公共項目BOT模式的風險評估與防控

后天路

摘要：我國現階段基礎設施建設的資金相對緊張，BOT融資模式在公共項目建設中的應用可以為我們提供一種新的資金解決途徑。然而公共項目BOT模式在我國興起不久，很多方面還很不成熟，相關經驗還有待總結。本文就公共項目BOT模式中的風險風險類別、風險評估和風險控制進行了簡要介紹，以促進我國公共項目BOT模式的迅速發展。

關鍵詞：公共項目；BOT模式；風險評估、控制

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1674—3024（2016）05—172—02

前言

公共項目作為決定國際競爭力水平的關鍵因素，已經成為世界各國特別是發展中國家優先發展的重點內容。隨著城市規模的擴大，公共項目的需求也在不斷增加，加上當前金融危機影響下擴大內需政策的實施，我國城市基礎設施建設需求將繼續呈現快速增長勢頭。但是，現實情況卻是我國公共項目建設資金短缺，要推動我國公共項目建設的發展，要從政府做起，盡快從資金提供者變為服務者，為企業提供一個暢通的投融資渠道。BOT模式讓我們找到了一種公共項目融資的新方式，它對進一步擴大對內對外開放，加快公共項目建設的步伐，促進社會主義市場經濟的發展都具有重要意義。公共項目BOT模式風險是指在BOT模式在特許、建設、運營、移交四個階段中發生的不確定性，是一種潛在的危險因素。從風險管理的角度看，BOT模式的全過程就是風險識別與風險防控的過程。

1公共項目BOT模式的風險類別

為了對公共項目BOT模式的風險進行更加有效的管理，可以將BOT項目風險分為系統風險和非系統風險，這樣便于接下來的風險應對措施的研究。通常情況下風險投資在進行投資決策時對系統風險并不作過多考慮，更關心的是非系統風險，這是由于系統風險具有廣泛性，存在不可控制的特征。

（1）BOT項目系統風險。又稱不可控風險，是指項目的建設經營由于受到超出項目參與人可以控制范圍之外的政治、經濟和自然環境的影響，而遭受損失的風險。系統風險歸因于宏觀環境，這些因素的不確定性可能會對市場上所有的投資帶來損失，系統風險主要有政治風險、經濟風險、法律風險和不可抗力風險等。

（2）BOT項目非系統風險。又稱可控風險，是BOT模式中的參與各方可以自行控制和處理的風險。非系統風險主要是指由于項目特有的因素只會對特定的BOT項目所帶來風險，這些因素不會對其他投資項目產生不利影響，具體包括市場需求風險、設計風險、成本費用風險、人力資源風險、建設風險、運營維護風險等。

2公共項目BOT模式的風險評估

公共項目BOT模式的風險評估是對BOT模式的風險及其影響進行的有效評價和計量。既包括對BOT項目風險發生的概率大小的評價，又包括對項目風險產生后所造成損失的評估，以及對項目風險涉及范圍的評價等。項目風險評估的主要目的是通過對項目風險產生影響的嚴重性來制定相應的風險應對策略，BOT項目風險評估主要包括以下幾個方面。

（1）BOT項目風險的概率性評估。項目風險概率性評估的首要任務是估計和分析項目發生風險的可能性，即項目風險發生的概率大小。項目風險的控制一般都要從發生概率最大的風險點著手，采取嚴密的風險控制策略，逐步依次按照輕重降序處理。因此，在項目風險評估中首先要分析評價項目風險發生的概率，這是BOT項目風險評估的首要問題。

（2）BOT項目風險的結果性評估。項目風險結果性評價主要是估計和分析項目風險發生后給項目參與人造成損失的大小，即項目風險發生后給項目帶來了多大的損失，它與項目風險概率性評估是互為依存的，也是項目風險評估中一項非常重要的工作。如果項目風險發生的概率越大，而且造成的結果又十分嚴重，那么項目法人必須慎重行事，在沒有形成完善的解決方案之前不宜開展該項目。

（3）BOT項目風險的影響性評估。項目風險影響性評估是指項目風險發生后所產生的影響程度。如環境風險、社會風險、政治風險等方面。一般來說，這種風險發生的概率和造成的后果都不大很大，但是可能會造成嚴重的社會影響或政治影響，它們一旦發生可能不一定對項目的運營造成很大損失，但會影響BOT項目的可持續發展，比如社會公信力、項目美譽度等。

（4）BOT項目風險的時效性評估。項目風險時效性評估主要是評估項目在設計、建設與運營等各個階段發生的風險的時效特征，不同的風險具有不一樣的時效性，有效的風險管理必須按照項目風險發生的先后順序與時效特征采取應對措施，最先可能發生且后果最為嚴重的風險一定要最優先控制，后續可能發生的風險或次重要的風險，可以延后采取措施，通過風險預警加以有效防控。

3公共項目BOT模式的風險控制

公共項目BOT模式的風險控制主要包括風險避免、風險排除和風險轉嫁等三種機制。

（1）風險避免。風險避免機制是指在充分評估BOT項目風險發生的概率大小與造成的后果嚴重程度后，主動放棄或拒絕項目風險概率大損失重的項目方案。在宏觀決策中，一旦發現BOT項目的實施會面臨很大的潛在風險并產生嚴重的后果時，應立即放棄該項目方案或停止項目實施，以免遭受更大的損失。通過風險避免機制，可以在項目風險發生之前完全徹底地消除風險可能造成的損失，具有簡單易行、全面、徹底的優點，能夠將風險發生的概率降為零，最大程度地保證經濟安全運行，但是以BOT項目停工或取消為代價。風險避免的主要做法有暫停正在進行的經營活動、終止某些現有生產過程和新設備的引進、挑選更合適的經營業務、選擇更有利可圖的經營環境等。

（2）風險排除。風險排除機制是指在BOT項目風險損失發生前盡可能消除造成損失的風險因素，減少風險發生的概率，降低項目風險發生后造成損失的程度。風險排除機制的關鍵在于消除項目風險產生的因素和減少風險造成的損失，是風險管理中最常用的也是最積極主動應對策略，這種方式可以克服風險避免機制的很多不足，風險排除可以根據對產生風險的關鍵種因素進行深入分析，發現造成項目風險損失的直接和間接原因，通過優化配置資源的方式消除風險因素減少風險損失。風險排除機制主要包括風險影響因素的分析、風險控制工具的選擇以及對風險排除效果的評價等。

（3）風險轉嫁。風險轉嫁機制是指項目參與人將BOT項目風險所造成的損失有目的地轉給與其有利益關系的另一方承擔。項目風險轉嫁一般有兩種方式：其一是將風險概率大、損失程度高的BOT項目轉嫁出去，這種轉嫁方式主要是通過項目轉讓的方式。其二是將項目風險及其損失的財務結果轉嫁出去，而不轉移項目本身。一般而言，財務結果的風險轉嫁方式是最為常見的形式。作為項目風險管理的一種手段，在財務結果轉嫁方式中，保險型風險轉嫁是最重要與最普遍的方式，保險公司與項目法人以合同的方式建立保險關系，合理收取項目保險金，對項目特定的風險所造成的損失給予資金保障。項目保險經營的范圍一般只包括純粹的靜態風險，具有投機性質或由心理、道德因素引發的風險所致損失，不屬于保險理賠的范圍。其他財務結果轉嫁的方式，稱為非保險型風險轉嫁，非保險型風險轉嫁在實踐中也是一種普遍采用的財務工具，在BOT項目中非保險型風險轉嫁主要是通過合同加以約定。