中國沿海干散貨運輸市場2016 年第一季度回顧及第二季度展望

1 2016年第一季度市場回顧

2016年第一季度，中國沿海散貨綜合運價指數持續下跌，其中礦石運輸市場的主要航線運價跌幅最大。截至3月底，上海航交所發布的中國沿海散貨運價指數報收于795.86點，較2015年末下跌11.4%，較上年同期下跌2.75%。

1.1 沿海煤炭運輸市場

1.1.1 動力煤消耗同比下滑，煤礦企業積壓大量庫存

2016年第一季度，我國經濟呈現企穩跡象，制造業PMI指數重返榮枯線以上。前兩月受春節長假影響，淡季特征仍然較為明顯，全社會用電量同比僅增長2.0%，其中工業用電量同比下滑2.1%。1―2月，全社會共消耗動力煤4.80億t，同比下滑3.39%，其中電力行業動力煤累計消費2.94億t，同比減少4.20%。受此影響，下游用煤企業和港口均保持低庫存策略，導致大量煤炭積壓于煤礦企業，截至2月底，全國煤礦企業庫存量高達1.22億t。

1.1.2 內貿煤價小幅反彈，煤炭進口量繼續大幅減少

2016年第一季度，受國內淘汰煤炭過剩產能和商品煤進口限制政策影響，煤炭供給量同比萎縮，導致國內煤炭價格持續小幅上漲，環渤海動力煤價格較2015年底上漲4.57%至389元/t。1―2月，全國原煤產量累計5.2億t，同比減少4.24%。同時，進口煤炭對國內煤炭市場的沖擊大幅減小，1―2月，全國煤炭累計進口量同比減少17.0%至萬t。

1.1.3 沿海煤炭運量同比微幅增加，但各航線運價持續下滑

2016年第一季度，國內煤炭價格持續小幅上漲，下游用煤企業受“買漲不買跌”心理影響，補庫量略有增長。雖然1―2月全國主要沿海港口內貿煤炭發運量同比微增1.7%至萬t，但在國內沿海干散貨運力過剩的大背景下，沿海煤炭運價卻持續下滑。截至3月底，中國沿海煤炭運價指數報收于416.64點，較上季度末下跌21.58%，較上年同期下跌8.54%。各航線運價季度環比跌幅不一，其中京唐/曹妃甸至寧波航線（載質量4萬～5萬t）運價跌幅居首。

1.2 沿海金屬礦石運輸市場

1.2.1 粗鋼產量同比跌幅繼續擴大，鐵礦石需求 難有起色

2016年第一季度，受期間春節長假的影響，鋼廠停工停產現象增多，鋼材產量繼續下滑。1―2月，全國粗鋼產量同比下跌7.25%至1.21億t。隨著長假結束，天氣逐漸轉暖，鋼材市場迎來傳統旺季，鋼廠復工率明顯提升。3月，鋼鐵行業PMI升至49.7%，達到2014年5月以來的最高點，但鑒于該指數仍然處于榮枯線之下，其反映的是鋼鐵行業整體仍未脫離困境，故鐵礦石需求難有起色。

1.2.2 鐵礦石進口量保持上漲，港口庫存維持高位

2016年第一季度，春節長假過后鋼材價格出現快速上漲，鋼廠受利益刺激加緊了生產步伐，而國外礦商也不斷提高對我國的出貨力度，導致我國鐵礦石進口量繼續上漲。1―2月，中國鐵礦石進口量為1.56億t，同比上漲6.34%。由于鋼材市場仍然存在較大不確定性，且季度末鋼材價格漲幅突然回落，因而鋼廠對鐵礦石始終保持隨采隨用的策略，導致鐵礦石大量壓港。截至3月底，全國主要港口鐵礦石庫存量較上季度末上漲6.67%至萬t。

