淺談低油價下國際石油公司應(yīng)對策略

李長艷

摘 要：伴隨著國際油價的不斷下跌，國際石油公司以及國內(nèi)石油公司營業(yè)收入、凈利潤和資本回報率等重要經(jīng)營指標(biāo)均發(fā)生不同程度的下降。眾多石油公司在此次低油價來襲的浪潮中已感受到切膚之痛，油價下跌之后隨之而來的便是發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整。國際石油公司普遍采取了縮減投資、降薪和裁員、并購重組、壓低油服費(fèi)用等方式來應(yīng)對低油價所帶來的挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：低油價；國際石油公司；業(yè)績；下跌

2014年下半年開始國際油價出現(xiàn)了雪崩式下跌。油價已經(jīng)從當(dāng)初的100多美元跌到了30至40美元之間，現(xiàn)在重回50美元/桶左右的低位，總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行態(tài)勢。低油價時代的來臨，對全球油氣行業(yè)產(chǎn)生了巨大而深遠(yuǎn)的影響。油價下跌給石油行業(yè)帶來巨大沖擊，表現(xiàn)在相關(guān)公司的盈利能力大幅度下降。目前，各國際石油公司及國內(nèi)石油公司正在對油價下行做出反應(yīng)，在戰(zhàn)略調(diào)整和管理方面出臺了一系列新舉措。

一、油價下跌原因分析

當(dāng)前，世界石油市場已由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場。從供需面來看，對于需求方，2014年6月中旬以來，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、以中國為代表的新興國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩對原油需求量減少，印度、巴西等幾個新興發(fā)展中大國也存在類似情況。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入成熟階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整高峰期已過，石油消費(fèi)基本接近飽和，不會有大的增長，低迷經(jīng)濟(jì)形勢下甚至還會有所下降。因此，中短期內(nèi)全球石油需求必將增長乏力。對于供給方，美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)增長、OPEC成員國為擴(kuò)大市場份額不減產(chǎn)。此外，伊朗解除制裁后產(chǎn)量提高的預(yù)期和美元指數(shù)上行等是本次油價下跌的關(guān)鍵因素。

二、低油價下石油公司業(yè)績表現(xiàn)

選取了美國《石油情報周刊（PIW）》排名前十位石油公司中公開上市且已披露信息的中石油、?？松p、殼牌、雪佛龍及道達(dá)爾六家進(jìn)行對標(biāo)。

受油價大幅下跌影響，石油公司盈利空間被大幅擠壓。2015年中國石油、?？松梨?、殼牌、BP、雪佛龍和道達(dá)爾六家大型石油公司的年度營業(yè)收入與2014年相比下降27.2%～37.1%；利潤總額指標(biāo)均呈嚴(yán)重下行態(tài)勢，BP受墨西哥灣漏油事故的影響，在法務(wù)和事故清理上的支出超過400億美元，年利潤總額出現(xiàn)虧損狀態(tài)；各公司凈資產(chǎn)收益率2015年較2014年均有一定程度下降，其中BP降幅最大；各石油公司自由現(xiàn)金流的表現(xiàn)也是非常不盡人意，都出現(xiàn)了大幅度的下滑。雪佛龍和道達(dá)爾甚至連續(xù)兩年自由現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

三、各國際石油公司應(yīng)對策略

（一）縮減投資，降低資本性支出

在目前持續(xù)的低位國際油價以及對未來油價維持低位的預(yù)期，大部分石油公司都采用了調(diào)減投資預(yù)算為主的投資策略，以改善公司的經(jīng)營現(xiàn)金流，降低低油價對公司業(yè)績產(chǎn)生的嚴(yán)重沖擊。

從2014年國際油價開始下降開始，各石油公司就開始縮減資本性支出，這個措施在2015年持續(xù)進(jìn)行。中國石油2015年資本性支出比2014年下降31.8%，2013年至2015年下降額近381億美元；?？松梨?013年至2015年資本性支出下降114億美元，實(shí)現(xiàn)其之前宣告的預(yù)算控制目標(biāo)370億美元以下；BP石油公司2013年至2015年資本性支出下降171億美元，年均下降幅度超過20%；殼牌公司2013年至2015年資本性支出下降140億美元；雪佛龍公司2013年至2015年資本性支出下降86億美元，2015年實(shí)際資本性支出控制在預(yù)算的350億美元以下；道達(dá)爾公司2014年至2015年資本性支出下降68億美元。

（二）降薪和裁員

降薪和裁員是各石油公司在歷次油價低迷時，所采取的降低運(yùn)營成本的常用方法。中國石油除了是國家石油公司以外，還擔(dān)負(fù)著社會責(zé)任，不會采用大量裁員的方式，但從2015年開始，實(shí)行直接降薪和召回海外項目員工的方式，來降低人工成本支出，2015年實(shí)行全員降薪15%，并且在2016年會繼續(xù)實(shí)行這一政策。

除了降薪以外，BP石油公司早在去年12月份時曾表示，該公司將在其全球石油和天然氣業(yè)務(wù)部門裁員數(shù)千人。除此之外，康菲石油公司計劃裁員1800人，約占全球員工總數(shù)的10%；西班牙石油公司將裁員1500名員工。

（三）并購重組和引入投資

為了應(yīng)對低油價帶來的寒冬，一些石油公司采取的措施就有并購重組，抱團(tuán)取暖，以度過寒冬帶來的沖擊。例如，殼牌石油公司2015年4月8日宣布收購英國天然氣集團(tuán)（BG Group），包括負(fù)債在內(nèi)，收購額達(dá)到823億美元，為2015年最大的收購案。殼牌發(fā)布的預(yù)計稱，兩家公司合并后，每年可減少開支25億美元，將主要來自勘探支出減少、運(yùn)輸和營銷費(fèi)用降低，以及管理運(yùn)營效率提高等。

國內(nèi)石油公司也在加快重組的步伐，自2015年年底以來，中石油也在進(jìn)行著內(nèi)部板塊的重組。去年年底，中石油宣布，批準(zhǔn)公司子公司中油勘探開發(fā)有限公司對中亞天然氣管道有限公司進(jìn)行內(nèi)部重組，以150億元-155億元的價格出售中亞管道公司50%的股權(quán)。今年5月26日，由新疆獨(dú)山子天利實(shí)業(yè)總公司控股的*ST天利發(fā)布公告稱，公司與中石油集團(tuán)當(dāng)日簽署了《重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議》，公司將通過向中石油集團(tuán)發(fā)行股份購買資產(chǎn)等方式，購買中石油集團(tuán)下屬的工程建設(shè)資產(chǎn)。

（四）壓低油服費(fèi)用

技術(shù)服務(wù)投入支出是石油公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本的關(guān)鍵構(gòu)成部分，壓低油服費(fèi)用也是各石油公司降低成本的重要方式。油服公司感受到的是量價齊跌，在經(jīng)營和財務(wù)狀況上都面臨著嚴(yán)峻的壓力。油服公司為了渡過低油價的寒冬，也開始“節(jié)衣縮食”，更注重技術(shù)上的研發(fā)創(chuàng)新，甚至“抱團(tuán)取暖”。2015年四大油服公司，斯倫貝謝、哈里伯頓、貝克休斯和威德福分別裁員9000、10000、13000、10100人，大幅度削減人工成本。