我國居民預(yù)防性儲蓄過高的成因、危害與政策建議

張可心

【摘 要】長期以來我國一直處于居民預(yù)防性儲蓄過高的局面。在07年金融危機前，這種高儲蓄水平給我國經(jīng)濟帶來的積極的影響。而今就是阻礙經(jīng)濟前行的攔路虎。本文從我國居民預(yù)防性儲蓄過高的成因出發(fā)，分析預(yù)防性儲蓄水平過高所造成的危害，最后給出相關(guān)的政策建議。

【關(guān)鍵詞】預(yù)防性儲蓄；中國經(jīng)濟；政策建議

相比于上個世紀九十年代，如今我國儲蓄利率過低已成為不爭的事實。根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟學理論，在存款利率過低的情況下，居民手中的貨幣應(yīng)轉(zhuǎn)而投向資本市場，形成投資性儲蓄。但是我國居民的預(yù)防性儲蓄卻居高不下。原因有如下幾點：

一、我國不完善的社會保障制度。由于我國社會保障制度的不完善，住房、養(yǎng)老、醫(yī)療、教育好像是壓在我國居民身上的“四座大山”。面對這“四座大山”，提高儲蓄水平就成了居民防范不確定性風險的唯一方法。雖然近幾年來我國政府不斷出臺關(guān)于社會保障制度的政策，但是在市場經(jīng)濟改革面前，“四座大山”的費用還是逐年增加。

二、可分配收入過低。長期以來我國對外貿(mào)易發(fā)展較好的主要優(yōu)勢就在于低廉的勞動力。工資水平過低的確帶動了我國出口加工制造業(yè)的發(fā)展，但是，與此同時，我國居民收入水平過低也嚴重影響到了我國居民的適意儲蓄缺口。適意儲蓄是指讓老百姓無后顧之憂的儲蓄。適意儲蓄缺口是指家庭現(xiàn)有儲蓄與適意儲蓄之間的差額。中國普通居民的工資水平過低與我國社會保障體系的缺失同時造成了我國居民適意儲蓄缺口過高。

三、習慣偏好。根據(jù)相關(guān)研究表明，我國的居民缺失存在著顯著的習慣形成效應(yīng)。“勤儉節(jié)約”和“以艱苦奮斗為榮、以驕奢淫逸為恥”的思想一直是我們社會所推崇的。在這種社會文化的影響下，在長期有限的收入面前，我國居民形成了“高儲蓄、低消費”的習慣偏好，這種偏好致使無論存款利率是高是低，我國居民儲蓄率一直是居高不下。

四、貧富差距過大。自改革開放以來，我國的確有一部分人“先富起來”，但是“先富起來”的人并沒有帶動其余的人“后富起來”。2014年，我國基尼系數(shù)為0.469，雖然低于2013年的0.473，有下降的趨勢。但是，國際公認基尼系數(shù)應(yīng)維持在0.2至0.4之間，低于0.2社會動力不足，高于0.4，社會不安定。我國基尼系數(shù)自1994年以來一直高于0.4。

社會收入結(jié)構(gòu)顯著失衡，貧富差距過大。收入過低的群體消費也低，收入高的群體消費也高。收入過低的群體家庭主要開支是基本生活維持的費用，面對未來收入不確定性和社保體制不健全，低收入家庭在維持基本生活之外，消費彈性較小。而高收入群體中的一部分人由于缺乏專業(yè)知識、沒有合理投資渠道和思想上的守舊，依然會選擇將錢存在利率較低的銀行中。

五、人口結(jié)構(gòu)變化的影響。我國如今已全面進入“人口老齡化階段”，中國已跨過劉易斯拐點，人口紅利的消失不僅使加工制造企業(yè)面臨勞動力成本上升的問題，也使每戶家庭由于要供養(yǎng)的老人增多負擔變重。出于對有限收入與較高支出的預(yù)期，提高家庭儲蓄水平成為城鎮(zhèn)居民的必然選擇。

