金融業要為供給側結構性改革勇挑重擔

查斌儀　錢東平

中央經濟工作會議強調，推進供給側結構性改革，是適應國際金融危機發生后綜合國力競爭新形勢的主動選擇，是適應我國經濟發展新常態的必然要求。2016年，推進結構性改革的五大任務是：去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。金融是現代經濟的核心，貫徹落實中央經濟工作會議，推動江蘇供給側結構性改革，必須充分發揮金融在“三去、一降、一補”中的重要作用。要緊密結合江蘇經濟金融實際，通過金融創新、金融資源整合、防范金融風險，推動金融業為江蘇供給側結構性改革勇挑重擔。

一、充分發揮金融先導作用，

是推進供給側結構性改革的應有之義

供給側結構性改革的重點是通過改革提高全要素生產率，其中金融改革創新具有先導作用，也是推動“三去、一降、一補”最為有效的政策工具。

以優化金融資源配置推動“去產能”。過剩產能行業、企業積壓了大量低效率的金融資源。多措并舉優化此類金融資源配置，可以直接推動僵尸企業退出和工業增效升級。簡單地說，就是“該投的堅決投、該退的堅決退”，通過金融資源的“一進一出”，有效實現“去產能”和工業增效升級。一是繼續加大信貸資金對支柱產業、新興產業的投入力度，重點引導金融機構強化對高新技術企業、重大技術裝備、工業強基工程等的信貸支持。二是堅決壓縮“僵尸企業”貸款，對長期虧損、失去清償能力或環保、安全生產不達標且整改無望的企業及落后產能，堅決壓縮相關貸款，倒逼僵尸企業退出，支持化解過剩產能。三是通過不良資產處置支持“去產能”。信貸資產退出僵尸企業，必然帶來不良資產的快速上升，因此必須有效提高不良資產的消化能力。要研究制定金融機構呆賬核銷和抵債資產處置新政策，建立完善不良資產批量轉讓新機制。四是打開金融資產投入通道支持“去產能”。鼓勵銀行業金融機構通過并購貸款、發行優先股和可轉換債券等籌集資金，支持保險資金投入，帶動社會資本參與企業并購重組。

以創新金融工具運用推動“去庫存”。化解房地產庫存的金融政策，表現為“一控一增”。“控”就是適當控制房地產開發貸款，確保貸款企業資本金到位、開發項目市場前景良好。“增”就是針對庫存房地產，有效增加房地產消費貸款，重點在于針對住房消費需求的金融工具創新與運用。一是實施更加積極的個人住房按揭貸款政策，降低首套房首付比例、差別化實施房貸利率。二是探索實施棚改貨幣化安置和鼓勵農村居民城市購房新政。綜合運用財政補貼、房貸利息抵扣個稅、信貸支持等財稅金融政策，支持棚改居民進而有條件的農村居民按揭購房。三是創新發展住房抵押貸款資產證券化（MBS）和公積金個人住房貸款支持證券，通過資本市場發行債券等方式獲得資金，有效增加住房商業貸款和公積金貸款供給。四是探索發展住房融資租賃市場。借鑒金融市場融資租賃模式，支持有實力的房地產企業開展住房融資租賃業務，通過“以租金抵房款”的方式，鼓勵消費者長期租賃、到期返售，有效滿足短期無力購房者的住房需求，有效解決積壓類房地產企業短期現金回流。

以防范化解金融風險推動“去杠桿”。企業債、地方債高企，在經濟下行壓力下有可能加劇風險“乘數效應”，成為引發區域性、系統性金融風險的導火索。而“去杠桿”本身又有擠出風險的可能，因此必須分類施策，堅持主動、穩妥、可控的原則，防范和化解各類金融風險。一是有效降低企業債務風險。“有保有壓”推動企業債務“去杠桿”，提高企業信貸資金投入的針對性、有效性，有效推進“破圈剪鏈”，支持政策扶持類企業，壓縮退出“僵尸企業”。通過支持企業上市融資、“債券+股權”融資、債轉股等多種方式，調整優化企業負債結構，有效降低企業債務風險。二是穩妥置換地方債。要科學測算、積極爭取地方債發行額度，引導金融機構參與地方到期債務置換，幫助地方政府有效解決到期債務壓力，盡可能置換成長期、低息債務。同時，通過爭取國家開發銀行棚改信貸資金、推動混合所有制改革、鼓勵發展PPP模式等方式，拓寬地方政府和平臺企業融資渠道。三是積極防控民間金融風險。整合并加強地方金融監管，規范各類民間融資行為，抓緊開展金融風險專項整治，堅決遏制非法集資蔓延勢頭，加強風險監測預警，妥善處理風險案件，堅決守住不發生系統性和區域性風險的底線。

