利率市場化背景下商業銀行代理業務發展研究

唐偉宸

摘要：面對日趨激烈的市場競爭，各商業銀行以代理業務為突破口，提高市場占有率顯得尤為重要。文章通過對某銀行代理業務進行分析，介紹代理業務的發展現狀，并研究代理業務手續費的影響因素，進而針對代理業務手續費的增加以及適合我國商業銀行代理業務的發展策略提出一些具體建議。

關鍵詞：利率 商業銀行 市場化

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）07-145-05

一、問題的提出

利率在資本市場就是指貨幣資金的價格。長期以來，我國實行的利率管制政策，在經濟建設過程中起到重要作用。但隨著國際國內經濟形勢的快速變化，我國經濟和金融體制改革的深入，以及我國加入世界貿易組織的要求，利率管制的弊端逐漸凸顯，利率市場化已勢在必行，是我國金融改革的重要內容。

利率市場化是指將利率的決定權交給貨幣市場，也就是由貨幣市場的資金供給與需求決定，包括四個部分的市場化，即利率決定的市場化、利率傳導的市場化、利率結構的市場化和利率管理的市場化。在我國，與利率市場化問題密切相關的首屬商業銀行，這些銀行過去一直在嚴格管制利率的環境中經營，而將中間業務僅視為配合存貸款業務發展的副業，忽視了中間業務創造效益的功能，統計數據顯示，銀行利潤的80%～90%來自傳統存貸款業務的利率差。在這一大背景下，利率市場化對我國商業銀行來說相當于一把雙刃劍。一方面，利率市場化為我國商業銀行創造良好的發展機遇，通過賦予商業銀行經營自主權，使其可更加便利地實現資產負債管理來優化資源配置。另一方面，利率市場化為我國商業銀行帶來了嚴峻的挑戰：利率市場化將使我國商業銀行以存貸利差為主要來源的傳統贏利模式受到沖擊和挑戰。

以某銀行中間業務為例，中間業務收入是用手續費及傭金收入來表示的，主要包括顧問和咨詢費、代理業務手續費、銀行卡手續費、結算與清算手續費、擔保手續費及信用承諾手續費、托管及其他受托業務傭金、理財產品業務收入、電子銀行業務收入和其他業務等。

通過對國內外文獻的梳理，尤其是國內研究文獻，可以發現已有研究可大致歸為兩類：一類是針對利率市場化問題的研究，分析我國利率市場化的現狀、歷史以及對策。另一類是針對現階段我國商業銀行發展中間業務現狀的研究，主要集中在中間業務收入結構、在總收入中的占比以及風險管理問題，而針對中間業務之一的代理業務的研究較少。因此，本文擬將通過對某銀行代理業務進行分析，介紹代理業務的發展現狀，并研究代理業務手續費的影響因素，進而針對代理業務手續費的增加以及適合我國商業銀行代理業務的發展策略提出一些建議。

二、實證分析

本章分為兩部分，第一部分是分析代理業務對某銀行利潤的貢獻程度，即代理業務的重要性；第二部分是選取相關變量，具體分析代理業務手續費的影響因素，并給出說明。

（一）代理業務對銀行凈利潤的作用分析

以某銀行中間業務為例，中間業務收入是用手續費及傭金收入來表示的，主要包括顧問和咨詢費、代理業務手續費、銀行卡手續費、結算與清算手續費、擔保手續費及信用承諾手續費、托管及其他受托業務傭金、理財產品業務收入、電子銀行業務收入和其他業務等。為了研究代理業務對銀行凈利潤的作用，本文將代理業務從中間業務中單獨提出來，將其他的合并歸為一項。通過整理某銀行2005-2012年年報和半年報獲取相關研究數據，建立二元線性回歸模型：y=c+β₁x₁+β₂x₂+μ。式中，y表示銀行凈利潤增長率，x₁表示銀行代理業務手續費增長率，x₂表示中間業務收入中的其他項，μ為隨機擾動項。分析研究代理業務手續費對銀行凈利潤的貢獻度。在進行模型回歸估計前，本文先做好以下兩步準備工作：