儲蓄是資本的源泉。根據(jù)增長核算方程：

產(chǎn)出增長=勞動份額*勞動增長+資本份額*資本增長+技術(shù)進步

我們不難看出，資本是促進經(jīng)濟增長的主要因素。居民將自己口袋中不需要的資金放入銀行，企業(yè)通過銀行獲取貸款進行生產(chǎn)，社會經(jīng)濟才能得已發(fā)展。與此同時，居民儲蓄是作為金融媒介的銀行等金融機構(gòu)能維持下去的基本力量。

當然，任何事情都是一把雙刃劍，我國居民儲蓄水平過高也不例外。馬爾薩斯提出了“過度儲蓄”理論。過度儲蓄是指可分配收入用于增加資本的支出部分過多，因此影響到消費，促使消費降低。他強調(diào)儲蓄應(yīng)該控制在一定的界限內(nèi)，同時兼顧生產(chǎn)和消費，使二者比例平衡，從而促進國民經(jīng)濟健康發(fā)展。

一直以來，消費、投資、進出口是國民經(jīng)濟增長的三駕馬車。而目前的中國卻面臨著這樣的窘境：我國由于勞動力成本上升等原因，一直引以為傲的出口加工產(chǎn)業(yè)面臨衰退的危險。在改革開放以來，我國一直處于高投資、高儲蓄、高增長的經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)。但是在2007年全球經(jīng)濟危機以來，我國經(jīng)濟發(fā)展受到影響，由高投資造成的產(chǎn)能過剩已成為我國目前必須要解決的問題。由于高儲蓄造成的有效需求不足也嚴重影響到了我國經(jīng)濟發(fā)展。我國經(jīng)濟發(fā)展過程中過度依賴投資渠道，而忽視了消費對于經(jīng)濟發(fā)展的積極促進作用。消費可以通過自我循環(huán)機制拉動經(jīng)濟增長。當消費者購買產(chǎn)品并且消費時，生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)就會獲得利潤，這樣一來，企業(yè)在獲得利潤之后，就可以進再生產(chǎn)，企業(yè)就可以繼續(xù)生存下去。而投資只能通過消費拉動經(jīng)濟，投資本身不能形成自我循環(huán)機制。

中國出現(xiàn)產(chǎn)能過剩與有效需求不足等問題的根源就在于過度依賴投資而忽視消費。通過投資將中國高額的儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，在短時間內(nèi)可以快速地推動經(jīng)濟增長，但是這種增長是不具有效率的，是不可持續(xù)的。政府主導的投資增加會扭曲貨幣資源的流向，導致大量的資源流向那些本沒有那么多需求的行業(yè)。最終造成了產(chǎn)能過剩。部分行業(yè)過度擴張，供給的畸形增長，同時過多的投資還擠占了消費。消弱了中國的消費能力。而中國的貨幣供給主要依賴銀行系統(tǒng)貸款，大量的貸款流向了國有大型企業(yè)。中小企業(yè)得不到貸款，在消費萎縮的情況下又想維持GDP的快速增長，于是更進一步倚重投資拉動經(jīng)濟，形成惡性循環(huán)。

目前，我國在推進利率市場化的進程，想要實現(xiàn)利率市場化要克服的困難有許多，首先，也是比較重要的一點就是要形成健全的利率傳導機制，那么利率水平的高低一定會影響儲蓄。可是目前我國居民的適意儲蓄缺口較大，家庭消費行為會自動抑制以增大儲蓄，進而就會導致儲蓄與利率無關(guān)。

針對我國目前出現(xiàn)的預(yù)防性儲蓄過高的情況，提出如下幾點政策建議：

一、加快我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的步伐。目前我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期，諸如產(chǎn)能過剩、有效需求不足等問題也應(yīng)運而生，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)朝著合理化的方向發(fā)展，這些相關(guān)問題也能順利解決。

二、完善社會保障體系，讓居民無“后顧之憂”。社保制度的健全可以改善我國居民的適意儲蓄缺口，降低居民儲蓄率，實現(xiàn)我國居民從預(yù)防性儲蓄到投資性儲蓄的轉(zhuǎn)化。進而，也有利于我國利率市場化的發(fā)展。

三、自改革開放以來，我國居民的生活水平不斷上漲，這是不可否認的事實。然而，相比于中國目前的高勞動生產(chǎn)率，過低的工資水平也是一個不爭的事實。提高我國居民的工資水平也是減小我國適意儲蓄缺口的重要途徑。

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