著債權違約的不斷增加，銀行業采用訴訟方式解決債權糾紛的比例將顯著提升，在訴訟過程中，銀行業是否保證了所涉及業務的合法、合規，是否切實不存在道德或操作風險，將更多被重新審視、辯論和反思，而這些方面直接對應銀行業公司治理水平。此外，銀行業員工在行業下行期正在更多地出現心態“迷茫”，此時如果內部組織結構及業務流程體系出現持續變動而短期內無法捋順，則銀行整體運行效率將會下降，而這也需要公司治理層面的關注和應對。

扭轉頹勢是否具有蹊徑

銀行業寒冬來了，何時能度過這段“苦日子”迎來春天，是一直縈繞在銀行人頭上的難題。寒冬之下，各項之前快速發展業績掩蓋下的風險逐步、深入暴露，原有的債權保障措施面臨整體性打折甚至失靈風險，寒冬期的日子還會更加難熬。銀行業相比絕大多類其他行業，依靠制度優勢獲取高杠桿經營狀態下的低水平程度的盈利，毛利率及凈利率水平遠低于房地產、互聯網等行業，依靠大體量的資產獲取收益。不同于“船小好調頭”的多類其他行業，銀行業經營更多呈現“大船”狀態，靈活性相對差，更多依賴實體經濟這座大橋，實現“到橋頭自然直”。在實體經濟中制造業部分結構性矛盾短期難以化解、可持續增長潛力無法有效挖掘和釋放，長期經濟呈現L型乃至偏下行走勢情況下，銀行業運營將持續面臨壓力，一方面體現在不斷累積的存量不良難被化解，另一方面則是新開展業務盈利水平萎縮。作為金融細分行業中外部性最強、風險容忍度最低行業，銀行業必須保持“穩定”，因而單純從經營角度，銀行業也不宜從“經濟不行，金融行”的資金“脫實向虛”形成的蛋糕中過分切割。而其他金融參與行業，如為數眾多的互聯網金融實體，則可從哪怕空轉的資金流中盡力分割。總之，銀行業不能依靠資金空轉盈利對沖傳統業務風險，何況在不斷加杠桿的信貸更多投向傳統行業，量化寬松也將無益銀行業真實盈利能力的增強和“冬去春來”。為實現增長，銀行業不斷開展金融創新，拓寬盈利來源，并以此應對日益激烈的內外部競爭，包括直接融資發展及互聯網金融、影子銀行等業態的沖擊。在業務創新層面，借助2014年以來資本市場的發展，大量基于此的業務快速增長，如圍繞與資本市場相關的資產并購重組，各銀行創新動力顯著增強，也在此類業務中獲得了較好收益，尤其是這種收益具有高倍數回報的特點，對ROE提高貢獻較傳統業務大得多。但一方面，2015年股市過山車后趨于平穩，未來走向趨勢難判，外部監管更為嚴格，使得資本市場業務開展的難度及風險水平有所提升；另一方面，資本市場或金融市場業務作為銀行業創新的著力點，對創新業務的評價應更加審慎。從金融創新角度，只有風險收益比確實降低的創新才是“好創新”，換句話說，應以同等收益水平下風險降低，或同等風險水平下收益明顯提升為判斷“創新”的標準，如美國金融機構發明的次級貸款推出之時被認為是重要的金融創新產品，但其內含的風險在同等收益水平下并沒有充分降低，甚至在后期風險水平顯著攀升，從此角度，國內某些債權轉讓業務高收益的背后似乎風險增加更多，不應算作“金融創新”。總之，資本市場或金融市場業務雖是現階段銀行業重要的盈利來源，但受資產價值變動、資金面松緊等事項影響重大，風險變動亦更為復雜，銀行業穩健發展仍需謹慎把握此類業務。

在公布的上市銀行年報中，代銷業務成為重要亮點，各銀行合計代銷業務收入超過1000億元，交通銀行、招商銀行、中信銀行代銷業務手續費收入增幅均超過100%，銀行業代銷業務或迎來爆發期。銀行依靠自身客戶基礎及渠道優勢，在市場上投資理財產品大幅增加態勢下，獲得了較多手續費收入，此部分作為中間業務收入雖然風險較低，但也仍是以銀行聲譽背書。未來時期內，銀行代銷渠道價值依然可觀。在銀行業寒冬期，努力拓展低風險盈利來源十分重要，更好的交易服務流程設計和操作風險防控也十分關鍵。對于銀行業，雖然中間業務收入是重要的盈利構成，是應大力拓展的業務方向，但對凈息差水平的管理依然十分關鍵和重要，凈息差持續收窄將造成盈利能力的嚴重下滑。換句話說，外部及銀行業內部都有必要維持必要的凈息差水平，以應對風險和維持穩定。當然，對凈息差的觀點也不應戴著有色眼鏡批判，將其作為銀行業“不勞而獲”的論據，目前國內凈息差水平與發達國家相比基本持平。綜合來看，扭轉銀行業寒冬態勢目前可能尚無業務蹊徑。

銀行人是否要守望春天

寒冬之下，深處其中的銀行人感觸最為直接和真實，從2015年開始，“降薪潮”即涉及絕大多數銀行，銀行人離職越來越多，甚至有“排隊辭職”的說法流行，2015年報披露的銀行業薪酬數據則印證了降薪的廣度和深度。銀行業薄利時代到來，凈利潤嚴重下滑，職工“勒緊腰帶過日子”也是正常，畢竟蛋糕在變小。一方面，盈利能力下滑造成用于職工薪酬的支出縮水；另一方面，銀行業激烈競爭下，平均主義分配方式早已蕩然無存，績效及激勵成為主要薪金構成，在缺乏足夠優質業務形勢下，收入下滑也是必然。因而，從行業發展及激勵機制來看，下行期的行業從業者收入波動、下滑是“正常”市場行為，是現階段銀行業的客觀事實，對于仍然身處其中以及準備進入的從業者來說，都不存在差別。

行業處于下行期、公司治理遭遇考驗、短期扭轉頹勢無望，尤其是收入水平大幅降低，銀行人選擇離開也是理性市場行為，任何其他行業均是如此，甚至其他行業人員受周期性低谷影響的離職率更高。只不過傳統觀念認為的“高收入行業”人群的離職，更易被作為人們的談資，因為這種“落差”更大。實際上，銀行業內一直競爭激烈，尤其是金融監管理念的轉變，更多的金融行業將加入到與銀行業競爭中，雖然短期制度性安排不會有所改變，但并不妨礙市場化競爭不斷加劇帶給從業者的壓力，有一線銀行員工表示收入銳減之下工作任務反而更重，“全靠責任感在死撐”，而更多思想及心理層面的焦慮在銀行業從業者中普遍存在并有加重趨勢。

寒冬下，銀行業在努力防范風險、化解不良、開拓新業務，人員出現進出調整也是正常現象，畢竟馬斯洛需求理論對各人的指導意義不同。雖然銀行業春天現在看來依舊漫長，但堅守未必不是好主意，寒冬或許孕育著突破。

（作者單位：特華博士后科研工作站、中國民生銀行）