中企境外投資融資的另一選擇：伊斯蘭金融

劉馨蔚

融資問題已越來越多的困擾著“走出去”的中國企業，當境外業主要求中國企業負責融資時，中國企業融資渠道和方式單一的問題就開始顯現。

伊斯蘭金融作為項目融資方式之一，在2008年金融危機之后日益受到關注并在許多地區和行業得到應用。然而，對于中國“走出去”的企業而言，伊斯蘭金融這一概念似乎有點陌生。

在近日舉行的伊斯蘭金融研討會上，記者了解了伊斯蘭金融與傳統金融有何區別、在設計上有何獨特之處、其商機前景如何等對于正在“走出去”的中企是急需了解的問題。

伊斯蘭金融：不收息也不付息的銀行

伊斯蘭金融的起源可以追溯到伊斯蘭教創立初期，當時，穆罕默德發布了禁止收取重利的命令，希望通過禁止放債獲利，消除社會上貧富不均的現象。從此以后，利息一直被禁止，并延續如今。

伊斯蘭金融的發展并非一帆風順，公元12世紀，歐洲銀行業的興起使伊斯蘭金融逐漸萎縮。這種情況持續到1963年，經濟學家艾哈默德·納加爾建立了一家無利息儲蓄的銀行——埃及蓋姆爾儲蓄銀行，才推動了現代伊斯蘭金融的發展。

“目前，全球已有超過300家伊斯蘭銀行在提供服務，甚至一些老牌的國際銀行，如花旗銀行、渣打銀行等也開立了伊斯蘭金融服務專柜，甚至專門創設了伊斯蘭金融服務品牌。”大成律師事務所迪拜辦公室合伙人Qasim Aslam稱。

Qasim Aslam介紹，伊斯蘭金融是符合伊斯蘭教義教法并有著完善結構的金融產品。“公正、平等、互助”是伊斯蘭金融的基本原則。相比于西方國家的金融產品，伊斯蘭金融因其獨特的屬性，具備以下特色：

第一，禁利、禁投機，投資保守。《古蘭經》中多次提到“禁息”“公正”等原則，因此伊斯蘭金融禁止從事高利貸、利息相關的活動，禁止從事投機性交易。以更加公正合理的方式進行實業投資和分紅，這種保守的投資方式為伊斯蘭金融的穩定發展提供了保障。

第二，提倡風險共擔、公平競爭等原則。根據伊斯蘭教法，在貿易中，資金的提供者必須平等分擔投資風險，以便使社會各階層受益；教法中還將公平交易稱為行善。因此，伊斯蘭金融具備風險共擔、公平交易等原則，其體制體現的公正、坦誠比常規銀行更加穩妥、有信任度。

第三，重視有型資產，禁止用于伊斯蘭所禁止的產業。受伊斯蘭教義指引，伊斯蘭金融必須以有型產業為基礎，所有交易需要有實在的目的，有效避免了傳統金融中買空賣空的行為，即使出現經濟危機，也不會發生金融崩盤。在實體經濟投資中，伊斯蘭金融不可用于煙酒類、毒品貿易、投資賭博等交易。可見，伊斯蘭金融是一種穩定、健康的金融模式。

“基于伊斯蘭金融的諸多特點，伊斯蘭金融作為金融市場的新興力量，受到全世界的廣泛青睞，發展態勢迅猛。”Qasim Aslam表示。

全球伊斯蘭金融市場規模劇增

近日，馬來西亞國家銀行行長Datuk Muhammad稱，截至2020年，全球伊斯蘭金融的總資產預期將超過3萬億美元。當前，伊斯蘭銀行在至少10個司法管轄區的資產占銀行總資產的20%以上，許多國家的銀行在提供傳統類型的金融服務和產品的同時也都提供穆斯林銀行業務服務。

“伊斯蘭金融符合伊斯蘭教法，對于國際投資者來說，伊斯蘭金融使得他們能夠快速進入一些全球最具特色的經濟體——從人口高度密集的新興市場如印度尼西亞到更為富裕的地區如海灣地區。”Datuk Muhammad認為，2008年全球金融危機的原因，是投資者對利益的過度追逐和對道德的無視。伊斯蘭金融是基于道德標準的金融產品，該類產品同時吸引穆斯林和非穆斯林的關注，它不會帶來金融危機，因此民眾對其需求越來越旺盛。