第一步，由于從某銀行2005-2012年年報和半年報獲取的各項收入均為名義數據，所以在實證分析前用消費物價指數把它們都調整為不變價。同時，出于研究的需要，使用變量的增長率，研究代理業務手續費增長率對銀行凈利潤增長率的影響程度。

第二步，由于本文采用的是時間序列數據，用非平穩變量進行回歸，尤其在大樣本和較高單整階數的情況下，結論全都是變量之間具有相關關系，為了防止偽回歸問題的出現，本文運用EViews計量軟件，采用了ADF（Augmented Dickey Fuller）檢驗法進行平穩性檢驗，ADF檢驗結果如表1所示。

從表1可知，解釋變量和被解釋變量均是平穩序列。

在上文兩步準備工作后，使用Eviews軟件對模型進行估計，得出估計結果：y=-0.1268+0.985x₁+1.3122x₂。從回歸結果可以看出，代理業務手續費的增長率對銀行凈利潤的增長率影響顯著，代理業務手續費的增長率增加一個百分點，銀行凈利潤的增長率近增加一個百分點，用經濟學彈性概念，也就是說銀行凈利潤對代理業務手續費的彈性系數是0.985。由此可以看出，銀行代理業務手續費的增加有利于促進銀行凈利潤的增加。因此，筆者認為研究代理業務手續費的影響因素對于增加銀行凈利潤具有現實意義。

（1）總資產（Total Assets）。是指銀行擁有或控制的、能帶來經濟利益的全部資產，本文簡稱為TA。由于本文研究的是，銀行總資產的總量對代理業務手續費的影響，出于數據處理上的方便，本文采用的是總資產的對數，即LNTA。

（2）存款占總資產的比例（the ratio of deposits to total assets）。是指企業存放在銀行的貨幣資金與總資產的比例，本文用字母簡稱表示為DRATE。它代表的是銀行吸引存儲的能力以及客戶資源情況。

（3）凈利息收入占營業收入的比例（the ratio of net interest income to revenue）。凈利息收入主要來源于銀行的貸款業務，是衡量銀行經營狀況的重要指標，本文用字母簡稱表示為NIRATE。

通過查閱某銀行從2005年至2012年6月的半年報和年報，按某銀行報告的統計方式，本文選取了代理業務手續費、總資產、存款、凈利息收入、營業收入五項數據。利用Excel計算處理得到本文研究所需的被解釋變量和解釋變量的數據，結果如表2所示（注：由于本文從半年報中得到的均是名義數據，所以都已用消費物價指數調整為不變價）。

2.單位根檢驗。時間序列的平穩性是指序列的均值與時間無關，且序列的方差是有限的，不隨著時間的推移而發生系統性的變化。倘若時間序列變量是不平穩變量，尤其是在大樣本和較高單整階數的情況下，用其進行回歸，結論會顯示變量之間具有相關關系，從而出現偽回歸問題。為了防止這種情況的發生，本文通過Eviews計量軟件，采用ADF（Augmented Dickey Fuller）檢驗法對研究變量進行平穩性檢驗，ADF檢驗結構如表3所示。

從表3變量數據的單位根檢驗結果可以看出，在5%的顯著水平下，總資產的對數（LNTA）、存款占總資產的比例（DRATE）、凈利息收入占營業收入的比例（NIRATE）三個解釋變量和代理業務手續費占營業收入的比例（ARATE）被解釋變量，均是一階平穩的。

3.協整檢驗。如果估計模型中的變量是單整變量，我們直接作回歸得出的結果有可能是偽回歸。因此，我們還需要做協整檢驗。協整檢驗有兩種方法：基于回歸系數的協整檢驗和基于回歸殘差的協整檢驗，本文選用前者中的Johansen檢驗。檢驗結果如圖1所示：