以解決融資難融資貴推動“降成本”。降低企業成本涉及“七大成本”，其中降低財務成本的核心是解決融資難、融資貴問題，重點是提高資金可獲得性和配置效率。一是切實解決貸款難問題。一方面調整完善金融監管政策，適當提高不良貸款容忍度；另一方面，鼓勵金融機構創新信貸方式、優化信貸流程，鼓勵發展信用貸款、建立風險分擔機制，加大對實體經濟的金融支持力度。地方政府可通過推動企業轉貸方式創新、設立企業轉貸基金等方式，幫助企業實現轉貸、續貸。二是提高直接融資比重。大力發展直接融資，打破以信貸為主的融資體系。通過發行短期融資券、結構性融資、發行企業債，以及VC/PE股權融資、資本市場上市等方式，多渠道融入資金。三是堅決查處金融機構不合理收費。金融監管部門要聯手地方物價部門，整頓、規范金融機構中間業務，堅決清理不合理收費，嚴禁存貸掛鉤、浮利分費、借貸搭售等變相收費行為，有效降低企業融資成本。

以擴大金融有效供給推動“補短板”。金融“補短板”，并不是簡單地增加金融資源供給，而是強調金融供給的結構性、有效性。事實證明，低效乃至無效的金融供給，反而會導致產能過剩、資產價格泡沫、流動性泛濫。因此，必須提高金融資源供給的針對性，有的放矢“補短板”，重點加大金融對薄弱領域、關鍵環節的支持力度。一是大力發展科技金融。建立完善科技金融組織體系、服務體系，通過政府建立引導基金和母基金，引導社會資本共同支持科技企業和科技創新。拓展多樣化的科技企業股權融資渠道，通過發展科技貸款、科技擔保、科技保險、科技投資、多層次資本市場等方式，引導金融資源流入科技創新企業。二是積極發展普惠金融。引導和鼓勵各類金融機構和新型金融組織，創新普惠金融產品和服務手段，拓展普惠金融服務的廣度和深度，特別是要讓小微企業以及農民、城鎮低收入人群、貧困人群、殘疾人、老年人等弱勢群體，及時獲取價格合理、便捷安全的金融服務，為大眾創業、萬眾創新營造良好的金融環境。三是探索發展新興金融。金融主體和金融業務創新，是提高金融資源供給有效性的重要補充。支持發展小額貸款、融資租賃、互聯網金融等新興金融主體，引導社會資本轉化為金融資源，讓更多“活水”流入實體經濟，有效增加金融供給。

二、客觀分析面臨形勢，

準確把握金融服務江蘇供給側改革著力點

推動金融業有效服務江蘇供給側結構性改革，必須正確認識江蘇“三去、一降、一補”面臨的形勢，科學把握金融業切入供給側改革的著力點。

準確把握過剩產能結構性矛盾，兼顧好“去產能”對銀行業的風險。江蘇過剩產能行業集中在鋼鐵、水泥、平板玻璃、船舶等四大行業，“去產能”任務主要體現為化解結構性產能過剩。目前，全省粗鋼產能1.45億噸，總量居全國第二位，其中合規產能達1.31億噸，到2018年底化解過剩粗鋼產能任務約為1400萬噸。水泥粉磨產能約2.6億噸，水泥熟料產能約6610萬噸，相對江蘇市場需求量而言，過剩產能化解壓力不大。平板玻璃產能7700萬重量箱，居全國第五位，近年來實際產量連創新低，主要體現為結構性過剩。船舶產能2830萬載重噸，需化解過剩產能330萬載重噸。

隨著化解過剩產能的推進，金融機構信貸風險將進一步暴露。以船舶行業為例，2015年全省船舶企業手持訂單量、新承接訂單量分別為5666萬載重噸、1213萬載重噸，同比分別下降18.8%和44.9%。當年九家主要銀行業金融機構船舶企業信貸規模約為230億元，不良貸款總額9.37億元，不良貸款率3.96%，高于全省平均水平2.47個百分點。隨著全球船運市場深度調整、江蘇省330萬載重噸過剩產能的化解，以及部分船舶企業已實際處于停業狀態，船舶制造行業信貸風險將進一步加大。

從上述分析看，金融支持“去產能”，既要進一步推動信貸資源的優化配置，也要密切關注“去產能”帶來的金融風險“擠出效應”。要抓住江蘇省過剩產能結構性特征，實施差異化信貸政策，重點支持過剩產能行業內的高端產品、骨干企業。金融機構要順應過剩產能化解和企業轉型升級需要，創新發展“基金+貸款”、“租賃+貸款”等新型融資模式，優化企業債務結構。大力發展并購貸款業務，鼓勵組建銀團、聯合授信，重點支持產能過剩企業實施兼并重組。在推動“僵尸企業”有序退出市場的同時，支持金融機構相關不良貸款優先核銷處置，有效緩解金融機構風險壓力。

