耶倫釋放加息預期 美元走強黃金受挫

雒招霞

5月27日，美聯儲主席耶倫在哈佛大學發表演講時稱，如果美國經濟如預期般加速成長，繼續創造就業，美聯儲預期“未來數月”將會加息。她還表示，漸進式加息是“適宜的”。受最近一系列美國樂觀經濟數據和美聯儲加息預期逐漸升溫的影響，美元指數開始走高，國際金價跌至三個月低點。市場預測，美聯儲7月加息概率將高于6月。

二季度美國經濟數據較為樂觀

因美國經濟進入二季度后逐漸向好，美聯儲多位官員不再諱言加息，就連美聯儲主席耶倫也于日前在公開場合表示，若經濟持續改善，期待未來數月內采取加息行動。

從各項數據來看，美國經濟已經擺脫了年初的低開勢頭，為兌現美聯儲年內加息預期奠定了基礎。4月，美國通脹、消費、工業以及房地產數據均出現大幅走高，勞動力市場繼續改善，工資增長開始提速，有助于占美國國內生產總值三分之二的居民消費保持強勁態勢，預示今年二季度美國經濟將加速反彈。

美國密西根大學5月美國消費者信心指數終值遜于預期，但5月美國消費者現況指數終值升至2007年1月來最高水平。數據顯示，密西根大學5月美國消費者信心指數終值為94.7，初值為95.8，路透調查分析師預估為95.4，4月終值為89.0，結束了此前連續四個月下跌的態勢。

美國勞工部此前一天公布的數據顯示，經季節調整后，在截至5月21日的一周，美國首次申請失業救濟人數為26.8萬，比前一周未經修正后的數字下降1萬人，為連續第二周下降，顯示美國就業市場維持復蘇態勢。

此外，美國4月獨棟新屋銷售經季節性調整后年率為61.9萬戶，為2008年1月以來最多，16.6%的增幅更是達到24年來最高水平。路透社報道稱，買房情況普遍增加，顯示全美居民對經濟前景越發持有信心。據美國媒體報道，經濟學家預計今年第二季度美國經濟增速將達到2%至2.5%。

另外，美國商務部（DOC）周五公布的首次修正數據顯示，今年第一季度美國實際國內生產總值（GDP）折合年率增長0.8%，高于之前公布的0.5%的初次估值。美國商務部指出，上調原因主要是私人庫存投資降幅低于此前公布的數據，同時商務部還上調了房地產投資增速。修正后的數據顯示，私人庫存投資拖累美國一季度GDP增長0.2個百分點，低于之前公布的0.3個百分點；房地產投資對GDP增長貢獻了0.6個百分點，高于初次公布的0.5個百分點。

美元走強黃金受挫

耶倫在哈佛大學發表演講時說道：“正如我以前說過，隨著時間的推移美聯儲循序漸進且小心謹慎地上調我們的隔夜利率是合適的，可能在未來幾個月，這樣的舉動就將是合適的了。”

她解釋說，美聯儲避免過快加息是因為這可能導致經濟增速放緩。一旦加息過快觸發經濟下行后，美聯儲應對措施有限。不過耶倫對現在的美國經濟情況依然表示肯定，認為美國經濟正處于復蘇之中，并認為衰退的可能性不大。

受耶倫講話為未來數月加息支持，周一（5月30日）亞市早盤，美元指數擴大上周五（5月27日）的漲勢，觸及兩個月高位95.83。美元本月迄今上漲3.6%，兌所有主要貨幣全線走高。

在此前連續四周的下跌后，本周黃金開局不利，周一亞盤黃金下跌10美元，最低至1199美元/盎司，是2月17日以來的最低水平。

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五（5月27日）數據顯示，黃金投機性凈多頭大幅回落至206632手，較前一周暴減59656手，降幅為22.4%，顯示資金從黃金中撤離。

預計：7月加息的可能性更大

美聯儲2015年12月啟動近十年來首次加息，將聯邦基金利率提升至0.25%至0.50%區間。進入2016年后，美聯儲在三次貨幣政策例會上均決定維持聯邦基金利率不變。下一次貨幣政策例會定于6月14日至15日舉行，再下一次貨幣政策會議的日期為7月26日至27日。

法新社的報道稱，從上個月聯邦基金利率期貨合約判斷，市場預計6月加息的可能性不足5%，但隨著多位美聯儲官員公開表示加息日期漸進，目前6月加息的可能性已經升至30%，7月加息的可能性達到了60%。一些分析師稱，上周五耶倫的演講，更是支撐了美聯儲將于6月或者7月加息的預期。

根據芝加哥商業交易所利率期貨走勢暗示，美聯儲在6月14-15日會議上加息的幾率從耶倫講話前的30%上漲至34%。對在7月26-27日政策會議上加息的押注達到60%，較一個月前增加一倍。

美銀美林也認為，美聯儲近期推高了夏季升息的可能。美元對美聯儲官員的措辭作出了反應，但市場對7月加息的定價程度已經達60%，許多之后的數據可能已經被定價了。

值得注意的是，目前市場對美聯儲7月加息的押注遠高于6月，道明證券商品策略部門主管米勒克（Bart Melek）對此表示，不能說耶倫的講話非常鷹派，但卻為7月加息敞開了大門。這意味著，耶倫所說的“未來數月”并不表示立刻會在6月份加息。

道明證券駐紐約公司利率策略師哥德堡（Gennadiy Goldberg）認為，耶倫的演講看起來像是美聯儲真的準備要加息了，但實際上她在未來幾個月內仍有選擇余地，這不過是推高了將加息的概率而已。

Robert W. Baird & Co.股票銷售交易員兼總經理安東內利（Michael Antonelli）表示，耶倫在講話前已經派出她的組員向市場發送“電報”，在過去一周里，人們已經從數位官員的口中聽到了美國聯邦公開市場委員會（FOMC）成員不是那么鴿派的措辭，而上周五，耶倫只是出來用鋼筆在墻上把這些言論寫一遍罷了。（文中數據截止5月30日）