初創企業要想成功，千萬不要均分股權

Noam Wasserman Thomas Hellmann

在創辦公司時，創始人們面臨著一系列的抉擇：市場決策、產品決策和融資決策等等。他們常常忍不住在創辦團隊之前，就優先考慮這些決策。這可以理解，但我們發現了這樣做的嚴重隱患之一：創始人股權分裂，也就是創始人在創建公司時分配所有權的方式。我們研究了來自美國和加拿大1300多家創業公司的超過3700名創辦人采用的股權分裂情況。這些都證明：當創業團隊沒有謹慎盡早考慮和建立團隊的因素——所有創始人組成團隊的關系、角色、獎勵，即使是最好的理念也很難做好。

何時以及如何分配股權？

不同的團隊有不同的股權分配的方式：一些人一開始分配股權，另一些人相互了解后再分配；一些人需要經歷仔細的談判協商，另一些人很快地公事公辦。最重要的是，有些團隊把股權平均分給創始人們，另一些人則認為公平的做法是基于創辦人的不同而進行不平均的分配。

Robin Chase是Zipcar（一家汽車共享公司）的聯合創始人之一。她曾經聽朋友說過一件有關創始人股權談判破壞他的新創公司的事。為了避免該后果，Robin在第一次會議上就向她的合伙人提出了50/50的股權分配方案。她的合伙人很快就同意了。Robin松了一口氣，因為她認為成功地避免了股權分配談判常常帶來的高度緊張。

當創始人在公司早期進行股權分配時，他們就會面臨著高度的不確定性——包括經營策略、商業模式、在團隊中的最終角色、每個創始人是否會全身心投入公司以及種種未知的問題。對于從未一起合作過的創始人而言，公司的發展更加不確定。若要嚴肅商討每一名聯合創始人需求，在短期內也許很容易做到，但是這對公司的長遠利益毫無好處。

立刻做決定，還是花更多時間仔細考慮？

Robin Chase的幻想很快就破滅了。她積極投身于創建公司，可是她的聯合創始人甚至沒有放棄自己的日常工作。

在觀察創業團隊討論股權分配的用時后，我們發現了快速分配股權的團隊——忽略了對個人不確定因素和預期貢獻的討論，和花更多時間階段的團隊之間的巨大差異。Robin倉促完成了商討階段，錯失了觀察合伙人的想法和個性、以及是否有全職加入Zipcar的興趣和意愿。根據數據，我們發現商討時間更長的團隊更可能做出不平均分配股權的決定。

家族的危險

我們的資料還顯示，在家族成員之間合宜地分配股權極具挑戰性。當聯合創始人是親屬時，他們常常認為相互之間的理解已經足夠了，不需要更深入的了解。但事實上，工作上的相處和家族成員之間的相處是不一樣的。

通過分析研究，我們發現包含了親屬的創業團隊會花更少的時間來商討股權分配問題。他們也更可能平均地分配股權。確實，我們的研究顯示：很多創業團隊注重展現出看得見的平等——每人不僅都擁有同樣股權，而且領一樣的薪水。這樣，沒有人可以說：“這不公平”。與之相對，另一種邏輯往往沒有那么受歡迎——公平的分配應該考慮到創始人為企業投入了不同的技能、時間或者放棄了不同的工作機會。

股權分配的長遠影響

我們的數據顯示出一條基本信息：平均分配股權的公司更難募集到外面的資金，尤其是風險投資。顯然，風險資本家可以要求聯合創始人采用不同的股權分配方案，但是這會帶來沖突，增加人員流動的可能性。考慮到風險資本家投資的幾率不到百分之一。平均的股權分配釋放出令人不安的信號：這個團隊是否有能力進行協商，獨立解決問題？有趣的是，平均分配股權是問題的癥狀，而非病因。

走有機路線

Robin Chase痛苦地學到了教訓：采取更加“有機的”共識，而非一成不變。實現Robin主張的動態方法有一種方式：股份兌現——每個創始人通過加入初創公司或者完成既定目標來贏得股權。對初始股權分配而言，上述的共識仍是例外而非常態。為了采取這樣的機制，我們面臨著許多障礙和艱難的協商。

本質上，這樣的共識相當于最近流行的婚前協議。盡管深知離婚的高概率，我們無法說服自己和未婚夫簽訂婚前協議。對初創團隊而言也是如此。預先起草協議、列出可能發生的負面情況、構想預防措施等等可以避免令人頭疼的問題，大大提升企業成功的幾率。