分類把握“去庫存”壓力，因地施策提供金融支持。2015年全省商品住宅登記銷售面積9584萬平方米，同比增長19.13%，存量去化周期為18.7個月，較2014年縮短了4.9個月，總體仍處于高庫存警戒線（15個月）以上。但城市間房地產市場存在不平衡現象，其中南京、蘇州去化期都在12個月以內，常州、連云港、無錫、淮安、泰州五市去化期在24個月以內，其他六市則超過了30個月。

針對省內庫存壓力不平衡現象，金融支持“去庫存”必須區別對待，分類施策。對于南京、蘇州等低庫存壓力城市，要嚴格執行首套房首付比例暫不下調的信貸政策，積極探索發行公積金個人住房貸款支持證券，有效解決公積金余額不足的問題。對于其他高庫存壓力城市，要適度把握房地產企業開發貸款投放節奏，從源頭上控制住房開發供應；積極推進棚改貨幣化安置，引導和鼓勵棚改居民通過市場購買存量商品房進行安置；大力發展住房租賃市場，對房地產企業開展住房融資租賃業務，金融機構要給予信貸傾斜，以住房租賃融資置換部分個人按揭貸款，推動更多居民以租代購，有效化解房地產庫存。

高度關注各類債務風險，多措并舉打好“去杠桿”組合拳。江蘇經濟總量較大，經濟下行環境下，必須高度重視、積極防范高杠桿領域的風險壓力。近年來暴露出的宜興、丹陽等地區域金融風險，其本質是企業負債過高、擔保圈互保鏈風險傳遞，以及地方政府舉債壓力加大、騰挪空間有限。從企業負債結構看，江蘇雖有405家境內外上市公司，股權融資、并購融資合計3800多億元，但與全省貸款余額8.1萬億相比，股權融資比重不到5%。從地方政府負債看，債務總量居高不下，債務結構嚴重不合理，短期債務償還壓力巨大。銀行業不良貸款率為1.49%，但實際水平應遠高于此，隨著“去產能”、“去杠桿”的深入推進，不良貸款風險將進一步釋放。從全社會金融風險狀況看，民間融資、非法集資高發，且涉眾面廣、涉案金額大。2015年1月～11月全省非法集資新發案件444起，涉案金額74.3億元，參與人數5.08萬人，關停跑路P2P網貸平臺67家。非法金融風險給維護社會穩定帶來了巨大壓力。

化解各類債務風險，必須善于創新和運用多種金融工具，做好“選擇題”、打好“組合拳”。一是選準直接融資著力點。把發展直接融資作為優化企業債務結構的重中之重，鼓勵企業擴大股權、債券融資，支持金融機構開展并購貸款、投貸聯動業務，提高區域性股權交易市場對企業融資的服務能力。二是穩住大型企業債務風險。建立大型企業風險預警監測機制和銀政企聯動處置機制，借鑒申達集團、長航油運債務重組成功經驗，協調并支持金融機構一致行動、抱團取暖，以時間換空間，努力化解企業債務風險，有效控制銀行不良貸款風險。三是抓住地方債務置換機遇。繼續爭取并利用好地方債發行機遇，爭取置換更多存量債務，同時必須嚴控新增債務，高度關注隱形債務苗頭，逐步緩解地方債務壓力。四是嚴防民間非法融資風險。集中開展打擊非法集資宣傳活動，聯動開展互聯網金融風險專項整治，規范農民資金互助社經營行為，推動建立社會信用信息共享和聯動懲戒機制。

構建多樣化融資服務體系，降低中小微企業融資成本。中小微企業融資難、融資貴，一直是困擾企業發展的一大難題。雖然2015年以來國家已五次降息，貸款基準利率累計下調1.25個百分點，但面向中小微企業的資金成本仍居高不下。擔保費、抵押資產評估費、咨詢服務費等直接成本，以及存貸掛鉤、借貸搭售、轉貸過橋等間接成本，大大增加了企業的隱性融資成本。在舊有間接融資為主的融資服務體系中，高負債企業僅有的生產性利潤，基本讓渡給了金融機構和金融服務中介。