判斷模型中所有變量之間是否存在協整關系，其方法是將Trace Statistic和Max-Eigen Statistic項下對應的第一個數字和0.05顯著水平的I臨界值相比較。倘若大于0.05顯著性水平的臨界值，則可以得出至少存在一個協整關系；倘若小于的話，則表明變量之間不存在協整關系。觀察圖1，Trace Statistic對應的第一個數字85.30961大于40.17493，Max-Eigen Statistic對應的第一個數字70.59016大于24.15921，這說明四個變量ARATE、LNTA、DILATE和NIRATE之間存在協整關系。因此，本文可以直接作最小二乘法回歸。

（括號中的數字表示參數估計值對應的t統計量）

上述回歸模型中的R²值不足夠接近1，究其主要原因是本文用于研究的數據樣本偏小。但從模型的估計結果中仍可看出，某銀行代理業務手續費占營業收入的比例與總資產的對數顯著正相關、相關系數為0.016，與存款占總資產的比例顯著負相關、相關系數為0.6303，與凈利息收入占營業收入的比例顯著正相關，相關系數為0.1988。

5.模型檢驗。上面得到的模型參數估計結果只是初步的結果，我們還需要通過檢驗和判斷來衡量模型結果的好壞，主要包括正態性檢驗、自相關檢驗、異方差檢驗。

（1）正態性檢驗。多元線性回歸模型是以模型的殘差服從正態分布為前提假設條件的，在生成模型的參數估計結果后，就需要對正態性假設進行檢驗。殘差正態性檢驗可以用兩種圖形方法來看，一是殘差直方圖，是以一組無間隔的直條圖來表現殘差頻數分布特征的統計圖，其中每一條形的高度分別代表相應組別的頻率，直方圖可以展示正態分布曲線及其參數。二是積累概率圖，是一種用來判斷一個變量分布與一個指定分布是否符合的概率分布圖，如果代表殘差分布的曲線與代表正態分布的斜線重合程度越高，則兩種分布的一致性越好。本文選用殘差直方圖進行正態性檢驗，Eviews檢驗結果如圖2。

殘差直方圖檢驗法操作方法是：看圖2中的Jarque-Bera項的伴隨概率Probability與顯著水平0.05誰大誰小，如果其大于顯著水平0.05，則說明隨機擾動項服從正態分布的假設成立，反之，說明其正態性假設不成立。圖2中顯示，Jarque-Bera項的伴隨概率Probability是0.829935>>顯著水平0.05，說明模型中的隨機擾動項的正態性假設成立。

（2）自相關檢驗。在建立模型估計參數時，往往會出現重要解釋變量被遺漏的情形，導致模型中存在自相關問題。檢驗自相關的常用方法有四種：一是Durbin-Watson統計量檢驗，僅能用于檢驗殘差是否存在一階自相關；二是Q統計量檢驗，可以估計誤差項各階自相關值；三是相關圖；這種方法是通過回歸模型中的自相關系數和偏自相關系數來檢驗自相關問題；四是LM檢驗，不僅可以檢驗回歸模型的殘差是否存在一階自相關，還可以檢驗是否存在高階自相關。本文采用LM檢驗法查看是否存在自相關問題，Eviews檢驗結果如圖3和圖4（本文分別做了一階自相關和二階自相關檢驗）。

觀察圖3和圖4發現，二階自相關只是比一階自相關多了RESID（-2）一項。其實，兩者的檢驗方法完全相同，即看Obs*R-squared項的伴隨概率Probability與顯著水平0.05孰大孰小。如果其大于顯著水平0.05，則說明隨機擾動項不存在一階或二階自相關的假設成立，反之，說明原假設不成立。圖3和圖4中顯示，Obs*R-squared項的伴隨概率Probality分別是0.7090、0.6104均>>顯著水平0.05，說明回歸模型中的隨機擾動項不存在一階和二階自相關。