Datuk Muhammad還澄清了外界對伊斯蘭金融可能存在的誤解，即伊斯蘭金融適用所有人，而不只是提供給穆斯林民眾。

“伊斯蘭金融具有普適性，而且在某些國家，使用伊斯蘭金融產品和服務的非穆斯林和穆斯林一樣多。可以說，全世界都在惦記著伊斯蘭金融。”Datuk Muhammad直言。

有關數據顯示，到2020年全球伊斯蘭金融市場規模將由目前的1.81萬億美元增長至3.25萬億美元。其中，伊斯蘭商業銀行1.34萬億美元，伊斯蘭保險334億美元，伊斯蘭債券2950億美元，銀行和保險將成為主力軍。這一巨大的市場吸引了眾多國家和城市爭當“全球伊斯蘭金融中心”。

據阿聯酋《海灣時報》報道，目前伊斯蘭金融全球中心為馬來西亞和阿聯酋。其中，迪拜是伊斯蘭金融產品交易重要的平臺之一，也是世界第三大伊斯蘭債券上市地，伊斯蘭開發銀行已經在納斯達克迪拜交易所啟動了100億美元伊斯蘭債券的發行計劃。

Datuk Muhammad表示，許多西方投資者將中東國家與穆斯林世界聯系起來，但非洲和亞洲的一些國家也擁有大量穆斯林人口，且潛在增長趨勢良好。其中，印尼是穆斯林人口最多的國家，而馬來西亞是伊斯蘭金融的先驅。

2001年，馬來西亞證監會提出一個將該國建成伊斯蘭金融領導者的框架，作為其第一個10年“資本市場發展藍圖”的一部分。2006年，該國成立馬來西亞國際伊斯蘭金融中心（MIFC），助其進一步實現成為國際伊斯蘭金融樞紐的目標。Datuk Muhammad認為，這一目標已經實現。

面對巨大市場的吸引，印尼也不甘落后。

印尼總統多次表示希望將印尼打造成為全球伊斯蘭金融中心。他對實現該目標表示樂觀并稱，印尼是全球伊斯蘭人口最多的國家，是全球伊斯蘭債券最大的零售市場，正逐漸成為世界上發行伊斯蘭債券最多的國家。

“一帶一路”遇上“向東看”

今年伊始，中國國家主席習近平出訪中東，推進“一帶一路”建設。“一帶一路”遇上中東國家“向東看”，這股“東西相向”的潮流將碰撞出無限商機。

在“一帶一路”65個國家和地區中，全球伊斯蘭人口最多的前10個國家中有7個位于“一帶一路”沿線，且56.7%的國家有穆斯林人口。在這些國家中，有的國家如伊朗、巴基斯坦、馬來西亞、海灣地區國家和中亞國家均是伊斯蘭金融發達地區，伊斯蘭金融成為中國企業在當地進行投資和開展業務的重要融資方式。

大成律師事務所北京辦公室合伙人李治國表示，對于中國而言，建立健康穩定的金融市場，應當著重有型資產和實體經濟，而伊斯蘭金融正是這樣一種著眼實體資產的金融模式。

在中國，中國工商銀行、中國銀行等機構的全球IPO中就有伊斯蘭資金融的身影；馬來西亞的Muamalat銀行、卡塔爾國際伊斯蘭銀行等伊斯蘭金融組織也在積極發展中國伊斯蘭銀行業務。

“在中國巨大的融資需求下，伊斯蘭金融已經成為投資者的全新選擇。”李治國稱，基于伊斯蘭金融東移的戰略布局，和中國“一帶一路”的戰略構想，將伊斯蘭金融順利引入中國，服務于中國基礎設施建設與傳統產業轉型，將是伊斯蘭金融得以發展的大勢所趨。

李治國認為，伊斯蘭金融是一個比較特殊的領域，需要專業人才。中國要想發展伊斯蘭金融，培養具有國際水平的人才十分重要。

“中國的財經專業人才已經非常符合要求，但是他們還需要從全球最佳的實踐中學習，比如派遣人員去馬來西亞、巴林的機構進行培訓，或與來自這些國家的培訓機構合作。”李治國說。