切實降低中小微企業融資成本，必須抓住關鍵環節，解決關鍵問題。一是完善擔保再擔保體系。發揮省再擔保公司的政策性服務功能，構建以再擔保公司為龍頭、優質擔保公司共同參與的中小微企業融資擔保服務體系，有效緩解融資擔保難題。二是建立風險分擔和風險補充機制，建立以財政資金為主導的風險補償基金，鼓勵銀行、擔保再擔保公司、企業風險共擔，提高信貸可獲得性。三是深入開展小微企業轉貸方式創新，推動設立小微企業轉貸基金，通過轉貸過橋、比例還貸、財政獎補等方式，有效降低企業融資成本。四是規范金融機構收費行為，嚴格執行銀行信貸“七不準”規定，對存在不合理收費的金融機構，發現一起、查處一起。

突出“補短板”重點領域，增強金融對社會民生的服務能力。江蘇省“補短板”的重點集中在基礎設施、扶貧開發、農業發展和民生工程等。基礎設施建設包括農田水利、城市公共設施、城鄉交通和港口機場、重點能源項目、信息通信工程等；扶貧開發主要以6%左右的鄉村低收入人口、6%左右的經濟薄弱村、蘇北六個重點片區和黃橋、茅山革命老區為幫扶對象；農業發展核心是推動高效農業、生態農業和外向性農業發展；民生工作重點在低保、救急、養老和困境兒童保障。上述領域既是當前金融服務的薄弱領域，也是未來增加金融有效供給、挖掘金融服務潛能的重點領域。

圍繞上述重點，要堅持以金融創新服務“補短板”。一是創新金融資源的有效供給方式。在繼續保持信貸合理增長的同時，重點推進基礎設施領域的融資方式創新。大力發展PPP模式，引導社會資本參與基礎設施建設。探索發行公共項目收益權支持證券，創新項目融資方式。大力推動保險資金運用，吸引成本低、周期長的資金投向基礎設施、養老服務等領域。二是創新推進“金融精準扶貧”工程。建立金融精準扶貧工作機制，落實扶貧開發金融服務主辦行制度，加強扶貧開發貸款管理，建立專項貸款貼息和風險補償機制，創建貧困戶、貧困村金融檔案和評級機制，提高金融扶貧的針對性和有效性。三是創新試點農村兩權抵押貸款。抓住國家批準江蘇省“10+3”縣（市、區）開展兩權抵押貸款試點機遇，鼓勵金融機構積極參與農村承包土地經營權和農村住房財產權抵押貸款業務，優化貸款流程，降低貸款利率，重點支持農業大戶、家庭農場發展規模農業、高效農業和生態農業，讓沉寂多年的農村土地、住房資源活化為可用資產，為“三農”發展提供最為直接、最為有效的金融供給。

三、主動推進金融業改革創新，

增強江蘇供給側結構性改革驅動力

金融服務供給側改革的核心是要提高金融供給效率，以有效金融供給支撐“三去、一降、一補”。隨著中央一系列改革政策的出臺，江蘇金融業應搶抓機遇、主動作為、改革創新，努力為供給側改革提供強有力的支撐。

大力發展地方法人金融機構，提高地方金融業綜合服務能力。“打鐵還需自身硬”，做強做大地方金融業，才能提升金融供給的規模和水平，讓金融服務更接地氣、更具能力。要抓住國家逐步放開金融市場準入的有利時機，重點推動兩個層次的地方金融機構建設。一是加快發展民營金融機構和新型金融組織。積極申報籌建民營銀行，支持社會資本發起設立金融租賃公司、消費金融公司、財務公司、保險資產管理公司等非存款類金融機構，規范發展以服務中小微企業的小額貸款公司、融資租賃公司、地方國有擔保公司、農民資金互助社等新型金融組織，加快形成組織多元、服務高效、風險可控的地方金融組織體系。二是加快推進地方金融資源整合。與廣東、浙江、北京、上海等省市相比，江蘇地方骨干金融企業核心競爭力稍遜一籌。要下決心整合國有金融資源，理順管理體制，鼓勵銀行、證券、保險等骨干金融企業強強聯合，探索以相互參股等方式整合資源、共贏發展。鼓勵有實力的民營資本參與金融業發展，重點支持江蘇民營投資控股公司（蘇民投）發展，帶動各類地方金融、準金融機構組建設立，推動江蘇地方金融業發展邁上新臺階。