1.2.3 沿海鐵礦石運量小幅下滑，運價持續下探

2016年第一季度，前期受春節長假影響，鋼鐵行業普遍減產、停產，對國內外原材料的采購缺乏積極性，導致沿海鐵礦石運量有所減少。1月份，我國沿海港口內貿鐵礦石發運量同比減少1.39%至萬t，沿海鐵礦石運價持續下探。截至3月底，中國沿海散貨運價指數中的金屬礦石貨種指數較上季度末下跌22.18%至675.47點，較上年同期下跌2.97%，其中青島/日照至張家港航線（載質量2萬～3萬t）運價環比跌幅居首。

1.3 沿海糧食運輸市場

1.3.1 節假日帶動糧食貿易，第一季度前期沿海 糧食運量增長明顯

2016年第一季度前期，受春節長假節前囤糧補庫影響，沿海糧食貿易呈現短時升溫。1月份，我國沿海港口內貿糧食發運量同比大幅增長11.02%至560.64萬t。2―3月份，受國家臨儲收購政策影響，北方糧食緊缺支撐市場價格上漲，加之南方港口進口玉米持續到港，對國內糧食形成替代，導致沿海糧食貿易再次遇冷。截至3月30日，廣東港口內貿玉米庫存量較上季度增加10，維持在20萬t左右。

1.3.2 沿海糧食運價先跌后回歸平穩走勢

2016年第一季度，下游養殖業和深加工行業總體表現依舊偏弱，加之受沿海煤炭運輸市場先跌后漲走勢的影響，沿海糧食運價呈現先跌后平穩走勢。截至3月底，中國沿海散貨運價指數中的糧食貨種指數較上季度末下跌4.17%至597.77點，較上年同期下跌4.45%，其中大連至廣州航線（載質量2萬～3萬t）、營口至深圳航線（載質量4萬～5萬t）運價分別環比下跌2.32%和6.01%。

2 2016年第二季度市場展望

我國前期出臺的一系列穩增長政策逐漸顯現效果，從3月數據看，制造業生產重回擴張區間，固定資產投資增速和工業企業利潤有所回升，均預示著第二季度我國經濟將呈現企穩跡象，國內GDP增長穩中有升。

2.1 沿海煤炭運輸市場

2016年第二季度，在國內制造業生產形勢向好的預期下，工業用電量將在一定程度上支撐沿海煤炭的運輸需求。由于水力發電量可能隨著春季降雨量的增加而對火力發電量形成一定沖擊，且當前煤礦企業庫存高企，電廠庫存保持平穩，煤炭價格低位波動，貿易商將保持觀望。預計2016年第二季度，沿海煤炭運量主要受煤炭價格走勢和春季降雨量的影響有小幅波動，總體維持低位；運價可能在季度末夏季儲煤計劃的推動下有所回升。

2.2 沿海金屬礦石運輸市場

2016年第二季度，寶鋼、武鋼、沙鋼等鋼廠紛紛上調鋼材4月出廠價格，因而在預期鋼材價格回升的市場氛圍中，下游鋼廠將在第二季度前期對鐵礦石維持一定的采購積極性。由于鋼材市場仍然存在較大不確定性，且港口鐵礦石庫存持續高位，鋼廠仍然存在資金緊張和債務壓力等問題，在第二季度后期，鋼廠將對鐵礦石維持少量多次的剛性拉運。預計2016年第二季度，沿海鐵礦石運量前高后低，運價維持低位振蕩。

2.3 沿海糧食運輸市場

2016年第二季度，隨著氣溫的升高，傳統飼料企業進入淡季，預計養殖業依舊偏弱運行，深加工行業也缺乏實質性利好支撐，沿海糧食終端需求繼續走低的可能性較大。此外，目前南方港口進口低價糧食庫存充足，下游用糧企業北上采購積極性不高，大量北上采購補庫的可能性不大。預計2016年第二季度沿海糧食運輸市場運量和運價仍以低位波動為主，總體走勢較為平穩。

（上海國際航運研究中心國內航運研究室李倩雯，徐樂靈）