（3）異方差檢驗。所謂異方差是指多元線性回歸模型中的隨機擾動項的方差不是不變的常數，違背了隨機擾動項滿足同方差的基本假設。異方差性廣泛存在于現實應用，尤其是在截面數據分析中。異方差檢驗既可以用最直觀的方法是圖示法，又可以用輔助回歸的方式，本文采用White檢驗，這種方法在實際應用中非常便捷，具有包含交叉乘積項和不包含交叉乘積項兩種形式，Eviews通過不包含交叉乘積項的White檢驗得出的結果如圖5所示：

異方差的White檢驗法操作方法是：看圖5中的Obs*R-squared項的伴隨概率Probability與顯著水平0.05大小比較，如果其大于顯著水平0.05，則說明隨機擾動項接受同方差的假設，反之，則拒絕同方差的原假設。圖5中顯示，Obs*R-squared項的伴隨概率Probability是0.1844>>顯著水平0.05，說明模型中的隨機擾動項不存在異方差，即接受同方差的原假設。

6.誤差修正模型。在協整檢驗和多元線性回歸估計的基礎上，本文使用解釋變量的當期值和滯后2階值，以及誤差修正項和被解釋變量建立誤差修正模型，以考察長期模型的偏離。得出估計結果為：

上式中，ECM（-1）是在上述多元線性回歸模型中得到的殘差項的滯后一階序列。從括號中的t值可知，除變量LNTA外，其他變量均通過了顯著性10%水平下的t檢驗。LNTA代表銀行總資產，對于一家銀行來說在短期內其總資產不會發生較大的變化，所以，對代理業務手續費占營業收入的比例的影響并不顯著。另外，誤差修正項系數為負，符合反向修正機制。

7.回歸結果分析。從多元線性回歸模型和誤差修正模型結果可知，本文建立的模型是有效的。模型不僅較好的反映出了某銀行代理業務手續費占營業收入的比例與總資產的對數、存款占總資產的比例、凈利息收入占營業收入的比例之間的關系和影響程度，還揭示了某銀行代理業務發展過程中應該注意的一些問題。

（1）代理業務手續費占營業收入的比例與銀行總資產的對數顯著正相關，相關系數為0.016。我國國有商業銀行與中小型銀行相比，規模龐大，在營業網點、客戶資源、品牌等方面也占據著較大優勢，能夠為銀行業務的發展提供更好更廣的渠道、更多更優質的客戶群，在業務發展上擁有規模優勢，這一點體現在：國有商業銀行中間業務收入占營業收入的比重普遍高于股份制銀行和城市商業銀行。

（2）代理業務手續費占營業收入的比例與存款占總資產的比例顯著負相關，相關系數為0.6303。這主要是由于長期以來，我國商業銀行經營管理理念存貸款業務為主，追求的是“存款立行，貸款興行”，較少開展中間業務，即使已開辦的中間業務，也僅僅是作為存貸款業務的副業，用于穩定客戶來源、維護銀行社會聲譽的一種手段，并沒有將其視為銀行收入和利潤的增加點，因此，存款總額在我國商業銀行仍然是最重要的資產，從而在一定程度上抑制了代理業務的發展。

（3）代理業務手續費占營業收入的比例與凈利息收入占營業收入的比例顯著正相關，相關系數為0.1988。在我國，凈利息收入主要來源于銀行的貸款業務，銀行凈利息收入占營業收入的比例的增加，一方面，說明銀行貸款業務發展快速，這使得更多的企業獲得資金來源，發展規模和速度得以加快，為銀行獲得了更多的客戶，如這些企業在為他們提供貸款資金的某銀行辦理代收代付業務；另一方面，從側面表明國家經濟形勢較好，市場經濟活躍，這就給銀行提供了開展代理證券、保險、基金等業務的優越機會。