主動爭取國家級金融改革試點，提升金融服務實體經濟廣度和深度。2016年推進供給側結構性改革，國家層面將推出一系列改革創新舉措，其中金融領域的改革是深水區、攻堅戰，也是江蘇金融業創新發展、尋求突破的良好契機。一是開展兩權抵押貸款試點。以全國人大批準的“10+3”試點縣（市、區）為重點，在全省完成確權頒證的所有地區，積極開展農村承包土地經營權和農村住房財產權抵押貸款試點。二是開展“投貸聯動”試點。積極爭取銀監會將蘇南自主創新示范區和江蘇銀行、南京銀行等法人商業銀行，列入“投貸聯動”試點范圍，積極發展“股權+債券”業務，為優化企業債務結構、支持科技創新型企業發展提供創新金融服務。三是爭取區域金融改革創新試點。借鑒上海、天津自貿區金融改革、浙江臺州小微金融創新、武漢科技金融改革創新等試驗區經驗，支持泰州市申報國家級金融改革創新試點，以金融服務經濟轉型升級為目標，爭取一系列金融改革創新政策在泰州先行先試。四是支持開展不良資產證券化試點。開展不良資產證券化試點，已列入2016年銀監會工作重點，2016年銀監會還將出臺《金融債務重組管理辦法》。要發揮江蘇資產管理公司處置不良資產的經驗和優勢，主動探索不良資產證券化業務模式，為金融機構更好地服務“去產能”、“去杠桿”創造良好條件。

多渠道拓展直接融資方式，顯著改善金融供給結構和質量。拓展直接融資工具和渠道，有利于改善企業負債結構、降低實體經濟融資成本、分散金融體系風險，關系“三去、一降、一補”的各個方面。2015年，非金融企業境內股票融資和企業債券融資占社會融資規模增量的比重為27.4%，與金融市場較為成熟的國家和地區相比仍然偏低。2016年國務院將出臺《關于進一步顯著提高直接融資比重優化金融結構的實施意見》，江蘇應結合自身實際，重點做好以下工作：一是推動企業上市、再融資和并購重組。抓住注冊制推行、上海交易所推出戰略新興板、新三板分層轉板等戰略機遇，推動更多企業通過資本市場直接融資。二是加快區域性股權交易市場和股權投資基金發展。發展中小企業股權投資基金、戰略新興產業投資基金，支持江蘇股權交易中心開展股權交易試點，推動蘇州股權交易中心投入運營。三是探索開展股權眾籌試點。鼓勵文化眾籌、消費眾籌、獎勵眾籌等平臺建設，選擇合格平臺開展非上市中小企業股權眾籌試點。四是鼓勵保險資金開展股權投資。引導各類保險資金支持江蘇重點產業發展和重大項目建設，鼓勵保險資金通過PPP模式、共建產業基金等方式，加大對實體經濟的股權類投資。

高度重視金融風險防范化解，為供給側改革創造良好金融環境。江蘇金融形勢總體穩定，但對不良貸款雙升、企業互保聯保、非法集資多發等各類金融風險，必須保持高度警惕，未雨綢繆、防患未然。要始終堅持“抓發展”和“防風險”兩條腿走路，以完善體制機制建設入手，從源頭上提高防范化解金融風險的能力和水平。一是進一步明確“雙牽頭”金融監管協調機制。省政府明確，省金融辦、人民銀行南京分行共同牽頭建立全省地方金融監管協調機制，統籌協調全省金融監管和風險處置工作，這是江蘇的創新舉措，也符合中央金融監管體制改革的方向。關鍵要把這一“雙牽頭”機制落到實處、抓出實效。要強化工作班子，制訂工作細則，在地方金融監管信息共享、分類管理、風險處置、金融消費權益保護等方面，拿出有效辦法，付諸實際行動。二是進一步完善大型企業債務風險聯動處置機制。總結推廣江蘇處置縣域金融風險、大型企業債務風險方面的成功經驗，改進和完善聯動處置機制，切實落實《重點企業金融風險監測處置辦法（暫行）》、《江蘇銀行業風險項目授信聯合管理公約》，抓緊制定《企業互保債務風險監測及大額金融風險處置辦法》。發揮地方金融管理部門和中央駐蘇金融管理機構的聯動協調優勢，有效防范和化解區域性、系統性金融風險。三是進一步強化防范處置非法集資工作機制。防范處置非法集資是一項系統性工程，涉及部門廣、聯動要求高、影響范圍大。強化屬地管理職責，建立目標責任考核機制，發揮多部門聯動優勢，早介入、快處置。當前要突出投資理財、P2P網貸等重點領域，細排查、嚴防控，堅決遏制非法集資上升態勢。從長遠看，要堅持以防為主，持續開展防范處置非法集資集中宣傳教育活動，加強廣大群眾的金融知識和風險警示教育，從源頭上預防非法集資的發生。

（查斌儀：江蘇省人民政府金融工作辦公室主任；錢東平：江蘇省人民政府金融工作辦公室銀行一處處長）

責任編輯：高 莉