（4）誤差修正模型表明，首先，在短期內，代理業務手續費占營業收入的比例的影響變量主要有存款占總資產的比例的當期及之后一期和兩期、凈利息收入占營業收入比例的當期及之后一期和兩期、總資產的對數的之后一期和兩期。其次，從影響方向上來看，存款占總資產的比例對代理業務手續費占營業收入的比例的影響與長期一樣，是反向的；凈利息收入占營業收入比例對代理業務手續費占營業收入的比例的影響與長期相反，是正向的，這一點與銀行凈利息收入的增長會導致手續費收入相對減少的實際相符合；總資產因其在短期內不會發生較大的變化，對代理業務手續費占營業收入的比例的影響并不顯著。最后，誤差修正項ECM（-1）的系數大小反映了對偏離長期均衡的調整力度，從系數估計值（-1.05）來看，當短期波動偏離長期均衡時，將以（-1.05）的調整力度將非均衡狀態拉回到均衡狀態。

三、政策建議

（一）完善法規，規范運作

西方發達國家商業銀行的健康有序發展是與他們社會完善的法律法規分不開的。我國監管部門在借鑒國外成功經驗的基礎上，應該做好以下兩點：首先，完善外部金融監管制度。隨著利率市場化的逐步推進，我國商業銀行代理業務與證券、保險、基金等業務的相互交叉與融合，也就是說，金融業的混業經營勢在必行，相關部門應該積極主動健全商業銀行代理業務監管主體體系，加強相互間的協調，合理審慎監管。其次，引入外部審計制度，規范代理業務會計制度標準。合理有效的外部審計制度可以使銀行科學評量中間業務所包含的風險，規范代理業務的拓展。如針對會計制度美國政府及時出臺了第105號《對具有中間業務風險和集中信用風險的金融工具的揭示》、第107號《金融工具公允價值的揭示》及第119號《對金融衍生工具及金融工具公允價值的揭示》等財務會計準則。我國應該借鑒美國經驗，結合我國國情，制定一套科學統一的代理類中間業務會計制度標準。

（二）完善銀行內部控制體系

我國商業銀行代理業務起步晚，歷史經驗缺乏，而由代理業務自身的特點決定，代理業務是個充滿風險、易生風險的業務，完善的內部監管制度就必不可缺。首先，銀行應加強內部控制制度建設，為銀行內部人員的工作制作出法律規章，提高全體員工的法律風險意識；細化業務操作規范，建立健全代理業務的風險防范機制；其次，要健全代理業務內部審計制度、強化責任追究制度和建立完整的風險監測系統，將銀行代理業務的風險防范于未然；最后，銀行應根據《巴塞爾協議》提供資本準備金，保證資本充足率達到協議要求，積極努力做到在確保銀行經營安全性的前提下，為代理業務提供更多、更直接的資金投入，促進商業銀行經營管理體制的轉變。

（三）加強自律組織約束作用

在西方發達國家，行業協會的自律組織在商業銀行中間業務的發展中起著至關重要的作用，協會組織不僅僅局限在銀行業，而是從整個金融業出發，按照滿足金融業健康有序發展需要的思路，成立各類相關自律組織。目前，我國金融業雖然成立中國銀行業協會、中國證券業協會、中國保險行業協會三個協會自律組織，但這三個協會制定的相關公約基本上都是僅針對本行業，交叉約束較少，這與代理業務發展特點嚴重相悖。如中國銀行業協會于2006年10月制定了《商業銀行合規風險管理指引》，對協會會員的行為進行約束和規范，維護良好的金融市場秩序，促進中國銀行業健康發展。

（四）加大銀行代理業務營銷投入

面臨激烈的市場競爭，我國商業銀行要想立于不敗之地，在營銷代理業務時應該做好以下幾點：第一，商業銀行在發展代理業務過程中，首先要明確自身在市場領導者和市場追隨者等不同對象中的定位，針對客戶的特征，努力創造出銀行及其產品與金融服務與眾不同的特征形象；第二，銀行在辦理代理業務時，應始終以客戶為中心，以客戶的需求與偏好為出發點，積極努力開發出新的代理產品，并在代理業務費上考慮客戶的承受能力和意愿，合理定價；第三，銀行客戶數以萬計，不同的需求總存在著差異，銀行在人力、物力、財力允許的情況下，可設立專門的為某一特殊階層的客戶服務的網點，滿足客戶的個性化需求。